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每經記者 楊蘇

2011年報大戲開始熱場了，消費類上市公司交出翻倍業績。今日，主營膳食營養補充劑的湯臣倍健（300146，收盤價73.79元）公告，公司2011年凈利潤同比增長102.41%。其中公司反復稱贊了姚明代言對公司品牌知名度和銷售收入的提升作用，并且繼續推出10轉10派10元的分紅預案。另外，湯臣倍健存貨在年底同比仍然大幅增長，但公司副董事長梁水生表示，這是為了春節銷售旺季需要而儲備，并且其中99%的存貨庫齡在一年以內，與2010年的情況類似。

2011年凈利潤同比翻倍

繼2010年凈利潤增幅超過76%之后，湯臣倍健實現的凈利潤在2011年繼續高增長，增幅超過一倍。

湯臣倍健稱，2011年公司實現營業收入6.58億元，比上年同期增長90.12%；凈利潤1.86億元，比上年同期增長102.41%。公告顯示，湯臣倍健主營收入為6.55億元，其中來自于膳食營養補充劑的達到了6.49億元。其中2.51億元為蛋白質/維生素/礦物質系列，1.07億元為補鈣及骨骼健康系列。

對此，《每日經濟新聞》記者注意到，國信證券此前曾表示中國已經超越日本成為全球第二大膳食營養補充劑消費國，約占全球20%的市場份額，而以湯臣倍健為代表的非直銷占比快速提升。

另外，湯臣倍健的分紅預案則與2010年相同。公司以2011年末總股本10936萬股為基數，向全體股東每10股派發10元現金（含稅），以資本公積金每10股轉增10股，實施后總股本將增至21872萬股。連續兩年凈利潤高速增長，公司為何沒有增加分紅比例呢？公司副董事長梁水生對《每日經濟新聞》記者表示，公司股份數量與2010年相比已經翻倍，分紅金額其實也增加了，另外公司也要考慮業務的持續發展。

值得注意的是，湯臣倍健反復稱贊了姚明代言產品的影響，認為公司誠信、健康的形象得到了市場和消費者的認可，渠道終端開拓速度與議價能力均明顯提高。上述高管稱，姚明形象作用在終端已經體現出來，對單店銷售方面有很大的促進作用，該合約在2013年8月到期，并且公司還有2年的選擇權。

年底存貨高或成常態

湯臣倍健稱，始終堅持全球采購策略，目前從國外采購主要原料的比例已達到73.35％，并且該比例將不斷上升。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，公司的存貨依舊在年底大幅增長，另外人工費用等支出也相應的伴隨凈利潤翻了倍。

湯臣倍健年報顯示，2011年銷售人工費用增加2146.85萬元，主要原因是公司2011年銷售規模擴大，市場銷售人員由2010年末的251人增加至2011年末的569人，以及2011年度員工加薪。

同時，湯臣倍健2011年存貨余額達到1.14億元，較2010年末增加70.20％，而2010年存貨余額為6709.48萬元，較2009年末增加100.60％。對此，湯臣倍健解釋為公司業務規模擴大以及春節銷售旺季備貨。存貨余額里金額最大的為產成品，金額為7077.77萬元，占比61.98%，較2010年年末增加103.53％。

這些存貨有多少來自2010年度存貨的積壓呢？公司副董事長梁水生告訴 《每日經濟新聞》記者表示，其中庫齡1年以內的存貨比例超過99%，而庫齡3個月之內的存貨也超過94%。記者注意到，公司已經連續兩年在年底大量備貨以備春節銷售，這或已成為業務常態。