2011年06月20日01:04 來源： 作者：趙子強 孫華 歡迎發表評論0 字號:    　　本報記者 趙子強 孫華

　　編者按：上周滬深兩市出現繼續下跌，上證指數于上周五創出今年以來新低，收盤報2642.82點，K線形成的三連陰走勢，進一步增加了技術派看空的依據。面對市場的空頭排列，主力資金開始尋找相對安全的避風港，據《證券日報》市場研究中心及大智慧(601519)統計，上周滬深A股大單資金整體呈離場態勢，合計大單資金凈流出68.32億元，但市場中仍有幾類板塊呈現大單資金的凈流入狀態，顯示出主力資金對這些板塊青睞有加，欲借這些行業板塊回避市場回落風險，并提前為后市反彈積極布局，本文對上周大單凈流入較高的工程建筑、房地產、造紙印刷、供水供氣等四類行業進行詳細梳理，以饗讀者。

　　工程建筑　　逐漸步入高峰期

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上周五工程建筑板塊指數收報2920.17點，周漲幅為0.19%，跑贏上證指數2.49個百分點。同時，受益城鎮化加速的房建行業、消費升級的裝飾行業、政策扶持的水利水電行業景氣度較高，行業未來發展前景較好，主力資金開始對工程建筑股逆市吸籌，上周合計主力資金凈流入36373.68萬元，處31類行業主力資金排行榜首。

　　從主力資金流向來看，上周有27只工程建筑股被主力資金吸籌，合計凈流入52567.86萬元，平均每股主力資金凈流入1946.958萬元，上周主力資金吸籌超過1000萬元的工程建筑股有11只，分別是：中國建筑（17754.24萬元）、葛洲壩(600068)（11698.774萬元）、中國化學(601117)（4164.629萬元）、深天健（3715.817萬元）、安徽水利(600502)（2195.913萬元）、上海建工(600170)（1938.623萬元）、中材國際(600970)（1572.429萬元）、精工鋼構(600496)（1514.463萬元）、金螳螂（1488.321萬元）、圍海股份(002586)（1144.202萬元）、北方國際(000065)（1002.07萬元），這些個股對應的上周漲幅分別為：5.68%、3.69%、2.88%、1.21%、7.53%、1.41%、-5.52%、-4.14%、-2.64%、-1.69%、0.39%。

　　招商證券(600999)基于國際比較和城市化的建筑業展望，根據國際經驗，認為中國城市化率將由2010年的49.7%提高到2030年的65%，工程建筑業逐漸步入高峰期；從人均占有量來看，鐵路、園林、裝修等行業擁有廣闊的發展空間，水利等行業仍將保持快速增長。

　　中信證券(600030)預計“十二五”期間我國交通基建投資總規模約為6.2萬億元，較“十一五”增長32%；鐵路基建投資規模預計約為2.8萬億元，較“十一五”增長42%。

　　據商務部數據顯示，海外新簽訂單增速持續提升。1—4月我國對外承包工程業務完成營業額248.8億美元，同比增長7.8%；新簽合同額436.6億美元；同比增長19.2%(4月單月同比增長25.6%)，海外新簽訂單增速保持了持續提升趨勢。

　　同時，化學投資保持快速增長。1—4月化學原料及化學制品制造業投資1881億元，同比增長21.1%，增速較上月上升4.7個百分點；石油加工、煉焦及核燃料加工業固定資產投資427億元，同比增長12.3%,增速較上月降低5.1個百分點。今年以來化學投資持續快速增長，保持了較高景氣度。

　　國信證券在下半年行業報告中維持行業“謹慎推薦”的投資評級，重點把握三條投資主線。盡管細分行業景氣分化，行業增速放緩，行業成本壓力仍然較大，但是，經過前期股價的調整，行業中不乏質優價廉的品種，總體上，判斷個股的機會大于行業機會。建議關注目前細分行業景氣度較高的水利水電、裝飾行業相關個股，重點把握三條投資主線，1.估值低廉、受益城鎮化加速與保障房大規模開建的大盤藍籌。2.估值壓力緩解、仍處于高速擴張期的裝飾行業相關上市公司。3.葛洲壩、浦東建設(600284)、鐵漢生態(300197)等主題投資個股。

