ST長信（600706，收盤價17.01元）

重組未競股東內(nèi)斗

        ST長信去年末以來曝光率大大增加，而故事或許才剛剛開始。

        ST長信在2010年11月8日公告稱，公司擬以9.93元/股向西安曲江文化旅游集團發(fā)行不超過9600萬股，由曲江文旅以其持有文化旅游資產(chǎn)進行認購。光大證券分析師李婕指出，交易完成，曲江文旅將持有公司52.36%股權從而成為新的控股股東，曲江新區(qū)管委會將成為公司新的實際控制人，未來公司很可能將成為曲江管委會發(fā)展文化旅游產(chǎn)業(yè)的資本平臺。

        不過，在重組仍處于各種審批過程當中，ST長信便出現(xiàn)了窩里斗。

        首先是ST長信二股東青島齊能化工欲  “謀權”，2011年1月5日公司公告稱，齊能化工增持公司股票至874萬股，占公司總股本的10%，并表示，不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持。業(yè)內(nèi)人士指出，在ST長信重組已經(jīng)展開的情況下，齊能化工此番增持極有可能是想在重組過程中獲得更多的利益。

        隨后，大股東華漢集團在2011年1月11日公告，截至2011年1月7日，增持公司股份至1114萬股，占公司總股本的12.75％，在未來12個月內(nèi)存在繼續(xù)增持的可能性。

        增持后，華漢集團只能說是暫時穩(wěn)住了大股東的位置，12.75%的持股比例與齊能化工10%的持股比例相差并不大，僅有240萬股，以目前市價來看，需要現(xiàn)金4082萬元，

        有分析人士指出，兩股東可能是在作秀，推高股價目的是助此重組順利推進。

        光大證券預計，曲江文旅此次擬注入資產(chǎn)及業(yè)務大部分位于曲江大雁塔·大唐芙蓉園景區(qū)，景區(qū)總面積達3.8平方公里，該景區(qū)目前已經(jīng)成為西安城市的新名片和古都旅游的新品牌，預測此次注入資產(chǎn)2010～2012年的凈利潤分別為4000萬元、1億元和1.04億元，全面攤薄EPS（每股收益）分別為0.46元、0.55元和0.57元。

        此外，李婕指出，曲江文旅母公司曲江文投投資開發(fā)了西安南線、北線和西線大部分旅游資源，掌控了多種文化形態(tài)的旅游資源，豐富的旅游資源儲備，為公司未來的持續(xù)擴張?zhí)峁┝讼胂窨臻g。公司目前股價對應2010～2012年動態(tài)PE（市盈率）分別為41倍、34倍和33倍，低于同期13家重點旅游行業(yè)上市公司56倍、39倍和41倍的估值水平。

津勸業(yè)（600821，收盤價7.65元）

股權爭奪三戰(zhàn)未決

        津勸業(yè)在2011年已成為股權爭奪的熱門個股，第二大股東天津中商聯(lián)與大股東天津勸業(yè)華聯(lián)集團的“攻防戰(zhàn)”，已經(jīng)打響了第三場。

        勸業(yè)華聯(lián)集團20日重新奪回大股東的位子，中商聯(lián)僅在這把椅子上坐了5天。公司的股價則是節(jié)節(jié)攀升，本周已創(chuàng)近10個月來的新高。

        這場爭奪戰(zhàn)的第一戰(zhàn)，1月14日，中商聯(lián)通過二級市場增持了371.79萬股，從而持有5184.24萬股，占總股本的12.45%，暫時成為第一大股東，當時勸業(yè)華聯(lián)集團僅持有5141.19萬股，占總股本的12.35%。

        第二戰(zhàn)，公司并未在當天公告股東權益變化，而是選擇在1月18日，勸業(yè)華聯(lián)集團與公司的第三大股東天津市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責任公司簽署《一致行動人協(xié)議》后才披露。勸業(yè)華聯(lián)集團通過與后者的“合作”保住了實際控制人的地位，但兩者的持股比例僅比中商聯(lián)略高1.56個百分點。且中商聯(lián)在權益變動書中稱，在未來12個月內(nèi)，不排除繼續(xù)增持的可能。

