每經記者  鄭步春

　　周三A股先抑后揚，滬綜指收跌0.28%報3080.77點，深綜指漲1.15%報1019.79點。

        昨日地產股成為大盤有驚無險的功臣，該板塊前段時間下跌，最后一小時強力回升。近期消息面對地產股不利，但確切的并不多，這就為地產股主力贏得緩沖時間。筆者認為，投資者對地產股仍應保持一份冷靜，獲利豐厚的可先出局。管理層有可能對房地產業稍加冷卻，但目前決不可能出重手，對此投資者應有清醒認識，所以所持籌碼無需恐慌出售，可逢高減持，比如昨日尾市就可減持。

        本周印度股市大跌，印度國債收益率急升，印度貨幣急貶，這透露出一些信息。印度也受到全球金融危機拖累，也推出了大手筆經濟刺激計劃，大搞土建并補貼困難群眾，當前面臨發債籌資難題，因過度發債已引發投資者對該國債信評級下調的擔憂。印度本年發債額提高了四分之一，預算赤字將達16年新高。

        我國情況好得多，財政實力遠遠強過多數國家，但財政收入增速大幅下降及財政支出增速大為提高也是事實，所以我國短期內加碼刺激經濟的余地十分有限。如果該推導能成立，那么投資者就不能預期國家同時會對房地產業下重手，頂多可預期會對房地產略進行些限速。換言之，地產股即使出現調整也會充滿反復，或者說這種調整也是溫和的。昨日內盤有色金屬期貨一度下跌，但尾盤顯示出極強韌性，出現不少回升，最終跌幅極其有限，這里面應藏有些真實的信號，投資者可細細體會。簡而言之，樓市高溫已令各方警覺，但問題是管理層同時也會“投鼠忌器”。

        全球經濟面臨抉擇，前期各國刺激政策正漸漸淡去，需要新的刺激政策出臺，但財政能力受各種限制，多數國家并不能為所欲為，所以最有可能的結果就是在有限的范圍內松動一些政策，在不多花錢的基礎上透支一些未來的增長潛力，將問題留在未來，先照顧好眼下再說。

        基于上述考慮，投資者不僅可以對樓市熱度保留一些期望，也可以對股市熱度保留些期望。單就股市而言，未來大幅上升空間固然有限，但大幅調整也必受政策強行干預，在當前經濟并未完全走出困境的情況下，政策面必定會力保股市有個“基本熱度”。

        因此，未來A股走勢有可能類似于1999年至2001年的狀況，當時是東南亞金融危機，經濟沒走出困境前股市始終不溫不火，直到經濟回升后才大幅回落。在1999年至2001年高位橫盤的十幾個月中，滬綜指每次調整幅度均有限，差不多在10%左右。筆者預計未來A股下檔支撐應在2800點左右，能力強的投資者可來回波段操作。



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