本周，《每日經濟新聞》記者通過層層篩選，為投資者精選了6只保健股作為投資參考，也許假以時日，這里面會跑出真正的“黑馬”。

湯臣倍?。?00146）膳食營養補充劑龍頭

        公司主營膳食營養補充劑的研發、生產和銷售，經營范圍涵蓋8大類別100多個品種。2010年邀請籃球明星姚明任品牌代言人，邁出品牌戰略重要一步。公司現已擁有  “湯臣倍健”、“十一坊”和“頂呱呱”等知名品牌。目前公司在膳食營養補充劑的非直銷領域市場占有率超過15%。

        2007～2009年公司收入復合增長75%，凈利潤復合增長107%。近三年公司自主生產比重由20%快速提高至90%，帶動盈利能力提升。“湯臣倍健”品牌定位中高端市場，收入毛利占比82%，是公司主導品牌。另外，公司現已建成一張240家優質經銷商、9000多個終端的龐大銷售網絡。未來三年受益渠道深度拓展、新品上市和品牌運作力度加大，公司收入增速將高于行業平均水平。

        據記者計算，湯臣倍健發行價雖然高達110元，但是若以2010年上半年凈利潤為基數年化公司全年凈利潤，其市盈率為55.2倍，遠低于整個創業板平均估值。

交大昂立（600530，收盤價10.08元）保健品雙輪驅動

        公司是我國保健品龍頭企業，其擁有的昂立商標被評為中國馳名商標，生產的“昂立養身酒”為低度滋補酒。

        東吳證券認為，保健酒正成為繼白酒、啤酒、葡萄酒之后我國酒業的第四勢力，且保健酒利潤空間要比普通白酒高得多。保健酒行業仍然處于高速成長期初級階段，前景良好。

        另一方面，公司自主研發的乳桿菌、雙歧桿菌等益生菌粉，已添加到昂立一號、昂立多邦、昂立優菌多顆粒等產品中。公司還從美國引入多種天然營養補充劑，共4大類33種“天然元”產品，并已投放市場。作為保健酒及保健食品和營養補充劑龍頭企業，受益于國家刺激內需的宏觀政策，有望獲得超預期發展。

健康元（600380，收盤價11.84元）三駕馬車助業績騰飛

        公司是我國保健品龍頭企業，已經建立起了集處方藥、OTC、保健品三位一體的醫藥平臺，主要產品太太牌口服液、靜心牌口服液以及鷹牌系列產品的毛利率均較高，在國內保健品市場占有較大的份額，具有一定的品牌效應。

        除了保健品依然占據市場較大份額外，公司的培南（碳青霉烯類藥物）業務表現同樣突出。中信證券認為，這可能與培南市場整體增速加快有關，特別是美羅培南在歐美專利到期，仿制藥可能放量，公司作為國內制劑和全球原料藥龍頭最能夠分享整體市場的增長。

        此外，由于部分廠商停產，國內7－ACA產品的價格連續上漲，有新產能投入的健康元也將明顯受益。

東阿阿膠（000423，收盤價50.88元）著力發展阿膠保健品

        公司是全國最大的阿膠生產企業，阿膠年產量、出口量分別占全國的75％和95％以上，掌握全國90％的驢皮資源。生產的阿膠、復方阿膠漿、安宮止血顆粒、重組人紅細胞生成素、龜甲膠、鹿角膠等六種產品進入《國家基本醫療保險和工傷保險藥品目錄》。

        興業證券認為，公司聚焦阿膠主業戰略清晰，未來將逐漸剝離原有醫藥商業等業務，預計未來保健品系列將維持高速的增長。預計公司今年保健品的銷售收入能達到2億元，同比增長超過60%。

江中藥業（600750，收盤價40.23元）保健品與OTC并駕齊驅

        公司未來發展重點是保健品業務，2010年保健品初元銷售收入保守估計有望超過3億元，另外公司還計劃推出1～2個新品，豐富保健品業務產品梯隊。未來幾年公司保健品業務有望出現爆發性增長的可能，與公司OTC藥品業務并駕齊驅。

        目前初元的銷售隊伍，幾乎與傳統OTC產品線的隊伍一樣多，正進入爆發期，從OTC類產品的銷售增長曲線來看，今年可能接近單產品盈虧平衡，明年進入盈利期。

        另外，公司“復方草珊瑚含片”、“江中牌健胃消食片”、“亮嗓胖大海清咽糖”等一系列拳頭產品占有極高的市場份額，其中江中的健胃消食片占據中成藥消食產品70%的市場份額，在同行業中居于領先地位，公司片劑生產線是國內最大的片劑單一生產線。

海南椰島（600238，收盤價16.85元）保健酒市場的領先者

        公司是以保健酒業務為主業上市的，保健酒一直是公司利潤的主要來源。公司產品在市場競爭中形成了賣具有保健功能的酒和禮品酒為主的兩種營銷模式。

        目前公司已形成以椰島鹿龜酒為代表，包括椰島海王酒、?？诖笄纫幌盗芯哂芯薮笫袌鰸摿Φ漠a品群，產品毛利率高。此外，海南建設國際旅游島的國家戰略，也將為海南椰島在未來發展中帶來強勁的發展商機。

        資料顯示，公司的椰島鹿龜酒定位于禮品市場，屬于中高檔產品，集中于華東地區，主要走商超渠道。隨后，公司推出了中低價位的椰島海王酒，攻占餐飲渠道。前幾年公司保健酒發展落后于第一名的勁酒，但隨著主業戰略聚焦、產能瓶頸打開、營銷思路改善，保健酒增速將進一步提升。



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