每經(jīng)記者  鄭步春

　　  A股周二暴跌，成交額放大明顯。收盤滬綜指收跌4.27%報(bào)2427點(diǎn)，深綜指跌5.44%報(bào)957.8點(diǎn)，300指跌4.59%報(bào)2592點(diǎn)，期指主力合約跌5.03%至2600.4點(diǎn)。小市值次新股為重災(zāi)區(qū)，創(chuàng)業(yè)板指跌7.54%至913.3點(diǎn)。

        因農(nóng)行定價(jià)低于預(yù)期，當(dāng)昨A股開盤時(shí)，筆者以為股指或有上沖機(jī)會，并認(rèn)為這是拋出機(jī)會，竟沒想到股指僅微漲一些就單邊慘跌起來。筆者對大盤下跌是有些預(yù)期的，但對如此兇猛的跌法，卻是萬萬沒有想到。

        消息面上，央行忽然加大央票發(fā)行量，從上周的50億元忽增至550億元，這可能是股指下跌的部分原因。當(dāng)然這應(yīng)該不是慘跌的全部原因，股指既然下跌，那就自然有下跌的內(nèi)在動能。

        筆者認(rèn)為，市場內(nèi)在下跌動能是“經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒎啪徢椅磥泶碳ふ咴贌o余地”。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)，A股并不必然會跌，因往常發(fā)生這種情況時(shí)國家一般會加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，如此股指或不跌反漲。然而如今形勢完全兩樣，如經(jīng)濟(jì)增速放緩而分配制度改革又不能及時(shí)實(shí)現(xiàn)的話，那么股指可能也只能向下發(fā)展。

        這兩年全球性的經(jīng)濟(jì)刺激力度極猛，然而這只是將劇痛化成綿長無盡的微痛，且醞釀下一次更劇烈的疼痛。這是頭痛醫(yī)頭的做法，甚至還談不上“醫(yī)”，只是吃些止痛藥罷了，并無實(shí)質(zhì)的治療動作。歐美一些國家以增加債務(wù)的方式去“解決”債務(wù)危機(jī)，以增加預(yù)算來“解決”預(yù)算危機(jī)，這相當(dāng)于在泡沫上再撒上些泡沫以保持濕潤，將問題丟給后任或后代。現(xiàn)在以德國為首的部分歐洲國家開始量入為出，似漸漸回到常識，凱恩斯及將問題留給后任的格林斯潘的做法似已被摒棄。

        總而言之，我們地球的資源是有限的，并不支持長期的過高增長和過度揮霍，惡意透支就得歸還，那種以為人定勝天的想法往往是天真的，也是徒勞無益的。或偶爾能平滑危機(jī)，但長久終究不行。

        創(chuàng)業(yè)板、中小板慘跌，重要原因之一是我們發(fā)行新股方式就是  “將問題留給后人”。新股上市后3個(gè)月內(nèi)大伙惡炒一把，然后留下一地雞毛給后來者。這些個(gè)股滿3年時(shí)問題更嚴(yán)重，因許多個(gè)股流通股比例僅占總股本20%左右。投資者炒這種“耍人的新股”，輸錢時(shí)會覺得很冤，死得很莫名其妙，且成就了創(chuàng)投們數(shù)十倍的盈利。平心而論，去炒如此不公平的東西，真還不如去炒期指。雖然炒期指也可能慘敗，但至少也會輸?shù)眯钠綒夂托俨槐貫閯?chuàng)投們的暴利買單。

        筆者并不否認(rèn)存在些正正經(jīng)經(jīng)的創(chuàng)投，但仍有許多創(chuàng)投落在筆者眼中，其實(shí)和十幾年前一級半市場中倒騰所謂“原始股”的炒家們并無太大區(qū)別，雖然他們顯得更花哨一些，臺頭也更嚇人些。

        筆者前兩周曾提示：大盤雖然會跌些，但空間或暫有限，可能在2300點(diǎn)略上就會組織起有效反彈，但一些中小板、創(chuàng)業(yè)板等個(gè)股跌幅可能遠(yuǎn)甚于大盤，許多個(gè)股瞬間腰斬也并非沒有可能。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)時(shí)間太短，無從參考，如果從目前中小板股指情況看，可能仍有巨大的下跌空間，這或多或少也會對主板股指構(gòu)成些拖累。

        不過短期內(nèi)如果繼續(xù)殺跌，則不排除股指因超跌而反彈一些。因此今日股指若繼續(xù)大幅殺跌，則短線投資者可抄一把底，參考點(diǎn)位在2340點(diǎn)一線，因該點(diǎn)位為本輪下跌通道的下軌之處，且距離2001年的世紀(jì)大頂2245點(diǎn)不遠(yuǎn)。當(dāng)然，長線投資者也可放棄這種搶反彈機(jī)會，不妨等創(chuàng)業(yè)板、中小板股價(jià)  “相對跌透”時(shí)再考慮進(jìn)場。另外，農(nóng)行發(fā)行價(jià)雖然已明確，但真正抽資還得等到7月上中旬，所以股指即使有些反彈，也可能在農(nóng)行發(fā)行及上市前后承壓。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316