        第三戰(zhàn)，津勸業(yè)21日公告，勸業(yè)華聯(lián)集團自2011年1月7日至1月20日通過二級市場增持了公司股份869.93萬股，占總股本的2.09%。截至1月20日收盤，勸業(yè)華聯(lián)集團持有公司股份5697.93萬股，占總股本的13.69%，重回公司第一大股東。

        在大股東三次易主的情況下，勸業(yè)華聯(lián)集團和中商聯(lián)到底唱的是哪一出戲，一直是市場關心的話題。勸業(yè)華聯(lián)集團稱，增持的目的是想強化對上市公司實際控制力；中商聯(lián)則稱，通過增持以擴大在上市公司的表決權和影響力，以股東身份推動上市公司做大做強。值得玩味的是，在2010年上半年，中商聯(lián)還曾多次減持津勸業(yè)，此時再增持或另有動機。

        分析人士指出，中商聯(lián)看好津勸業(yè)這個“殼”。據(jù)了解，中商聯(lián)是天津應大投資和凱撒股份的合資公司，凱撒股份專門投資地產(chǎn)和商業(yè)，凱撒股份的董事長應澤從也是津勸業(yè)的副董事長和總經(jīng)理，對津勸業(yè)很了解。

        渤海證券此前直言，津勸業(yè)具有殼概念，曾經(jīng)的津百股份也曾被借殼，在有先例可鑒的情況下，市場對天津低價績差公司的重組有很強的預期。資料顯示，截至去年三季度，津勸業(yè)的凈利潤為296.1萬元，每股收益不足1分錢，總市值30億元。

長航油運（600087，收盤價5.81元）

行業(yè)復蘇增持續(xù)期

        長航油運的控股股東南京長江油運公司增持承諾期限已于2011年1月12日屆滿，而增持期屆滿后，南京油運計劃延長增持期半年，增持價不高于6.8元/股，這高于近期公司股價有20%。公司近期股價在增持概念股中表現(xiàn)較佳，在大盤接連創(chuàng)新低的情況下，卻持續(xù)反彈創(chuàng)出近期新高。

        業(yè)內(nèi)人士認為，長航油運此次增持除顯示大股東的信心外，也是對公司用心打造VLCC（超級油輪）、MR（靈便油輪）船隊，期待油運市場持續(xù)復蘇的一大支持。

        2010年7月13日，南京油運首次通過上交所系統(tǒng)增持公司股份，并計劃在未來6個月內(nèi)繼續(xù)增持。后續(xù)增持擬動用資金不超過2億元，增持價格不高于6.8元/股。公司介紹，南京油運增持公司股份的期限已于2011年1月12日屆滿。在增持期間內(nèi)，南京油運累計增持959.65萬股，累計增持比例為0.6%。然而自公布增持方案以來，公司股價一直在6.8元以下，近期一度跌至5元以下的位置。

        同期，公司基本面卻有所變化，經(jīng)過兩年的打造，截至2010年底，長航油運將形成33艘規(guī)模的MR船隊，為遠東及太平洋地區(qū)的第一大靈便型油輪船隊。申銀萬國預計2010年公司MR船隊將實現(xiàn)10%左右的毛利率，成為公司利潤的主要貢獻者。另外，沿海油品運輸市場復蘇強勁，三季報顯示毛利率達到27%。

        公司在未來兩年中將重點打造VLCC船隊。2011年將是公司VLCC訂單交付的集中期：共有5艘VLCC交付，占VLCC市場整體訂單交付量的5%。2012年公司將有另外兩艘VLCC船舶交付。申銀萬國預計屆時公司將形成16艘VLCC規(guī)模的船隊，這將占到中國海上原油進口市場份額的20%運力。

        申銀萬國指出，中長期來看，若中國“國油國運”政策得到實施，中國VLCC市場還存在一定的缺口。中國未來5年強勁石油進口需求增長將推動VLCC需求。申萬預測，2015年中國石油需求量將達到5億噸左右，供給缺口約在3億噸左右。

