每經(jīng)記者  鄭步春

        周五A股跳空開高，全天震蕩，收盤滬綜指漲1.38%報(bào)3129.5點(diǎn)，深綜指漲1.23%報(bào)1352.12點(diǎn)。盤面看，多空爭斗頗為劇烈，市場呈現(xiàn)強(qiáng)烈的“圍城”現(xiàn)象，逢高出走者較多，而場外資金涌入同樣踴躍。

        黃金、有色金屬、煤炭等股多數(shù)上漲，但也出現(xiàn)些見利好出貨跡象。內(nèi)盤商品期貨走勢大不相同，多數(shù)品種漲停。看來期貨市場投資者頭腦簡單些，不如A股中主力想得復(fù)雜。商品期貨大面積漲?；蚴怪苣┫⒚娉隼盏臋C(jī)會(huì)上升，部分A股主力因此減倉也說不定。昨棉花、鋅、豆油、橡膠等許多品種漲停，這使未來通脹威脅大增，也使得我們二度加息或更早到來。

        全球資金的河流是相通的，只不過有資本管制的國家的河流與外面大海相連接處更細(xì)一點(diǎn)，所以當(dāng)外部海平面上升時(shí)，內(nèi)部河流的水平面上升速度慢些而已。然而這樣的慢是有代價(jià)的，因水位相差過多就增加了水壓，也就增加“管涌”機(jī)會(huì)。因此，如壓力持續(xù)太久，壓力即會(huì)難以承受，那么允許內(nèi)部河流水位“適度提高”以此減壓的可能性也是存在的。

        當(dāng)美元放水時(shí)，原先“基本盯住”美元的人民幣如還想繼續(xù)盯住，也只能通過下面兩種途徑：一為隨美元一起放水，保持水位差不變。這意味著人民幣隨美元貶值，我國被動(dòng)性地增投貨幣；二為強(qiáng)化資本管制和打擊熱錢，這相當(dāng)于切斷與外界相接處河渠，并嚴(yán)防死守“管涌”，加固堤壩。很明顯，前一種途徑對A股有巨大利好，后一種則構(gòu)成些壓力。

        不過，加強(qiáng)資本管制和打擊熱錢只能在短期內(nèi)見效，但絕非長效機(jī)制。如果美國像日本一樣，“量化寬松”個(gè)沒完沒了，那么我們所有努力將會(huì)全部失效。這就好比暴雨和水災(zāi)來臨時(shí)，人們在江河大壩上嚴(yán)防死守的行為，這其實(shí)是假定“雨季會(huì)很快結(jié)束”。如果雨季沒完沒了的，依筆者看是沒辦法守的。

        日本通縮和“量化寬松”已有許多年了，迄今不見起色，誰又敢說美國的“量寬”也僅這兩次？所以，美國的量化寬松進(jìn)程，本身就是無法量化的。既然如此，我們投資者在應(yīng)對時(shí)最好也無需“量化”獲利目標(biāo)，反映在操作上就是切忌測頂和摸頂。那么該如何應(yīng)對？筆者認(rèn)為“沒辦法的辦法”就是：隨股價(jià)或商品期價(jià)上漲，動(dòng)態(tài)地上調(diào)股票或期貨多單止盈位，不必管絕對價(jià)位高低，如此應(yīng)可保證“離最高價(jià)一定折扣處”出局。

        下周我國可能公布10月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括10月份CPI等備受關(guān)注的數(shù)據(jù)將出臺(tái)。上一次公布數(shù)據(jù)前，央行出其不意加息，所以本周部分主力逢高兌現(xiàn)一部分籌碼的行為可以理解。只是筆者認(rèn)為，央行既然愛出其不意，那么這一次就未必還在公布數(shù)據(jù)前加息。當(dāng)然，這也僅是猜測，畢竟我國央行動(dòng)一向十分“飄忽”。

        加息是經(jīng)濟(jì)手段，畢竟有跡可尋，投資者倒是更應(yīng)短期內(nèi)提防管理層打擊農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨和期貨惡炒行為，尤其是要防一些行政手段。不過如果本周末消息面真空，暫時(shí)避風(fēng)頭的資金仍可能于下周初殺回。近期每逢周一屢屢大漲，部分原因即在此。

        我國官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)需解釋購買債券注資行為，否則會(huì)危及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。下周G20首腦將在韓國召開峰會(huì)，相信屆時(shí)一方面各國會(huì)有力挺人民幣的言論，另一方面會(huì)有責(zé)難美國亂發(fā)鈔行為的言論。因此，未來數(shù)日不排除美元走勢震蕩，而人民幣也有升值機(jī)會(huì)，升值受益類股下周或許有些短炒機(jī)會(huì)，有心的投資者不妨多留意。

        中短期內(nèi)股指有不測波動(dòng)，因消息面太過波動(dòng)，包括經(jīng)濟(jì)或行政調(diào)控方面消息均十分難測。長期而言，投資者總體原則是逢低、逢暴跌時(shí)不失時(shí)機(jī)加倉，因如今的國內(nèi)外形勢決定了持幣“非輸不可”，而持股雖有風(fēng)險(xiǎn)，卻“不必然”會(huì)輸。



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