每經(jīng)記者李文藝張冬晴 親，還記得那些年我們一起炒的股嗎？ 2002年前，股民們集中在券商營業(yè)部，通過打聽小道消息或跟莊炒股，同時大家坐在一起嘮一下家常；2007年大牛市行情時，大學(xué)生將父母給的生活費投入股市，資金雖少，但炒股已成為那時象牙塔的熱潮……那些年，坐在家里或辦公室進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)交易還很罕見，手機交易更是沒有出現(xiàn)，幾百人擠在一間大廳，緊盯著墻上的大屏幕，就怕錯過致富的良機。 “那些年”或許只是一種回憶，大牛市隱藏也已多時，在股指晴雨急變的洗禮下，如今的投資者更加趨于理性。本周，深圳證券交易所發(fā)布了《2011年個人投資者狀況調(diào)查報告》，通過此份報告，我們可以對于新時代股民的模樣有更清晰的了解。 /新時代股民啥模樣/ 精神上的價值派行動上的短炒派 每經(jīng)記者李文藝 十幾年前的中國小股民有一些典型特征，素描像應(yīng)該是這樣畫的：老張，年齡45歲，原為某國企職工，炒股本來是一個興趣，下崗之后卻成為一個職業(yè)，炒股資金2萬元，是多年的工作積蓄，每天的交易時間，老張一定在證券公司的營業(yè)部里，一杯茶一張報紙，如果旁邊正巧有人在談?wù)撃持还善保蠌堃欢〞堉浼?xì)心打探，同時會分析一下盤面走勢，有主意了就去柜臺下單，有時候去營業(yè)部并不是為了交易股票，跟一群人聊聊天也可以打發(fā)時間。 記得在券商開始取消散戶營業(yè)廳時，許多中小股民憤憤不平，就像取走了生活的寄托一樣。 新時代的中國小股民，不，應(yīng)該叫中小投資者更為貼切，沒有明顯的性別和職業(yè)特點，也許他是一名企業(yè)職工，也許她是一名家庭主婦，也許是學(xué)生，也許是剛?cè)肼殘龅陌最I(lǐng)。證券公司的營業(yè)部里幾乎找不到中小投資者的身影了，沒有散戶營業(yè)廳，投資者買賣股票的地點是任何地方，家里，辦公室，咖啡廳，公交車上，甚至是路邊，只要有網(wǎng)絡(luò)就可以交易。如果想知道股市的人氣，也只能從冰冷的成交數(shù)據(jù)上分析，而無法再從營業(yè)部的人頭多少、噪聲大小來直觀感受了。 國金證券財富管理中心負(fù)責(zé)人潘立彬稱，現(xiàn)在投資者與以往還有一個很大的區(qū)別，以前投資者炒股不一定是為了賺錢，也可能是為了交朋友，為了好玩，現(xiàn)在則只有一個目的，就是賺錢。 中小投資者的語言也在發(fā)生改變，現(xiàn)在，“莊家”一詞只在資深投資者口中偶爾出現(xiàn)，對于新時代中小投資者，似乎是個歷史詞匯，誰是莊家？更像傳說，不過經(jīng)常會聽到“主力”，“大資金”，“機構(gòu)”等詞。關(guān)于股市，搜索最頻繁的關(guān)鍵詞還是“巴菲特”，他的故事，他的投資理念都深深打動了每一位中國投資者。如果在某個場合突然跟人聊起了股票，總是會聽到巴菲特、羅杰斯、彼得·林奇等大師的名字一個個蹦出，但是對于這些大師的投資精髓能掌握多少就不得而知了。 股票并非投資者唯一的投資品種，有人白天玩股票，晚上炒外匯，或者股票期貨同時操作，股票行情不好時還可以做做逆回購。 有人說，以往股民最典型的心理狀態(tài)是恐高癥+追漲殺跌，而現(xiàn)在投資者炒股的心理狀態(tài)是精神上是價值投資，行動起來做的卻是短線波動。 /新時代股民啥水準(zhǔn)/ 高學(xué)歷者超六成九成人表示缺“知識” 每經(jīng)記者李文藝 如果你有這樣的想法，比如股市的散戶都是有閑暇的大爺大媽，目前大家手里只持有一種投資產(chǎn)品，交易創(chuàng)業(yè)板股票僅靠膽量而無需研究，資金太少就不好意思買股票…… 如果是這樣，那么作為當(dāng)下的個人投資者，你“OUT”了。深圳證券交易所本周發(fā)布了《2011年個人投資者狀況調(diào)查報告》（以下簡稱2011調(diào)查報告），從投資者受教育程度到投資組合，從中小投資者比重到投資決策信息來源，都發(fā)生了深刻變化。可以說，現(xiàn)在個人投資者的鉆研精神，以及信息獲取渠道，堪比十年前的機構(gòu)投資者，不過仍有九成人表示，學(xué)習(xí)專業(yè)的投資知識很困難。 如果說2007年是最新一代股民的誕生年，2008年是新股民的風(fēng)險教育年，那么2009年以來的3年，則是這批股民的成長期。