        從供給端看，預計2011年VLCC運力供給的增長為17%左右；2011年供需仍不平衡，但全球VLCC市場運價的強勁復蘇仍需時日。

健康元（600380，收盤價11.75元）

核心技術成熟帶來成本優(yōu)勢

　　  健康元3億元真金白銀回購A股，不禁讓投資者聯(lián)想到2008年健康元旗下麗珠集團也同樣回購過麗珠B股，以提振麗珠的股價。

        公司近日發(fā)布公告稱，擬以自有資金通過上交所回購公司部分社會公眾股，以增強公眾投資者對公司的信心。在回購資金總額不超過3億元、回購股份價格不超過12.00元/股的條件下，預計回購股份不超過2500萬股，回購期限為自股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內(nèi)。

        國泰君安指出，回購股價定在不超過12元，而目前股價還不到12元，且公司高管自2010年9月以來就一直有增持行為，這充分顯示了公司對未來發(fā)展的決心和信心，有利于提升公司投資價值。實際上，公司近期已經(jīng)給出了一份較為滿意的業(yè)績快報。

        據(jù)日前發(fā)布的業(yè)績預增公告顯示，2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.75億元，同比增長21.5%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤7.46億元，同比增長53.5%；每股收益0.57元。安信證券分析師洪露認為，這基本符合之前的預期。公司收入增長較快主要是旗下焦作健康元、海濱制藥及麗珠集團營業(yè)收入相比上年同期增長所致；公司利潤大幅增長主要因焦作健康元和海濱制藥的利潤貢獻較上年同期增長所致。

        公司目前業(yè)務結(jié)構(gòu)清晰，主要由7-ACA（指通過頭孢菌發(fā)酵得到的頭孢菌素）、海濱制藥、保健品以及麗珠集團的部分股權收入構(gòu)成。其中7-ACA和海濱制藥是公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的重心，7-ACA的擴產(chǎn)、培南類原料藥及制劑的出口認證將給公司帶來新的發(fā)展機會。

        7-ACA未來策略是以量補價。公司目前產(chǎn)能1100噸，2011年預計有望達到2000噸的產(chǎn)能，但是國泰君安預計公司不會一下全部投產(chǎn)。由于所謂的行業(yè)定價權很難在這個行業(yè)里形成，公司定價策略就是隨行就市，但公司的核心競爭力在于酶法技術成熟帶來的成本優(yōu)勢，而且擴大產(chǎn)能能進一步帶來邊際成本的下降；在價格方面，公司酶法技術已研制了6~7年的時間，而其他企業(yè)大多從2009年才開始做，7-ACA的生產(chǎn)技術從研制到成熟一般需要2~3年時間，目前大多數(shù)企業(yè)的成本線在每公斤500~600元，化學法更高，短期內(nèi)價格的波動中樞仍在每公斤800~900元，但從趨勢上看肯定是會下降的，預計2011年下半年在擴產(chǎn)、酶法技術成熟帶來的成本下降影響下，價格可能也會出現(xiàn)緩慢下跌的趨勢。

        培南產(chǎn)業(yè)鏈將為公司穩(wěn)定貢獻利潤，從增速判斷來看，目前海濱這塊業(yè)務制劑貢獻60%~70%收益。基本判斷是，海濱隨著國內(nèi)美羅培南用藥市場的走勢，應該能保持40%左右的增速，如果打開規(guī)范市場，還能提供增量空間。而公司未來也有亮點，即出口從非規(guī)范市場到規(guī)范市場的升級。目前美羅培南原料藥在申請cos，fda（兩種認證形式），制劑也在申請cos、fda，預計海濱業(yè)務的盈利水平應該會有所提升。公司預計原料藥2011年可以完成，制劑可能還需要幾年。

        國泰君安認為，公司目前股價存在低估，安全邊際較大，預計2011年海濱制藥有望保持40%增速，焦作健康元能實現(xiàn)10%的增速，公司2010年業(yè)績預增，略超預期，預計2011~2012年EPS0.68、0.84元，同比增長21%、23%。目標價15元，給予增持評級。

海信電器（600060，收盤價11.09元）

搶先切入LED電視避開行業(yè)震蕩

　　　　從去年12月22日開始，海信電器日K線圖上出現(xiàn)5連陰后，股價跌幅超過10%，12月28日一根長長的下影線，更是刺痛了不少投資者本就脆弱的信心。不過，當一則近期罕見的增持公告由海信電器發(fā)布之時，似乎讓不少損失慘痛的投資者看到了一絲轉(zhuǎn)機。

