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每經記者 李文藝

在過去的一年零四個月里，A股市場上自然人持股的千萬賬戶消失了4519個，百萬賬戶消失117618個，在此期間上證指數下跌了近15%。

中國證券登記結算公司（以下簡稱中登公司）近期發布的2012年4月統計月報顯示，截至今年4月底，A股自然人賬戶持股市值超過1000萬元的有1.88萬戶 （其中826戶持有市值過億），《每日經濟新聞》對比2010年底的數據發現，該級別的自然人賬戶少了4519個。

有市場人士稱，“消失”的原因要么是股市低迷資金轉移，要么就是虧損導致資產縮水，市值下降。

好消息是，機構投資者的持股市值在上升。

85%散戶持股市值低于10萬

中登公司的月報統計顯示，2012年4月底，A股自然人賬戶中，49.16%的賬戶持股市值在1萬～10萬元，是自然人持股的主流；只有約2.5%的賬戶持股市值在50萬元以上。而持股市值在1萬元以下的賬戶數量僅次于“1萬～10萬”者，在自然人持股賬戶總數中占到了35.67%的比重。

也就是說，目前A股市場84.83%的個人投資者是資金量低于10萬元的小散戶。

來自莫尼塔公司的專題研究報告稱，參與交易的A股賬戶數量變化與投資者的交易意愿等有著密切關系。如參與交易賬戶與總賬戶數的比值越高，說明投資者交易愿望越強烈，市場也可能正在見頂；反之，預示市場正在筑底。莫尼塔認為，這個指標可以理解為對整個市場進行判斷的“超買超賣”指標。

截至4月份，在最近一年內參與了二級市場交易的賬戶數占有效賬戶總量的39.5%，環比下降了2.58個百分點。按照莫尼塔的分析邏輯，投資者的交易愿望在下降。此外，《每日經濟新聞》對比以往數據發現，目前A股持股賬戶數在有效總賬戶數中的占比為40.9%，而2010年底這一比值是41%，2009年底的比值是41.7%，幾乎相當。市場表現看，2009年底，上證指數正處于3300點的高位，2010年11月份大盤也在3100點之上。

百萬級賬戶數減少10多萬

雖然目前A股持股賬戶數量占總量的比值與一年多前相同，但持股賬戶的結構產生了變化。

中登公司的數據顯示，截至2012年4月，自然人賬戶持股市值在1000萬元以上的只有18804戶，2010年底這一數據是23323戶，這意味著在過去的一年零四個月里，有4519個千萬賬戶消失了。在此期間，上證指數從2800多點下跌至2300多點，跌幅為15%。

大盤下跌15%，消滅4519個千萬賬戶，對于被“消滅”的原因，華安證券分析師張兆偉表示有兩點，一是2011年股票市場低迷，大資金轉移到其他地方去了，也就是退出股市；二是隨著股市的震蕩，特別是2011年4月以后長達8個月的下跌行情，部分千萬級賬戶虧損，市值下降。

事實上，不僅僅是千萬俱樂部“損兵折將”，持股市值在500萬～1000萬之間的自然人賬戶數量，也由2010年底的4.59萬個下降至今年4月的3.56萬個，約1萬個500萬以上的賬戶消失了。百萬俱樂部的流失量更多，中登公司統計數據顯示，自然人賬戶持股市值在100萬～500萬的，數量已從2010年底的60.69萬戶下降至49.96萬戶，10萬個百萬賬戶消失。

機構今年前四月加碼A股

持股賬戶數量占比不變，大市值賬戶卻在不斷縮水，個人投資者的這一持股變遷并不適用于機構投資者。

同樣是來自中登公司的數據，持股市值在千萬元以上的機構賬戶在過去一年零四個月里增加了343戶，且這部分增加值主要發生在2012年。《每日經濟新聞》發現，今年1月份機構投資者持有A股的市值，超過1000萬元的賬戶數量為1.26萬戶，到4月份已增加至1.36萬戶，其中持股市值超過1億元的賬戶從5066戶增加至5412戶。持股市值位于500萬~1000萬間的機構賬戶，也有小幅增加。

也即是說，與個人投資者不同，一年多來，機構投資者在A股市場持續加碼，特別是今年前四個月，買入意愿增強。對此張兆偉認為，股市低迷，對大資金的吸引力在增強，但這是一個緩慢的過程，若要吸引個人投資者，需要市場產生賺錢效應，目前看來還不具備這個條件。

值得注意的是，證監會主席郭樹清自去年底上任以來，多次強調要引入長線資金進入A股市場，且在監管層面上加速對機構的審批；加上養老金入市破題、國外養老金紛紛進入A股，這都為機構加碼A股帶來了信心。