一個有意思的數(shù)據(jù)是，目前88%的個人投資者表示關(guān)注過上市公司臨時報告，但其中70%的投資者認(rèn)為臨時報告“真實準(zhǔn)確”認(rèn)可度低。 高等教育者成生力軍中小投資者越來越“散” 2011調(diào)查報告顯示，投資者的整體受教育程度呈逐年上升趨勢，其中，大學(xué)本科及以上學(xué)歷占比由2010年的54%提高至63%，而2009年這一比例為51%。 這不禁讓人想起2007年大牛市行情中“大學(xué)生炒股”的新聞頻見報端，當(dāng)年大學(xué)生炒股的圖片也頗有特點：宿舍里，幾個高低床背景下，一臺電腦顯示著“K線圖”。根據(jù)媒體2007年的一項調(diào)查，當(dāng)時炒股的大學(xué)生人數(shù)比例在17%左右，只要打開百度，輸入“學(xué)生股民”，就會出現(xiàn)上百個關(guān)于學(xué)生股民的網(wǎng)站、論壇等，而炒股也成為大學(xué)校園里的新潮。但因為是沒有收入來源的學(xué)生，炒股資金自然來自于家長資助，一般來說入市金額不超過1萬元。 興趣愛好、積累專業(yè)知識以及賺錢成為當(dāng)時大學(xué)生炒股的三大主要原因。不過有專家認(rèn)為，大學(xué)生不應(yīng)該炒股，因為投資技巧和知識不足，以及心理承受能力弱，大學(xué)生股民面臨的風(fēng)險更高。但如今看來，正是當(dāng)時大學(xué)生炒股熱奠定的基礎(chǔ)，我國個人投資者受教育程度才呈逐年上升趨勢。 另一個趨勢是，中小投資者的年齡結(jié)構(gòu)越來越年輕。有數(shù)據(jù)顯示，2007年34歲以下的投資者占比不到30%，2009年已經(jīng)上升至50%，而年齡在45歲以上的股民占比越來越少。 有意思的是，中小投資者不僅年輕化，而且越來越“散”。根據(jù)2011調(diào)查報告，81%的證券賬戶資產(chǎn)量在50萬元以下，相比2010年上升了3個百分點，高資產(chǎn)量賬戶比例同比下降。整體上看，2011年中小投資者的平均賬戶資產(chǎn)為41.3萬元，較2010年的42.2萬元略有下降。事實上，在2011年之前，個人投資者的證券賬戶資產(chǎn)量是上漲的，考慮到近兩年居民收入的增加，深交所認(rèn)為投資者之所以越來越“散”，可能跟2011年的經(jīng)濟(jì)形勢及市場行情有關(guān)。 而有公開調(diào)查顯示，2007年至2009年，小規(guī)模投資股民占比越來越高，投資金額在5萬元以下的股民占比發(fā)展飛速，從17%上漲至2009年的46%。 投資者求“知”若渴人均持有3.84種產(chǎn)品 重視學(xué)習(xí)投資知識也成為個人投資者的一個新趨勢。 調(diào)查顯示，77%的個人投資者表示自身需要系統(tǒng)地學(xué)習(xí)投資知識與投資技能，同時有高達(dá)94%的個人投資者表示，在學(xué)習(xí)證券投資知識與技巧的過程中面臨困難。主要問題在于：缺少時間和精力，缺少必要的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)基礎(chǔ)知識，缺乏專業(yè)人士的指導(dǎo)。 同時，賬戶資產(chǎn)量在50萬元以上，受教育程度在大專以上的投資者，在選擇證券公司時對該公司“投資資訊質(zhì)量的優(yōu)劣”及“是否能提供個性化多種服務(wù)”相對較為關(guān)注。值得注意的是，這種對投資知識的學(xué)習(xí)精神還延續(xù)到下一代，82%的個人投資者希望子女在學(xué)校讀書時能夠接受基礎(chǔ)的投資與金融理財教育。 “想想10年前的股民，對股票知識的理解還只停留在盤面上，如果能懂得一些技術(shù)分析指標(biāo)，就已經(jīng)算是圈子里的股神級人物了，追漲殺跌是家常便飯。”某券商營業(yè)部的資深投資顧問告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在，對于多數(shù)家庭來說，股票更像是一種理財工具，或者是一種資產(chǎn)配置方式。 根據(jù)深交所的調(diào)查，2011年投資者的投資組合更為多元化。除股票外，整體市場上投資者購買的投資產(chǎn)品類型以銀行理財產(chǎn)品、公募基金為主，以貴金屬、投資性房產(chǎn)和政府債券為輔。