        去年12月29日，海信電器發(fā)布公告稱，12月28日公司控股股東海信集團有限公司  （以下簡稱海信集團）的一致行動人青島海信電子產(chǎn)業(yè)控股股份有限公司  （以下簡稱海信電子控股）增持公司股份達到442.35萬股。

        海信電子控股還表示，將根據(jù)市場情況，擬在未來12個月內(nèi)繼續(xù)通過上海證券交易所證券交易系統(tǒng)增持海信電器股份，增持比例與本次已增持部分合計不超過總股本的2%，即增持部分合計不超過1733萬股。

        資料顯示，本次增持后，海信集團仍持有上市公司股份35845萬股，占公司總股本的41.36%；海信電子控股持有公司股份2291萬股，占公司總股本的2.64%，海信集團及一致行動人合計持股比例為44%。而在本次增持前，海信集團持有公司股份35845萬股，占公司目前總股本股41.36%；海信電子控股持有本公司股份1848萬股，占公司總股本的2.13%，兩者合計43.49%。

        從上述公告簡單計算可得，兩者之差就是海信集團和海信電子控股合計增持了0.51%，尚不到1%。一位上市公司董秘告訴記者，一般來說，上市公司股東累計增持股份比例達到公司已發(fā)行股份1%的，應當在事實發(fā)生之日通知上市公司，由上市公司在次日內(nèi)發(fā)布相關股東增持公司股份的進展公告。

        一位業(yè)內(nèi)人士指出，對于海信電器來說，增持背后蘊含的風險更為明顯。因為在去年10月25日創(chuàng)出15.35元的近期高點后，海信電器股價區(qū)間跌幅超過了20%，近期更意外地走出了5連陰。海信集團和其一致行動人海信電子控股在這種背景下大手筆逆市增持，而且不到披露規(guī)定就急于公告，可見是為了重拾二級市場對公司的信心。不過海信電器證券辦一位工作人員對此表示，股東在二級市場增持表示對公司未來的發(fā)展看好。

        那么海信電器未來有何看點呢？值得一提的是，去年12月剛對公司進行過調(diào)研的平安證券預計，海信電器2010年、2011年、2012年的EPS為0.76元、0.87元、0.97元，對應去年12月24日12.15元的收盤價PE分別為16倍、14倍、12倍，公司專注于技術的積累對公司的長遠競爭力有極大幫助。

        不過需要注意的是，產(chǎn)品技術的快速更新以及外資的激進價格策略，使得國內(nèi)這類企業(yè)面臨的壓力較大。

        據(jù)了解，去年中秋國慶假期期間，國內(nèi)彩電企業(yè)主推LED電視，城市市場LED電視滲透率迅速提升至35%左右。由于LED模組價格下降快于CCFL模組，國產(chǎn)LED電視市場價格已經(jīng)跌至CCFL背光液晶電視的1.2至1.3倍，性價比優(yōu)勢已開始體現(xiàn)。此外，《平板電視能效限定值及能效等級》于去年12月1日起正式實施，預計LED電視普及將加速。

        光大證券趙磊認為，海信電器在LED電視市場位于行業(yè)的前列，當其他企業(yè)還糾結(jié)于互聯(lián)網(wǎng)電視時，公司就明確主推LED電視。因此公司CCFL庫存較少，避免了大額資產(chǎn)減值損失的發(fā)生。

        資料顯示，海信電器去年前3季度銷售收入153億元，同比增長18%；歸屬母公司凈利潤4.6億元，同比增長48%；實現(xiàn)每股收益0.65元。

澳洋順昌（002245，收盤價16.42元）

多元化投資拓寬業(yè)務領域

　　　　公司高管集體增持的現(xiàn)象其實并不少見，但像澳洋順昌這樣投入如此大資金的恐怕還是極少數(shù)。在去年11月16日~19日，澳洋順昌管理團隊共計11人以自有資金通過二級市場增持公司股份約101.77萬股。

        本次增持之前，上述管理團隊人員未持有任何公司股份，管理團隊承諾將本次增持的股份予以限售鎖定，限售期在1~2年不等。公司股票自2008年上市以來，曾經(jīng)過兩次轉(zhuǎn)增股份除權，復權后的股價目前已創(chuàng)出歷史新高，且股價從2008年底最低價以來的最大漲幅已近5倍，公司管理團隊在此位置增持公司股份，凸顯出對公司未來發(fā)展的信心。