　　中信證券指出，工程建筑行業中關注化學工程和裝飾工程個股。經過大幅調整后，建議關注增長確定性高、估值吸引力漸強的裝飾板塊個股亞廈股份(002375)、金螳螂、廣田股份(002482)、洪濤股份(002325)；在當前化學投資旺盛背景下推薦訂單趨勢良好、盈利有望超預期的中國化學。

　　招商證券業也認為，建筑工程行業仍將在較長時期內處于快速發展期；并判斷通二季度是高點，三季度開始回落；由于當前估值已經釋放了一部分風險；給予建筑工程行業“推薦”的投資評級。重點推薦水利、園林、裝飾等子行業。

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　　房地產 保障房拉動投資增速依然高位

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上周五房地產板塊指數收報3482.95點，周漲幅為1.00%，跑贏上證指數3.30個百分點。1-5月份全國房地產開發投資18737億元，同比增長34.6%。5月份全國房地產開發景氣指數為103.2，高于前三個月，說明全國房地產開發投資依然保持高位。主力資金乘低于上周介入房地產股，合計主力資金凈流入16308.57萬元，處31類行業主力資金排行榜第二位。

　　從主力資金流向來看，上周有76只房地產股被主力資金吸籌，合計凈流入83767.65萬元，平均每股主力資金凈流入1102.21萬元，上周主力資金吸籌超過1000萬元的房地產股有20只，分別是：金地集團(600383)（8853.33萬元）、首開股份(600376)（7516.57萬元）、北京城建(600266)（5624.88萬元）、萬科Ａ（4969.37萬元）、魯商置業(600223)（4073.39萬元）、中天城投(000540)（3790.46萬元）、保利地產(600048)（3606.82萬元）、金融街（3392.45萬元）、榮盛發展(002146)（3079.30萬元）、招商地產(000024)（2944.03萬元）、同達創業(600647)（2887.20萬元）、華發股份(600325)（2176.33萬元）、中關村（2132.75萬元）、濱江集團(002244)（1860.90萬元）、福星股份(000926)（1822.69萬元）、中南建設(000961)（1676.83萬元）、云南城投(600239)（1568.67萬元）、泛海建設(000046)（1471.08萬元）、蘇寧環球(000718)（1454.39萬元）、中國寶安(000009)（1376.38萬元）。

　　保障房拉動作用明顯，行業投資累計同比增速依然維持高位，投資和新開工當月值環比顯著回升。據wind數據顯示，1-5月份，全國房地產開發投資累計同比增長34.6%，其中，住宅投資累計增長37.8%，累計值同比增速波動較小，但值得注意的是住宅投資當月值環比上行20%；施工面積同比增長32.4%，增速繼續回落0.8個百分點；房屋新開工面積累計增長23.8%，增速回落0.6個百分點，當月值環比回升13%；房屋竣工面積增長12.9%，增速進一步快速下降1.1個百分點。

　　業內人士指出，當前投資增速依然維持高位與保障房投資有較大關聯，雖然目前開發商普遍采用收縮戰略，購地和施工放緩，新開工意愿下滑，但今年的保障房投資占去年行業總投資的近三成，因此預計今年的行業投資增速仍能維持在30%左右。

　　齊魯證券建議，目前政策穩定，銷量溫和上行有利于地產股底部反彈，建議積極配置。重點推薦萬科A、保利地產、福星股份、冠城大通(600067)、首開股份、北京城建和中天城投。

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　　造紙印刷 包裝行業投資機會優于造紙

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上周五造紙印刷板塊指數收報1513.10點，周漲幅為0.33%，跑贏上證指數2.63個百分點。《新聞出版業“十二五”時期發展規劃》將“推動我國從印刷大國向印刷強國的轉變，爭取在新聞出版業中提前實現強國目標”寫入印刷產業發展重點，到“十二五”期末，爭取成為全球第二印刷大國。上周主力資金借機布局造紙印刷，主力資金合計凈流入11380.31萬元，處31類行業主力資金排行榜第三位。