平均每人持有的產(chǎn)品數(shù)量為3.84種，比2010年的3.22種略有上升。與此同時，各種類型產(chǎn)品在投資者中的滲透率均有不同程度的上升，其中銀行理財產(chǎn)品和黃金、白銀等貴金屬最受投資者青睞，滲透率均比2010年上升了13個百分點。 就股票配置而言，去年股票在家庭資產(chǎn)配置中的地位有所減弱。平均來講，占投資者家庭總投資額的比例為29%，而2010年的這一比重是34.6%，去年的占比與2009年相當(dāng)。其中創(chuàng)業(yè)板投資者與非創(chuàng)業(yè)板投資者的股票資產(chǎn)占家庭總投資額的比重分別下降至35.0%和28.0%，2010年這組數(shù)據(jù)分別為40.9%和31.3%。 基本面分析仍成難點“技術(shù)派”已超半數(shù) 不過，有意思的是，盡管2011年個人投資者的受教育程度提高，且大部分個人投資者表示需要系統(tǒng)地學(xué)習(xí)投資知識和技能，但深交所調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大部分投資者仍然重視技術(shù)指標(biāo)分析。 對于最近一次投資的股票，65%的個人投資者表示是通過交易軟件的股票價格走勢、成交量變化等技術(shù)指標(biāo)分析而形成的投資決策；40%的投資者表示通過他人推薦和網(wǎng)絡(luò)類媒體獲取投資決策所需要的信息。 目前，證監(jiān)會主席郭樹清也在多個場合呼吁投資者要理性投資，強調(diào)藍(lán)籌股的投資價值，但對基本面進(jìn)行分析的投資者仍然較少。某券商研究員稱，問題不在于投資者更偏向于技術(shù)派的投資風(fēng)格，而是對基本面研究心有余而力不足，缺少分析估值和公司前景的信息和知識，只能靠相對簡單直接的技術(shù)分析。 這種說法與調(diào)查結(jié)果相一致，有高達(dá)94%的個人投資者表示在學(xué)習(xí)證券投資知識與技巧的過程中面臨困難。 對此，國金證券財富管理中心負(fù)責(zé)人潘立彬表示，“上市公司分布各行各業(yè)，如果要進(jìn)行基本面研究，需要相當(dāng)?shù)木湍芰Γ揖退闶窍伦懔斯Ψ颍膊灰欢軌颢@利。相比而言，技術(shù)分析更容易上手。” 資金+知識+能力創(chuàng)業(yè)板投資者新形象？ 自稱長年堅持價值投資的新疆股民李風(fēng)（化名）向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》稱，他從來不看創(chuàng)業(yè)板股票，也許里面會有大牛股，但相對于基本面，股價都太昂貴了，吸引的都是一些追求刺激的投機者，沒有價值投資的機會。 不過，深交所2011調(diào)查報告可能會顛覆這一看法。數(shù)據(jù)顯示，2011年創(chuàng)業(yè)板投資者的平均賬戶資產(chǎn)量是77.8萬元，相比2010年的59.7萬元，有明顯上升，同時更是非創(chuàng)業(yè)板投資者平均賬戶資產(chǎn)量的2.23倍；創(chuàng)業(yè)板投資者中賬戶資金量在50萬元以上的投資者比例為40%，遠(yuǎn)高于非創(chuàng)業(yè)板投資者16%的相應(yīng)占比。 除了資金實力雄厚和入市時間較長，創(chuàng)業(yè)板投資者的研究能力也更強。調(diào)查結(jié)果顯示，創(chuàng)業(yè)板投資者更傾向于通過自己研究，從不同渠道獲取投資信息。相對來看，創(chuàng)業(yè)板投資者獲取投資信息渠道平均為4種，明顯多于非創(chuàng)業(yè)板投資者的2.6種；超過50%的創(chuàng)業(yè)板投資者會通過交易軟件的技術(shù)指標(biāo)分析、網(wǎng)絡(luò)類媒體、上市公司的招股書、定期報告、臨時公告等披露信息和金融機構(gòu)的研究報告來獲取投資信息。此外，去年62%的創(chuàng)業(yè)板投資者擁有較為固定的投資咨詢顧問，其中66%表示會重視投資顧問的建議，這一數(shù)據(jù)也高于非創(chuàng)業(yè)板投資者的58%。 而在交投活躍度和綜合投資能力上，創(chuàng)業(yè)板投資者也更勝一籌。