        公司是長三角區(qū)域IT制造業(yè)金屬材料配送規(guī)模最大的物流服務商，逐漸成為韓國東部制鋼株式會社、韓國現(xiàn)代HYSCO、韓國SKNETWORKS、國內(nèi)的寶鋼、鞍鋼、馬鋼等鋼鐵公司、商社在長三角區(qū)域的核心客戶。公司以募集資金分別投資6萬噸/年鍍鋅卷鋼加工物流配送、1.5萬噸/年鋁合金板加工物流配送，截至2010年6月末，已投入資金近半，并開始陸續(xù)產(chǎn)生效益。但這并不是公司最大的亮點。

        華泰證券周曄認為，未來兩年內(nèi)，澳洋順昌的金屬板材配送業(yè)務可望健康成長。主要支撐因素包括持續(xù)向好的液晶面板需求、較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢和適逢其時的產(chǎn)能擴張；公司的小額貸款業(yè)務十分紅火，2010年可望以占比4.5%的營業(yè)收入貢獻公司29.6%的毛利。目前該業(yè)務的主要障礙是政策對貸款余額的限制。一旦政策限制放開，其增長前景不可限量。

        另外，公司在多元化投資方面的努力包括固特耐、南鋼鍛造等創(chuàng)投項目，以及對新能源項目的積極探索。2010年12月28日公司發(fā)布公告，稱將成立能源技術公司，專門從事合同能源管理業(yè)務及相關技術的研發(fā)、應用。澳洋順昌將持有新公司90%的股權。

        周曄認為，澳洋順昌發(fā)展EMC業(yè)務的前景較好。首先，十二五規(guī)劃中節(jié)能減排的政策導向明確，EMC業(yè)務潛在的市場需求規(guī)模巨大；其次，我國鋼鐵、水泥等高耗能產(chǎn)業(yè)正處于兼并整合的最后階段，這預示著EMC將具有廣闊的舞臺；再次，公司本部所在地——張家港就有數(shù)十臺效率較低的煤電鍋爐，可能成為公司EMC業(yè)務起步的踏板。公司通過配送業(yè)務的長期經(jīng)營，已在銀行建立了良好的商業(yè)信譽，這也將有助于未來EMC業(yè)務的融資。

        據(jù)公司管理層表示，EMC業(yè)務可望于2011年正式啟動，但目前無法確定具體項目及收入水平。

東方電氣（600875，收盤價30.36元）

風電設備首次批量出口

　　　　自去年12月份以來，東方電氣先是發(fā)布大股東增持的消息，接著又透露有重大訂單。然而在利好不斷的情況下，公司股價似乎沒有多大起色，反而受大盤暴跌影響再創(chuàng)新低。東方電氣的未來究竟如何呢？

        根據(jù)東方電氣大股東前期發(fā)布的增持公告，公司控股股東東方電氣集團通知于2010年12月1日，通過在A股市場買入公司6.1萬股，占公司已發(fā)行股份數(shù)0.003%；東方電氣集團表示，擬在本公告發(fā)布之日起12個月內(nèi)，從A股市場上增持（含已增持股份）不超過已發(fā)行股份數(shù)2%的公司股份。

        然而大股東及時發(fā)布的公告并沒有給市場帶來信心，當天東方電氣股價沖高后回落，最終下跌至32.17元，一位市場人士指出，一般來說增持到了1%才需要公告，可見此次增持是為了維持公司股價在二級市場的穩(wěn)定。之后不到20天，東方電氣又公告了驚人的大訂單。公告顯示，公司近期簽署了在火電出口、風電出口、核電等方面的3項具有戰(zhàn)略意義的重大合同  （或授標函），3項訂單合計總金額約為204億元，約占該公司2009年營業(yè)收入的61%。

        然而連續(xù)的增持與大訂單并沒有讓東方電氣股價出現(xiàn)起色，在大盤不景氣的情況下，東方電氣股價仍然連續(xù)下挫，至本周五盤中還一度創(chuàng)出29.5元的新低。

