每經記者  謝曉萍  郎振  發自北京

        日前，有媒體報道稱國美正謀劃動用增發20%股份的權利，以削弱第一大股東黃光裕的股權比例，從而在即將到來的股東大會上尋求相對有利的話語權。

        昨日  （8月16日），國美電器（00493，HK）發布公告回應：“董事會并不知悉該等推測及股價變動的任何原因。”這被眾多媒體解讀為國美方面放棄了增發計劃。不過，一位接近國美管理層的知情人士在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，國美并未否認增發20%股權的事項。

        “國美電器增發20%的權利是由股東周年大會通過并授權給董事會的，如果進行增發，并不違規，只是國美現在并沒有操作這件事，如果真的增發的話，肯定會發布相關公告。”不過，上述人士并未透露更多細節。

“大股東將堅決反對增發”

        國美電器發布的上述  《股價不尋常變動》公告稱，董事會注意到近日有報道推測公司擬進行一項股權配售，以及近期公司股價有不尋常變動，董事會謹此聲明并不知悉該等推測及價格變動的任何原因。董事會確認，目前并無任何有關擬收購或變賣的商談或協定為根據香港聯交所須予披露者；且董事會亦不知悉有任何足以或可能影響價格的事宜須予披露者。

        據媒體報道，國美電器增發20%的權利是由股東周年大會通過并授權給董事會的，10%傾向于貝恩資本接手，另外10%正在尋找一家或多家機構投資者來接。

        國美電器2009年年報顯示，國美電器已發行總股本150億股，其中黃光裕名下有51億股股份。

        上述接近國美的知情人士表示，一旦國美電器選擇增發20%即30億股，則總股本將達到180億股，若黃光裕家族不參與增發，其股權將被攤薄至28%，同時如果貝恩資本全額認購一半的增發股份，加上其所持可轉債全部轉股可增加5%持股，那么陳曉及貝恩資本合計持股達25%。

        業內人士指出，對于國美董事會來說，增發也是雙刃劍。“定向增發的話，其他投資者的股本也都會被攤薄。這樣的話，在未來投票中，機構投資者會選擇利益最大化的一種決定，未必如國美董事會所愿。”一位行業人士對《每日經濟新聞》表示。

        針對國美方面增發20%并不違規的說法，黃光裕家族有自己的看法。

        據接近黃系核心人士透露，國美電器一旦提出增發20%新股，大股東必將堅決予以反擊，將對包括對投票贊成的董事個人提起法律訴訟。該人士指出，此次大股東要求召開特別股東大會，主要包括罷免陳曉以及要求撤消股東周年大會授予國美董事配發、發行及處置本公司股份之一般授權等內容。

        “大股東對公司股權增發存在質疑，在特別股東大會還沒有召開的情況下，如果董事會采取增發行為，大股東可以質疑其行為存在違反公司董事的信托責任及信任行為而對董事個人提起訴訟。”上述接近黃系核心人士表示。

機構態度仍存變數

        除了國美是否增發20%的新股，另一個關鍵因素在于臨時股東大會的日期。

        昨日，國美電器一名執行董事、副總裁在接受媒體采訪時表示，“國美電器臨時股東大會將于9月中下旬召開。根據上市公司章程，董事會需在21天內答復黃光裕。答復之后，董事會再發出股東大會邀約，應該是24天。所以，臨時股東大會將在45天之內舉行。”

        對此，上述黃系核心人士表示，對于國美來說，關鍵的時間點在于8月25日，國美董事會回復是否同意召開臨時股東大會。“即使國美董事會不同意召開，大股東也可以自行召開。”該人士表示，按照邀約的日期推算，預計臨時股東大會召開的日期大概在9月中旬，“除非陳曉決定8月26日召開”。

        另一方面，據接近黃系人士透露，黃光裕家族方面正在與前50大投資機構進行積極的溝通，以期在臨時股東大會獲得盡可能多的支持。

        據《每日經濟新聞》了解，目前國美的機構投資者主要有三類，一類是機構直接持有，一類是代客理財，一類是經紀業務。據國美電器披露的資料顯示，國美當前約有近180個投資機構股東，占股44.84%，前50大機構持有數超過40%。

        對此，有業內人士指出，對于接下來的股東大會，直接持有的機構即可參與投票；代客理財的機構，投票方向則由客戶做主；對于經紀業務，則是客戶自己填票，委托機構來投。

        “現在雙方都在聯系機構投資者，而這些投資者并不是簡單拜訪一下就能確定是否會支持某一方，現在機構前50大投資者我們幾乎都有過接觸，有一部分已經達成了一致意見。”上述黃系核心人士表示。

        “對投資人尤其是機構投資者的爭奪將成為決定最終斗爭勝負的關鍵。”曾跟隨黃光裕多年的國美電器原決策委員會發展戰略研究室兼經營管理研究室主任，如今新日電動車副總經理胡剛向《每日經濟新聞》分析說。

        據胡剛透露，當年荷洛希爾是國美電器的上市人，而華平基金是黃光裕親自引進，當年國美上市時，從2億港元的資產暴漲到88億港元市值，不少機構以3港元左右的價格買進，后暴漲至20多港元，大賺了一筆。這些機構投資者是否會念舊情，或者會考慮黃光裕會給其帶來更大利益，將是未來事態發展的一大變數。

        針對上述事宜，《每日經濟新聞》昨日致電華平投資集團執行董事尹少華詢問是否同黃氏家族有接觸，尹少華以不方便為由拒絕接受采訪。

        昨日下午15點25分，國美電器出現大手賣出，成交量為300萬股，成交價為2.21港元/股，涉資663萬港元。



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