銀江股份

代碼：300020收盤價：14.76元評級機構：天相顧問  評級：維持增持

    第三季度公司實現營業收入2.20億元，同比增長40.30%；歸屬母公司所有者凈利潤2078萬元，同比增長28.14%，基本每股收益0.09元。

    2011年1～9月，公司加快在智慧城市各細分領域的布局，通過向產業鏈上下游的延伸，增強綜合競爭力，規模化的擴張帶來了收入上的良好回報。公司收入增長的主要貢獻來自智慧醫療業務，并購北京四海商達和浙大健康為公司的智慧醫療整體解決方案形成了有力補充。前三季度，公司公告中標項目金額累計已達3.03億元，為公司的快速增長提供了有力支撐。

    前三季度，公司綜合毛利率同比提升1.45個百分點至30.41%，保持了今年以來的持續上升態勢。公司一直致力于技術創新，隨著公司技術研發的深度積累和實力提升，綜合毛利率仍存在提升空間。

    智慧醫療業務已初具規模。公司與INTEL合作，借助INTEL的資源優勢成功進入移動醫療信息化業務領域，目前已擁有180多家醫院客戶（較多為三甲醫院）。公司通過并購浙大健康進入遠程醫療領域。

    預計公司2011～2013年的每股收益分別為0.39元、0.58元和0.81元，看好公司在智慧城市領域的良好成長性，維持公司“增持”的投資評級。

樂視網

代碼：300104  收盤價：30.36元評級機構：長江證券  評級：維持推薦

    公司到目前為止的發展歷程可以概括為付費用戶積累、版權內容積累兩階段。

    公司在長視頻資源領域現已形成領先優勢。截至2011年8月，公司內容儲備中尚未播出的獨家版權劇共157部5300余集，占2011年熱播影視劇獨家網絡版的70%，2012年的50%~60%以及2013年的40%~50%。

    因此，在內容儲備充足的條件下，拓展內容變現渠道將是公司未來的主要發展方向，包括流量拓展和付費收視業務拓展兩方面。其中，流量拓展主要依靠自制內容差異化和與土豆共建合作平臺；付費收視業務拓展則主要依靠區域拓展以及終端拓展。

    目前，公司已初步建立貫穿上游制作、中游發行與下游終端的全產業鏈。

    2011年上半年公司內容采購支出24157萬元，包括電視劇獨家版權42部，電影獨家版權62部。受此推動，上半年公司版權分銷業務營收占比達到53%，遠高于去年同期的25%。預計2011~2013年公司稀釋EPS分別為0.61元、1.09元和1.51元，給予“推薦”評級。

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