周俊生

一個多月前，證監會推出一系列降低股市有關收費項目的舉措，根據規定，A股交易收費的總體降幅可在原有標準上減少25%。這作為市場管理部門讓利于投資者的一項重大利好得到廣泛認可，甚至在當時引起一輪頗有力度的股市上升行情。

從6月1日開始，這項減負動作就開始生效。讓投資者感到意外的是，交易所確實降低了一項叫做“經手費”的收費項目，但證券商卻并沒有把這部分費用轉移給投資者，而是將其揣進了自己的腰包。《每日經濟新聞》在一些城市進行的調查表明，有九成券商明確表示拒絕將這部分費用交給投資者，他們的理由是，證交所降低交易費跟券商向投資者收取的傭金沒有關系。就這樣，證監會期望利用此項政策來給投資者減低交易費用的善意，由于證券商的作梗，基本落空了。

其實，出現這樣的尷尬，是可以預料到的。從原則上來說，交易所在股票交易過程中收取的經手費，產生于投資者的交易，雖然是由券商向交易所交納，但歸根結底卻還是投資者付出的交易成本。因此，現在當這筆費用有所降低的時候，券商自然應該相應地降低它向投資者收取的費用，以讓證監會的善意傳遞到投資者身上。現在券商將這筆費用私自卷入自己的腰包，這其實也是他們長期以來表現出的缺乏社會責任的一種反映，顯示了他們與投資者爭奪蠅頭小利的貪婪心態。

券商的這種行為應該受到批評，但他們向投資者收取的費用是以 “傭金”的名目出現的，在它向投資者收取的費用中，并沒有股票交易經手費這樣的項目，這實際上給券商留下了可以鉆的空子。

回過頭來再看交易所收取的交易經手費，它與傭金的一個本質區別是，它是交易所利用自己的權力收取的一種說一不二的費用，缺乏市場化的博弈。此次交易所將這個經手費降低一定幅度，但這并不能改變它是一種權力派生之下的類似于已經飽受詬病的高速公路過路費一樣的收費項目。其實，就交易所來說，作為一個會員制的機構，已經向作為會員的券商收取了高額的會員年費，在此基礎上再向券商收取交易經手費，實際上是一種重復收費。因此，這項經手費不是降低多少幅度的問題，而是應該全部取消。目前出現的券商截留“減負款”的問題，是券商侵吞應當由投資者所得的利益，也反映出目前進行的改革不到位的問題。

在A股市場上，類似于股票交易經手費這樣的不合理收費還有很多。比如，目前券商還必須向證監會繳納監管費，這項費用目前按成交金額0.04‰的標準雙邊收取，它本質上也是來自投資者的貢獻。然而，證監會是一個國家機關，由國家財政撥款維持其運轉，并且必須接受監督審計。市場監管是證監會的工作內容，這項工作所產生的費用，已經由國家財政的撥款給予保證，這項監管費是證監會利用自己手中的權力開出的費用，與我國很多權力部門開出的收費項目一樣，是一種寄生于權力的收費，理應取消。

對于目前券商截留“減負款”的自私行為，監管部門其實很難拿出有力的措施來要求整改。這只能說明，一個月前推出的減費改革還不到位，而不到位的關鍵是交易所等不愿意放棄他們在市場中的利益。但是，改革必須觸及市場上的一切既得利益部門，而不能玩花架子，否則只能出現像今天我們看到的打著“給投資者減負”旗號，卻讓投資者空歡喜一場的尷尬事。給投資者減負，有待于證監會推出更有力、更到位的舉措。