黃光裕與國美的爭端背后，機構投資者的身影正在顯現。

　　“黃光裕的大股東地位和控制權不會發生變化”，昨日（8月9日），黃光裕方面一位不愿具名的核心人士在接受《每日經濟新聞》采訪時明確表示，黃光裕現在已得到部分機構投資者的支持。

　　之前，黃光裕的二妹黃燕虹也在媒體上表示，已與多家機構投資者溝通。

　　但是，一位接近國美高層的人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，現在國美董事會所代表的不是大股東的個人利益，而是所有投資者的利益，多家大型投資機構十分認同國美目前的發展戰略，將會繼續支持國美董事會所做的決定。

　　真假“站隊說”

　　據了解，8月6日上午，國美內部召開全國緊急視頻會議，國美總部董事會、副總裁和各大區總經理組成的公司管理層，以及各大區副總監級別以上成員均被要求參加會議。

　　國美電器新聞發言人趙彤在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，當日上午國美高層的確召開過這樣一個會議，也向全體員工宣讀了《國美董事會致員工一封信》。

　　據了解，此次會議的主旨就是要求管理團隊統一思想，無條件支持董事會決議。一位與會人士稱，在會上，首先由總裁王俊洲表態，支持董事會提出的訴訟黃光裕的決定。之后，另一執行董事魏秋立宣讀了一封致全體員工的公開信，表明公司最高管理層對此事件的態度。同時，要求員工支持董事會決議。

　　趙彤告訴記者：“要求大家統一思想、渡過難關，是現在的明確之舉。在國美創始人黃光裕事件發生后，國美就形成了這樣一個慣例，國美高層的動態會及時通知給全體員工，這是對國美員工負責任的表現。”

　　有媒體報道稱，在會上，國美董事局主席陳曉通過隨意點名的方式，要求部分高管在視頻會議上明確表態是否支持董事會，此舉讓一些多年跟隨黃光裕創業的管理層感到難堪。

　　但一位熟悉該會議內容的人士告訴《每日經濟新聞》記者，不存在這樣的情況，“當時有幾百人開會，高層要求大家在困難面前統一思想是很正常的，公司高層并沒有要求大家明確表態要追隨某一方。其實現在大家的利益是一致的，那就是公司的利益，公司盈利能力上去了，從上到下對每個員工都是好事。”

　　機構態度是關鍵

　　在黃光裕與國美董事會劍拔弩張的關鍵時刻，決定國美方向的，恐怕是國美股東中的機構投資者。

　　國美公司章程規定，持股10%以上的股東，有權提議召開臨時股東大會，董事會須在21天內答復，即便不表支持，動議股東也可再過21天后自行召集臨時股東大會。這意味著在42天內，陳曉和貝恩資本董事總經理竺稼必須多方游說，爭取盡可能多的機構投資者站到自己一邊。當然，黃光裕方面同樣也會努力爭取。

　　黃光裕撤銷陳曉職務的動議，成功的一個前提是，需在特別股東大會上獲得半數以上支持。如果貝恩資本選擇將所持可轉債轉換為國美股權，那么，黃光裕手握34%的股權將攤薄至29.8%。貝恩資本與陳曉一方持股量最多可達11%左右，必須另外獲得至少19%以上的股東支持，才有可能否決黃光裕動議。

　　黃光裕方面一位不愿具名的權威人士在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時明確表示，現在已經得到一部分機構投資者支持，“黃光裕的大股東地位和控制權不會發生變化”。

　　不過，記者采訪的部分機構投資者均表示，支持哪一方這個話題“太過敏感”，但會從自己的戰略利益出發考慮這個問題。

　　Thomson的數據顯示，國美股份目前有近180個投資機構股東，持股合計占44.84%。不過，前50個機構持有超過40%股權。國美2009年年報披露，摩根大通持股8.05%，摩根士丹利持股6.62%，富達基金持股5.93%，三家總計持股20.6%。

　　一位接近貝恩資本的消息人士此前曾表示，在5月股東大會后，國美和貝恩走訪了20家大機構投資者，他們明確表示不支持黃光裕的做法，對現有管理層滿意。

　　另據一位接近國美高層的人士透露，國美在6月底曾經推出未來五年計劃，“這個計劃不是隨便擬定的，是國美與全球最好的咨詢公司經過極為縝密的思考之后制定的，已得到多家大型機構支持，他們在未來會支持國美董事會的決定”。

　　誰會控制國美？

　　在黃光裕對國美控制權的爭奪中，陳曉不可避免地被推上了風口浪尖。

　　黃燕虹在接受媒體采訪時認為，日前國美大股東提出重組董事會，主要原因是看到陳曉為了私欲，改變了國美的發展方向。她還表示，在2009年國美得到貝恩資本融資時，還有其他眾多國外投資者表示出興趣，但都被國美董事會拒絕。

　　一位曾經歷當時國美融資過程的人士告訴 《每日經濟新聞》記者，其實當時的情形非常緊迫，“銀行已不再提供給國美授信，是貝恩資本幫助國美渡過了難關”。

　　一位要求匿名的行業觀察家則認為，黃光裕家族現在是為了自己的控制權來爭奪，并不是為了公司的利益。“在當時國美出現資金鏈短缺的情況時，黃光裕家族并沒有出來幫助國美，現在國美走上正軌，黃光裕家族又出面爭奪控制權，這可能會影響一部分投資者對國美的信心”。

　　不過，該人士同時也表示，現在很難說國美的走向到底會怎樣，雙方的爭奪就是看股權大小，機構投資者們雖然沒有決定權，但組合起來的力量是很大的，這些投資者都是財務投資，看重的是自己的戰略利益和未來的盈利。黃光裕和國美董事會誰能拿出好的未來規劃，誰就可能贏得機構的信任。