        那么，東方電氣未來到底有什么看點呢？據(jù)了解，上述3個合同分別是：火電出口指東方電氣與印度AbhijeetProjectsLimited簽署了10套660MW超臨界燃煤電站機組授標函，項目合同金額約25億美元；風電出口指公司與印度KSKEnergyLimited簽訂了166臺1.5MW直驅(qū)式風電設備供貨合同，項目合同金額約2.03億美元，預計在2012年3月31日前完成全部交貨；核電是指公司與中電投江西核電等簽訂了彭澤核電項目一期工程常規(guī)島汽輪發(fā)電機組設備供貨合同，合同金額合計約為24億元，將于2013年9月開始交貨，2015年3月前完成全部交貨。

        興業(yè)證券研究報告認為，在3個合同中，風電的合同意義重大，這是中國風電設備第一次大批量出口國外。這次的訂單標志著我國風機已具備國際競爭力，公司產(chǎn)品開始進入海外市場；同時，公司直驅(qū)風機開始得到國際市場認可，直驅(qū)風機市場份額進一步提升。

        值得一提的是，今年全年東方電氣新接訂單約583億元，在手訂單總計約1800億元，未來3年增長確定。國泰君安江長民預計，公司2010、2011、2012年每股收益分別為1.20、1.60、2.10元，維持“買入”評級，12個月目標價為42元。

步步高（002251，收盤價26.49元）

超市業(yè)態(tài)逐步恢復增長

　　　　從去年中旬開始，步步高的股東便不斷增持公司股份。與此同時，各大券商也非常看好公司未來發(fā)展前景。

        今年年初，步步高表示，從2010年6月4日開始，公司大股東步步高投資集團首次增持公司股份1.31萬股，占總股本0.0048%。截至2010年12月31日，步步高投資集團通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)累計增持公司股份270.36萬股，占公司總股本1%。

        從步步高增持的這半年多以來，步步高股價總體跑贏了上證指數(shù)，2010年6月4日步步高報收于22元，截至昨日，公司股價報收于26.49元，累計漲幅約為20%左右。同期上證指數(shù)漲幅為5%左右。

        就此《每日經(jīng)濟新聞》致電公司證券辦，相關人士表示，并不排除未來大股東繼續(xù)增持公司股份的可能性，這半年來逐步的增持也表示大股東看好公司未來的發(fā)展。那么步步高未來有什么看點呢？

        中銀國際指出，步步高去年3季度超市業(yè)態(tài)同店增長逐步恢復。從步步高去年的三季報來看，2010年前三季度銷售收入同比增長17%，至49.8億元；公司實現(xiàn)凈利潤1.2億元，較去年同期提高0.9%；每股收益0.465元，可比門店銷售增速逐步恢復。

        據(jù)判斷，超市業(yè)態(tài)升級調(diào)整對公司的影響將逐步消化。分析師表示，可密切關注公司全面業(yè)態(tài)梳理和門店升級改造進程和效果，這將直接關系到對其業(yè)績反轉(zhuǎn)時間點的判斷。

        另外，東興證券近期也對步步高進行了調(diào)研，并針對公司業(yè)務的發(fā)展方向以及今后經(jīng)營的重點與公司高層進行了交流。

        調(diào)研后，東興證券研究員表示，未來2~3年之內(nèi)，90%的地級市場和縣城都會有公司的布點，零售行業(yè)將沿著一線城市專業(yè)化、中小城市綜合化的兩極化軌道發(fā)展。按照這一趨勢，公司每年計劃新開2至3家大賣場、購物中心，2013年湖南超市布局全部完成，2015年公司門店數(shù)量會達到300家。

華能國際（600011，收盤價5.34元）

完成逾百億元再融資

　　　　在前期連續(xù)大跌后，華能國際的股價已低于5.57元的增發(fā)價，為此大股東終于坐不住了，宣布將延長增持期限。

        2010年12月31日，華能國際控股股東華能集團通過上交所增持1287.66萬股A股，增持比例為0.09%。控股股東承諾，未來12個月將繼續(xù)增持，累計至2%。就在此前的12月29日，華能國際A股價格跌破5.57元/股的定向增發(fā)價，最低至5.52元/股。12月30日，該股延續(xù)下跌走勢，最低價至5.46元/股。華能集團于12月31日出手增持，其目的顯而易見。

