每經(jīng)記者  曾子建

    上周后三天，上證綜指三連陽(yáng)一舉站在60日線上方；然而，本周前三天，上證綜指卻已三連陰跌破2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。究竟是什么原因，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)如此疲軟走勢(shì)，未來(lái)行情還能重新轉(zhuǎn)強(qiáng)嗎？

前期熱點(diǎn)板塊回調(diào)

    昨日早盤(pán)，受股指期貨大幅高開(kāi)的影響，上證綜指也跳空高開(kāi)13.46點(diǎn)，在短暫沖高至2810點(diǎn)后出現(xiàn)持續(xù)回落。13時(shí)35分，上證綜指于2779.91點(diǎn)止跌反彈，尾盤(pán)一度翻紅，但市場(chǎng)缺乏做多決心，最終上證綜指下跌2.77點(diǎn)，收于2794.21點(diǎn)，收出三連陰。

    回顧前期板塊熱點(diǎn)，在昨日降溫不少。如受?chē)?guó)際黃金價(jià)格調(diào)整影響，A股黃金股大幅下跌。此外，西藏、高鐵、房地產(chǎn)、煤炭板塊等昨日都出現(xiàn)大面積回落。

去杠桿化令市場(chǎng)承壓

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，連續(xù)三天的調(diào)整主要還是市場(chǎng)消息面缺乏利好因素所致。昨日盡管歐美股市反彈，但內(nèi)部環(huán)境卻并不樂(lè)觀。首先，招商銀行（600036，收盤(pán)價(jià)12.74元）再融資事件引發(fā)銀行股持續(xù)回落，這是最大的利空因素；另外，有消息稱，云南最大融資平臺(tái)核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，數(shù)百億債務(wù)疑懸空，對(duì)地方融資平臺(tái)的憂慮也正不斷發(fā)酵。而近期國(guó)家將把限購(gòu)向二三線城市推進(jìn)，這也足以表明宏觀調(diào)控仍是未來(lái)政策主基調(diào)。中銀國(guó)際分析師張戩和卜滇楠在研報(bào)中表示，地方政府債務(wù)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整將成為來(lái)資本市場(chǎng)的核心主導(dǎo)因素，中央政府、地方政府和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的三方博弈將直接影響市場(chǎng)走勢(shì)，從目前博弈方向看，地方政府可能需要一輪去杠桿化的過(guò)程，將給市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步壓力。

    正是由于多重利空拖累，昨日大盤(pán)一度燃起的反彈希望再次被空方撲滅。分析人士認(rèn)為，短期看，市場(chǎng)極有可能在2800點(diǎn)附近陷入僵局。南京證券分析師認(rèn)為近期Shibor利率再度大幅上漲，隔夜拆借利率已上升至4.7383%，資金面仍顯緊張，抑制了股指走勢(shì)。因此，操作上最好控制倉(cāng)位，避免追高。

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