　　從主力資金流向來看，上周有22只造紙印刷股被主力資金吸籌，合計凈流入22310.48萬元，平均每股主力資金凈流入1014.113萬元，上周主力資金吸籌超過1000萬元的造紙印刷股僅冠豪高新(600433)一只，周主力資金累計凈流入16965.84萬元，期間漲幅達11.89%,全國唯一一家大規模生產熱敏記錄紙的專業公司，打破了外國企業的壟斷局面，填補了國內空白。目前國內熱敏紙的市場消費量為5萬噸左右，并以每年20-30%的速度增長。

　　上半年產能的集中投放令下半年紙業市場承壓。國信證券認為，盡管造紙行業固定資產投資自上年第二季度開始持續下降可能引發今年下半年開始的供需改善，但實業觀察顯示今年上半年尤其是第二季度產能的集中投放將使這一預期難以實現。在這一時點上，行業微觀現象較之宏觀統計數據更值得信賴。

　　電子通信業包裝市場正快速擴張，塑料包裝業存成本下降契機。分析人士指出，2010年電子通信行業以29.4%的增速重拾增長趨勢，行業固定資產投資當年和今年前4個月分別增長48.0%和71.2%，預示行業及其包裝市場加速增長的前景。隨著美國6月底結束QE2歐洲面對日益增大的通脹壓力，全球流動性預期趨緊或抑制油價及相關化工產品價格，降低塑料包裝成本。

　　國信證券在半年報中維持造紙行業“謹慎推薦”的投資評級，并建議四條投資線索。并認為包裝行業投資機會優于造紙，綜合提出四條投資線索：1、服務于高速增長的電子通信行業的一體化包裝公司，推薦美盈森(002303)。2、成本預期下降的塑料包裝公司，謹慎推薦通產麗星(002243)和永新股份(002014)。3、可以部分避開紙業預期低迷的林漿紙一體化公司，推薦岳陽紙業。4、對沖利潤率下降的產能擴張公司，謹慎推薦晨鳴紙業(000488)和太陽紙業(002078)。

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　　供水供氣 壟斷優勢通脹防御首選

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上周五供水供氣板塊指數收報2542.69點，周漲幅為-1.48%，跑贏上證指數0.82個百分點。供水供氣等公用事業股具有一定壟斷性，一定程度上保證了公司穩定的業績，特別在通脹高企的經濟背景下優勢更為明顯，上周主力資金開始適量介入該板塊，主力資金合計凈流入2263.225萬元，處31類行業主力資金排行榜第四位。

　　從主力資金流向來看，上周有13只供水供氣股被主力資金吸籌，合計凈流入12681.58萬元，平均每股主力資金凈流入975.51萬元，上周主力資金吸籌超過1000萬元的供水供氣股有5只，分別是：錢江水利(600283)（2872.967萬元）、碧水源(300070)（2671.474萬元）、桑德環境(000826)（1650.204萬元）、重慶水務(601158)（1526.972萬元）、武漢控股(600168)（1509.941萬元），這些個股對應的上周漲幅分別為：3.26%、8.29%、-3.06%、-5.36%、-7.80%。

　　過去三年污水工程類公司增速領先水務行業。從營業額增速來看，上市公司污水工程近三年年均增長最快，為32%；高于污水及自來水運營的28%和12%；從投資增速來看，污水工程的三年平均年投資增速為100%，也高于水務運營的15%—50%。但今年上半年工程運營一體化項目開始成為工程類公司的投資方向。

　　自來水普及率要求有望提升未來五年自來水運營市場空間。業內人士預計在提高農村自來水普及率的要求下，“十二五”期間自來水占居民用水總量的比值有望從2010年的54%提升至2015年的61%，從而給具有地方渠道資源優勢的企業帶來機會。

　　平安證券重點推薦碧水源，建議關注萬邦達(300055)和興蓉投資(000598)。強烈推薦同時具有資質優勢、客戶資源優勢以及再生水概念的污水工程企業碧水源，同時建議投資者重點關注工業污水處理回用企業萬邦達以及具備農村地區擴張潛質的興蓉投資。

　　海通證券(600837)首次對燃氣行業給予“增持”評級。從收入增速來看，城市燃氣全行業的收入在過去5年持續保持20%以上的高速增長。建議重點關注公司領先科技(000669)。