        華能國際非公開發(fā)行不超過15億股A股和不超過5億股H股的計劃，截至去年12月20日，本次A股增發(fā)募集資金總額83.55億元，H股募集資金23.65億港元，折合人民幣20.26億元。A+H增發(fā)合計募集資金約103.81億元。這意味著，華能國際完成了我國電力上市公司中最大的單筆再融資。但公司股價長期處于增發(fā)價之下，增持明顯是為了力挺股價。

        公司稱，此次完成非公開發(fā)行A股及H股股票，將進一步擴大公司的裝機規(guī)模，優(yōu)化發(fā)電資產(chǎn)，提高公司的盈利能力和核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；此次募投項目有利于公司優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、強化區(qū)域優(yōu)勢、促進海外業(yè)務發(fā)展。

        去年末，華能國際收購時代航運50%股權，意在保障煤炭供應，增厚投資收益。中金公司認為，以10.58億元（1.1倍PB）收購，顯著低于A股航運公司交易價格（1.5倍~2倍PB）；有助于確保沿海電廠燃料供應，控制燃料成本波動風險。短期內(nèi)，預計將增厚公司投資收益0.5億元。若航運價格指數(shù)反彈，公司投資收益將顯著增加。

        另外，公司受讓海南核電30%股權，明確核電發(fā)展平臺地位。以1.74億元（1.1倍PB）收購海南核電  （2×65萬kw）預計于2014~2015年投產(chǎn)，為長期利潤增長奠定基礎。華能國際作為集團未來核電發(fā)展的平臺，將有利于公司積累核電經(jīng)驗。

        中金公司認為，當前華能國際股價對應2010、2011年市盈率分別為18倍和18倍，屬行業(yè)平均水平。短期內(nèi)，定增年內(nèi)完成將有助于公司降低財務費用，緩解財務壓力；長期內(nèi)，公司作為集團常規(guī)能源業(yè)務最終整合的唯一平臺，大股東持續(xù)支持將為公司未來的增長提供充足的潛力。

孚日股份（002083，收盤價8.83元）

薄膜電池今年有望貢獻利潤

　　　　2010年12月22日，孚日股份接到公司控股股東山東孚日控股股份有限公司的通知，孚日控股于當日通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)以集中競價的方式增持公司66.99萬股股票，占公司股份總額的0.07%。經(jīng)過上述增持后，截止到2010年12月22日，孚日控股持有公司1.92億股股份，占公司股份總額的20.49%。而在經(jīng)過本次增持后，公司實際控制人孫日貴本人及通過控制孚日控股合計控制公司股份總額的31.06%。

        實際控制人此番增持被市場解讀為“有作秀之嫌”，因為此前公司的高管“娘子軍”20天套現(xiàn)過億元，給公司股價造成了不小的壓力。但此番增持背后，或是期待公司今年光伏項目的盈利。

        公司此前公告稱，子公司孚日光伏開發(fā)的CIS薄膜電池組件平均轉(zhuǎn)化效率穩(wěn)定在8.6%，這意味著公司產(chǎn)品已可以批量生產(chǎn)。按當前轉(zhuǎn)化率計算，公司30MW產(chǎn)能滿產(chǎn)后的產(chǎn)量為28.5MW左右。

        國泰君安分析師張威指出，公司目前正在加緊申請產(chǎn)品在歐洲以及國內(nèi)的認證，預計薄膜項目將于2011年開始為公司貢獻利潤。若銷售情況良好，公司可能考慮進行后續(xù)30MW的投資。預計公司2010年EPS0.18元，2011年由于薄膜項目投產(chǎn)，以及埃孚的原料瓶頸緩解，EPS將達到0.25元（其中紡織業(yè)務0.18元、薄膜業(yè)務0.03元，多晶硅電池組件封裝0.025元、化工及其他業(yè)務0.015元），同比增長34%。若沒有新產(chǎn)能投產(chǎn)，2012年增速會有所放緩，EPS0.3元左右。

        業(yè)內(nèi)人士認為，由于新能源概念，公司股價一直處于合理價值之上，薄膜電池試產(chǎn)成功，若2011年全面投產(chǎn)可能成為股價進一步上漲的驅(qū)動因素。但仍需注意高估值的風險。  

每經(jīng)記者  張奇  王炯業(yè)



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316