每經(jīng)記者  魏玉卿  李新江  發(fā)自北京

        八、九月份震蕩行情在“十一”長假后有望突破，節(jié)后第一個(gè)交易日，10月8日，A股一路上行毫無懸念沖上2700點(diǎn)，給市場留足了想象空間。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)早在節(jié)前機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，公募基金平均倉位已經(jīng)拉高超過85%。而國慶后的開門紅，更是讓投資者看到了希望：基金對(duì)后市的看法是否出現(xiàn)了微妙變化，第二波反彈行情已經(jīng)不遠(yuǎn)了嗎？

基金高倉位搶籌

        上周五（10月8日）是“十一”長假過后的首個(gè)交易日，A股迎來大漲，滬指輕松突破2700點(diǎn)，成交1705億元，報(bào)收于2738.74點(diǎn)，漲幅達(dá)3.13%。

        雖然節(jié)前市場走勢(shì)相對(duì)疲軟，不過基金公司顯然對(duì)節(jié)后反彈行情比較看好，股票型基金的倉位也提到歷史較高水平。根據(jù)德圣基金研究中心最新數(shù)據(jù)，主動(dòng)型基金平均倉位水平近日明顯上升，已經(jīng)超過85%；尤其是基金行業(yè)的大哥大——華夏旗下基金開始大面積增倉，或顯示偏謹(jǐn)慎的倉位策略有所松動(dòng)。

        德圣基金研究中心國慶節(jié)前的倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位水平均有較明顯的上升，可比主動(dòng)股票基金平均倉位為85.44%，相比節(jié)前增加1.09%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為79.05%，相比前周大幅上升3.13%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位72.54%，相比前周顯著增加1.87%。華夏基金本周補(bǔ)倉，顯示對(duì)后市態(tài)度樂觀。

        非股票投資方向的其他類型基金倉位變化不一。其中，偏債混合基金平均倉位25.83%，相比前周微增0.09%；保本基金平均倉位29.1%，相比前周增加1.25%；債券型基金平均股票倉位8.73%，較前周下降2.11%。

        基金倉位分布也顯示出公募基金行業(yè)信心正逐漸回升，數(shù)據(jù)顯示，重倉基金  （倉位>85%）數(shù)量占比38.85%，相比前周上升3%；倉位較重的基金  （倉位75%~85%）占比30.47%，相比前周增加3.5%；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比為10.43%，占比下降5.5%；倉位較輕或輕倉基金占比20.25%，相比前周占比下降1%。

        值得關(guān)注的是，倉位超過90%的基金達(dá)到86只，除了指數(shù)型基金之外，主動(dòng)管理型基金中倉位最高的為長盛精選，截至9月29日的倉位為96%。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，反彈行情讓此前不少基金踏空，其中包括上半年表現(xiàn)優(yōu)異的嘉實(shí)基金基金經(jīng)理鄒唯。節(jié)后受到金融地產(chǎn)一系列調(diào)控政策逐步明朗化影響，一些公募基金掌門人的信心開始逐步恢復(fù)。

        而盤后數(shù)據(jù)顯示，在10月8日的煤炭有色行情中，機(jī)構(gòu)資金成為主要推手，或顯示出基金搶籌腳步加快。

五因素影響節(jié)后行情

        從倉位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看，實(shí)際上意味著基金看多近階段的市場走勢(shì)，而國信證券對(duì)26位基金公司投資總監(jiān)進(jìn)行的策略問卷調(diào)查表明：“基金經(jīng)理普遍對(duì)四季度持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為市場將維持震蕩態(tài)勢(shì)，其中，有65.38%的投研總監(jiān)認(rèn)為點(diǎn)位可能在2500點(diǎn)至2800點(diǎn)之間；23.08%認(rèn)為波動(dòng)在2800點(diǎn)至3000點(diǎn)之間。”

        對(duì)于節(jié)后首日大漲之后的市場看法，華安基金表示，四季度市場格局將以反彈與震蕩交織的平衡型市場為主導(dǎo)，而結(jié)構(gòu)性市場機(jī)會(huì)主要來源于行業(yè)與個(gè)股基本面的改善。

        大成基金則認(rèn)為，五大因素將影響節(jié)后行情，首先是新一輪房產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)應(yīng)在意料之中；其次是9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐；第三則是長假期間海外股市的表現(xiàn)將是影響A股走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素；第四，10月是上市公司三季報(bào)密集披露期，多數(shù)公司的全年業(yè)績也將基本落定；最后則是四季度將有大量的限售股解禁，3個(gè)月的解禁總市值達(dá)到3.47萬億，占2010年全年解禁總市值的64.73%，從資金的角度說，市場面臨較大壓力，其實(shí)際影響也需觀察。

周期性行業(yè)或有短線機(jī)會(huì)

        從記者采訪的一些基金經(jīng)理來看，他們對(duì)后市似乎并沒有過于樂觀。

        滬上某基金公司基金經(jīng)理就在電話里向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“我是偏樂觀點(diǎn)而已，但也不指望有什么大行情。”“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是否能有效和成功，這個(gè)最大的擔(dān)心還是不能消除。”他進(jìn)一步說道。

        另一位基金經(jīng)理也向記者表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，市場可能會(huì)大跌，但不會(huì)大漲。如果有大漲的話，那就是政策刺激。后市仍然關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

        華商基金最后表示，四季度市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將來自三個(gè)方向。一是在現(xiàn)有估值體系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步甄別和挑選消費(fèi)崛起和內(nèi)需導(dǎo)向帶來的投資機(jī)遇。二是關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的政策出臺(tái)和執(zhí)行推動(dòng)，如新能源、生物醫(yī)藥、高端制造、節(jié)能減排等領(lǐng)域。三是由通脹預(yù)期、升值周期、央企重組、區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快等引發(fā)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。另外，周期性行業(yè)也可能因?yàn)檎咦兓挠绊憣?dǎo)致短期供求關(guān)系變化，從而帶來短線投資機(jī)會(huì)。



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