2011年創(chuàng)業(yè)板投資者平均每人持有的投資產(chǎn)品數(shù)量是6.4種，其投資商品期貨、股指期貨、證券公司理財產(chǎn)品、外匯交易和國債或地方債等產(chǎn)品的比例與非創(chuàng)業(yè)板投資者的差距最大，至少高出27%，投資組合明顯比非創(chuàng)業(yè)板投資者更加豐富。深交所表示，創(chuàng)業(yè)板投資者表現(xiàn)出更強的綜合投資需求。 不過，經(jīng)常跟個人投資者打交道的華安證券分析師王世新對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，這個結(jié)果只是階段性的，炒創(chuàng)業(yè)板股票能獲得更大的收益，所以吸引了所謂的優(yōu)質(zhì)個人投資者。 /那些年，我們一起炒的股/ 網(wǎng)上交易漸盛行經(jīng)紀(jì)人出門“拉客” 每經(jīng)記者張冬晴 三年前，經(jīng)歷了2006~2007年超級大牛市的滋潤，A股市場迎來了罕見的炒股潮。 “跑步錢進(jìn)”地排長隊開戶入市，成為2007年牛市頂峰時期券商營業(yè)網(wǎng)點的常見景象，對于券商基層員工來說，加班開戶、整理資料早已成為家常便飯。不過，緊隨其后短短一年左右的時間，滬指從最高6124點持續(xù)單邊下跌至最低1664點，累計跌幅超過72%。泥沙俱下，哀鴻遍野，那些跑步進(jìn)場的新股民們已經(jīng)望而卻步。 江蘇無錫某券商營業(yè)部一位市場督導(dǎo)方先生告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“記得2009年初，坊間流傳著這么一個說法——‘防火防盜防股票’。其實想想也很好理解，畢竟大家都是2007年初牛市行情漸漸清晰、股市賺錢效應(yīng)日趨明顯的情況下擠破頭開戶進(jìn)場的，在很多新股民還沒有弄明白怎么回事就見頂?shù)那闆r下，股票賺錢依然是身邊人的故事。但2008年的反手殺跌則讓這批新股民遭受了不同程度的損失，心理打擊還是挺大的。” 而這個時候，滬、深A(yù)股市場參與主體之一——股民生態(tài)也在悄然發(fā)生著各種變化，趨于理性的同時，日漸飽和的市場份額也使得券商之間的競爭呈現(xiàn)短兵相接局面。 對于券商來說，股民信心的崩潰對行業(yè)的影響遠(yuǎn)比他們想象的嚴(yán)重。開戶數(shù)量的銳減甚至長期零開戶，已經(jīng)讓不少券商營業(yè)部老總們坐不住了。據(jù)記者了解，2009年之前，陳先生所在的某本土化券商并沒有建立完整的經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)體系，部分體量龐大的營業(yè)部在2008年的慘烈殺跌過程中依然處于盈利狀況，但最終還是在盲目入市的股民銳減過后逐漸開始了市場營銷。用營業(yè)部老總的話說，過去我們是坐等客戶上門，如今該轉(zhuǎn)變思維方式，要為客戶提供上門服務(wù)了。 隨后，全國各地券商網(wǎng)點的營銷大戰(zhàn)硝煙四起，銀行駐點、社區(qū)蹲點和開戶送小禮品等延伸性的營銷手段層出不窮，甚至到最后火拼交易傭金費率，最低從千分之三的指導(dǎo)價格降至萬分之幾。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從江西某券商營業(yè)部獲得的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)開展不足一年后，市場營銷成效非常顯著。其中，2009年10月該營業(yè)部成交金額12.72億元，環(huán)比下降25.33%，但經(jīng)紀(jì)人名下的客戶成交金額3.91億元，占比30.76%，環(huán)比提高了3.8%；該營業(yè)部托管資產(chǎn)總值7.48億元，環(huán)比增長8.1%，其中經(jīng)紀(jì)人名下的客戶資產(chǎn)總值1.47億元，占比19.67%，環(huán)比提高了2.85%，并且在當(dāng)月新增開戶數(shù)方面，經(jīng)紀(jì)人開戶數(shù)量占該營業(yè)部總開戶數(shù)的半壁江山，增幅超過50%。 實際上，在市場回歸理性的過程中，參與其中的股民交易方式也正在向網(wǎng)上交易轉(zhuǎn)移，券商營業(yè)網(wǎng)點則從現(xiàn)場的行情、交易等傳統(tǒng)基礎(chǔ)性服務(wù)向資訊、咨詢等深層次發(fā)展和延伸。