每經記者  鄭步春

　　周一滬深股市繼續上漲，收盤滬綜指漲1.18%報3124.67點，突破了3100點；深綜指漲0.99%報1010.59點。成交量顯著放大。

        盤面看，補漲成為主熱點，如馬鋼、國航、聯通等，前幾日強勢的地產股、保險股開始有所疲軟。鋼鐵股上漲和某些消息相關，但前期漲幅不大應為主要原因。除鋼鐵股外，一些漲幅不大的有色類個股表現也不錯。

        國際原油、有色、黃金類產品近期開始顯著下跌，周一內盤期貨市場幾乎全線下跌，和A股中上漲的有色類股出現較明顯背離。造成國際商品期貨下跌的主因是美元近期略有企穩回升跡象，如果該趨勢進一步延續，則A股中有色、黃金類個股就可能受到沖擊。

        如果美元走強能進一步明確，那么一個重要的變化將是國內通脹壓力會有所減緩，進而對A股盤面造成一些影響，一些板塊個股很可能因此分化，一些通脹受益類股漲勢將受壓抑。然而中線來說，這應該是利好，因穩定的美元代表著原有世界經濟秩序的暫時穩定。另外，當通脹壓力減輕時，我國刺激經濟時所受干擾也會降低，這自然會利好A股。

        在2005年后的大行情中，A股中的地產類股漲幅驚人，受人民幣升值所帶來的流動性推動，當時的那種流動性供給屬于被動供給。目前地產股也因流動性過多而顯強勢，只是這種流動性供給屬于主動性供給，一般而言，主動的流動性過多供給會造成更多的貨幣恐慌，這也是目前雖然通脹暫不明顯但人們通脹預期極高的重要原因。

        由于實體經濟產能過多，所以過多的資金暫無法大幅推高消費品價格，只能大量涌入樓市和股市，推高資產品價格。相對于樓市的上漲來說，股市虛擬度更高，泡沫在未來的破壞力會更小一些，所以一般可以預料的是股市泡沫將更有可能被忽視。換言之，股指運行環境仍將不錯，繼續上漲一段的可能性較大。

        2007年5月30日前，股指狂漲，但樓市曾在高位有段橫盤滯漲時段，其后當股市大幅震蕩時樓市卻出現再度上漲現象。這說明樓市和股市中部分投機資金是相通的，所以才會出現  “按下葫蘆浮起瓢”的現象。我們或者可以根據這段歷史來推斷未來，即未來我國樓市和股市也有可能會出現不同步現象，地產股頭部將晚于股指頭部。因此，地產類股雖然漲得令人害怕，但持有此類個股的投資者說不定反而相對安全些。

        有關方面樂見股指上漲，同時也樂見股市發揮其融資功能。最近新股融資還在起步階段，所以股指一般應能維持上升勢頭，直至融資變本加厲為止。然而，擴容加快應是個漸進過程，故大盤中線走勢的拐點也就很難預測，投資者暫可順勢而為。從短線走勢來看，因昨日股指放量明顯且冷門股大面積補漲，故今日應警惕股指沖高回落。



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