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者手中掌握的一份來自十幾年歷史、有效賬戶超過4萬的老營業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2008年1月開始，傳統(tǒng)的電話委托、刷卡自助等逐漸下降，而網(wǎng)上交易占比則逐漸上升至86%~87%。 來自該營業(yè)部的陳先生向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，記得當(dāng)時有位老股民，賬戶尾號是3390，所以她幾乎每周都要打電話到營業(yè)部要求上門去幫忙處理網(wǎng)上下單和行情軟件等方面的故障，而且最近幾年這方面的事情也越來越多了。 除此之外，記者還獲悉，大多數(shù)營業(yè)部從2008年下半年開始加強服務(wù)措施，每日投資參考、操盤必讀、重要財經(jīng)資訊和投資策略報告會等多種形式的服務(wù)產(chǎn)品陸續(xù)通過QQ群、飛信和手機報以及營業(yè)部現(xiàn)場等途徑開展起來。 聽消息、跟莊炒股柜臺排隊下單 每經(jīng)記者張冬晴 雖然上證指數(shù)至今仍然沒有回到2009年的反彈最高點3478點，并且在剛剛過去的2011年再次“熊”冠全球資本市場，但近年來A股市場持續(xù)快速擴(kuò)容是有目共睹的，美國股市掛牌股票達(dá)到800家用了100年的時間，而A股市場僅僅用了8年。 高速擴(kuò)容的背后，網(wǎng)上交易、手機下單等新興操作方式逐漸淘汰了原先的柜臺委托、刷卡自助和電話委托等傳統(tǒng)低效的操作方式，同時大量券商營業(yè)網(wǎng)點的場地持續(xù)瘦身，新興營業(yè)部等創(chuàng)新性舉措陸續(xù)推出，又有多少市場參與者還記得十年前這個市場股民的模樣？ 上海一位股齡超過15年的老股民陸女士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我丈人聽他同事的消息買了一個湖南的股票，當(dāng)時好像是搞水電的……大概是11塊多，不到12塊買的吧，套得那個深啊！2001年前后買的，一直套到2007年才出來，中間好像就分了一次紅，出來以后還是解套了，賺了一點買菜的錢。”陸女士補充道，“想起來了，就是華銀電力（600744，收盤價3.91元），套了整整7年，太苦了！” 當(dāng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者追問當(dāng)初為什么會買這種股性并不是很活躍、成長性也不是很突出的電力股時，陸女士解釋道，“他的想法很簡單，他覺得炒股那是相當(dāng)容易的，股價便宜啊，而且別人還告訴他有消息！” 但是，新股民肯定沒有這種體驗了，如今的華銀電力股價不足4塊錢。而根據(jù)銀河證券一位也有十幾年股齡的分析師回憶，當(dāng)時的市場規(guī)模相對有限，大多數(shù)股票都是各地按照指標(biāo)分配上市、急需資金脫困的老國企，股民則主要是國企職工、下崗工人和做生意的商人，當(dāng)時的資訊也只有電視機、收音機等主要渠道，大多數(shù)股民則是靠打聽小道消息、跟莊等方式炒股。 “2002年前股民群體少，很不成熟，那時候股民獲取消息渠道大部分靠電視，炒股方法以技術(shù)為主，主要就是聽消息和跟莊。大部分股民都集中在營業(yè)部，靠現(xiàn)場交易網(wǎng)絡(luò)的較少，手機交易還沒有出現(xiàn)，營業(yè)部都有大量的刷卡自助終端，或者委托柜臺工作人員幫忙下單，看行情則是幾百人一間大廳，墻上一塊大屏幕。”上述券商人士回憶道，“那時候電腦系統(tǒng)都還是windows98的，windows2000的還比較少見，而且上網(wǎng)都是靠電信撥號，網(wǎng)速非常慢，每秒幾KB。” “我1994年底去華源集團(tuán)工作的，后來公司炒自己的股票，因為我們內(nèi)部都是得到消息的。”上述上海陸女士透露，“后來我記得炒到28元左右，我通知朋友們跑路的——消息就是這么散出的。都是消息市，當(dāng)時的股民都在營業(yè)部散場后自發(fā)組織論壇，上海廣東路有一個，自發(fā)的市場，申銀萬國證券門口，大家相互交換各種小道消息，或者純粹就是去探聽各種消息，非常熱鬧。”