白酒江湖，酒不醉人人自醉。

一份有關(guān)貴州白酒行業(yè)發(fā)展的詳細(xì)政府規(guī)劃，正在起草送審過(guò)程之中，將于不久后出臺(tái)。

資本的嗅覺(jué)最為靈敏，伴隨著政府的大力支持和倡議，已經(jīng)暗戰(zhàn)多年的貴州白酒并購(gòu)舞臺(tái)，資本化運(yùn)作大戲正好戲連連。

今年五六月間，中國(guó)證券報(bào)記者三次前往最受資本關(guān)注的“中國(guó)酒都”、茅臺(tái)酒的家鄉(xiāng)——仁懷市，探訪貴州白酒，特別是極富地方特色的醬香型白酒的未來(lái)走向和規(guī)劃。記者看到，仁懷市幾大白酒工業(yè)園區(qū)的土地平整工作正在有序推進(jìn)中，平整好的土地上，一座座新酒廠將在各路資本的力量下拔地而起。

茅臺(tái)擔(dān)綱整合一號(hào)主力

在仁懷市，一切與白酒相關(guān)的話題都繞不開貴州茅臺(tái)(600519)。貴州茅臺(tái)已成為當(dāng)?shù)啬酥临F州全省的一個(gè)標(biāo)桿，在貴州白酒未來(lái)整合的版圖之上，一向以現(xiàn)金流充沛聞名于世的貴州茅臺(tái)，將會(huì)扮演什么角色？

在貴陽(yáng)，一位省級(jí)單位相關(guān)部門負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，貴州省對(duì)上市公司貴州茅臺(tái)的控股股東茅臺(tái)集團(tuán)的要求，在“十二五”時(shí)期主要為：發(fā)揮好茅臺(tái)酒地理標(biāo)志作用，加快茅臺(tái)酒技改擴(kuò)能，努力擴(kuò)大茅臺(tái)酒產(chǎn)量；大力發(fā)展習(xí)酒、茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒、神舟酒、漢醬酒等茅臺(tái)系列酒，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；整合省內(nèi)白酒企業(yè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的規(guī)模擴(kuò)張。

他介紹說(shuō)，貴州省委省政府將大力支持茅臺(tái)集團(tuán)以品牌為引領(lǐng)、資本為紐帶，通過(guò)投資、參股控股、兼并、收購(gòu)、重組等多種方式，整合省內(nèi)與白酒產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、包裝、運(yùn)輸、物流、商貿(mào)、金融服務(wù)等上下游企業(yè)，形成強(qiáng)大配套能力，在全省白酒產(chǎn)業(yè)率先實(shí)現(xiàn)集群發(fā)展。充分發(fā)揮茅臺(tái)酒地理標(biāo)志作用，保護(hù)茅臺(tái)酒知識(shí)產(chǎn)權(quán)，進(jìn)一步鞏固和提升“國(guó)酒茅臺(tái)”的國(guó)際國(guó)內(nèi)地位，以“國(guó)酒茅臺(tái)”為龍頭，帶動(dòng)全省白酒產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。茅臺(tái)集團(tuán)要發(fā)揮好品牌優(yōu)勢(shì)，努力擴(kuò)大產(chǎn)量，提高市場(chǎng)份額，確保到“十二五”末，茅臺(tái)酒產(chǎn)量4.5萬(wàn)千升以上，茅臺(tái)集團(tuán)白酒產(chǎn)量10萬(wàn)千升以上、力爭(zhēng)12萬(wàn)千升，銷售收入800億元,力爭(zhēng)1000億元。

從政府的規(guī)劃中可以看出，茅臺(tái)集團(tuán)將會(huì)在未來(lái)扮演主動(dòng)投資、參股、兼并、收購(gòu)、重組的角色，積極介入到貴州白酒的板塊整合之中，并成為此輪整合的貴州領(lǐng)軍企業(yè)。

貴州白酒版圖構(gòu)思

白酒產(chǎn)業(yè)已成為貴州省重要的支柱產(chǎn)業(yè)和特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加快白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)全省發(fā)展具有十分重要的意義。

根據(jù)貴州省“十一五”期間的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年全省規(guī)模以上白酒產(chǎn)量16.04萬(wàn)千升；總產(chǎn)值203億元，居全國(guó)第三位；利稅130.8億元，利稅率居全國(guó)第一位；增加值152億元，占全省規(guī)模以上工業(yè)增加值的12.4%，僅次于煤炭和電力行業(yè)。

貴州省在去年上半年提出，用5至10年時(shí)間，把茅臺(tái)酒打造成“世界蒸餾酒第一品牌”，把茅臺(tái)鎮(zhèn)打造成“中國(guó)國(guó)酒之心”，把仁懷市打造成“中國(guó)國(guó)酒文化之都”，實(shí)現(xiàn)“未來(lái)十年中國(guó)白酒看貴州”的總體目標(biāo)。

2011年7月貴州省發(fā)布的以工業(yè)化強(qiáng)省為指導(dǎo)的“十二五”規(guī)劃綱要提出，到2015年，貴州省工業(yè)增加值比2010年增加1.5倍，工業(yè)總產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)億元以上；“十二五”期間工業(yè)累計(jì)投資實(shí)現(xiàn)1.5萬(wàn)億元以上；電力、煤炭、冶金、有色、化工、裝備制造、煙酒、民族醫(yī)藥和特色食品及旅游商品為主的特色產(chǎn)業(yè)等八大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值分別超過(guò)1000億元；培育形成年銷售收入超百億元的大企業(yè)、大集團(tuán)20戶以上。

按照規(guī)劃，貴州省將充分發(fā)揮“國(guó)酒茅臺(tái)”品牌帶動(dòng)作用，加大白酒工業(yè)投入，擴(kuò)大名優(yōu)白酒在白酒總量中的比例，大力發(fā)展年份酒，擴(kuò)大對(duì)高端市場(chǎng)的占有率，整合其他優(yōu)質(zhì)白酒品牌，全力打造黔北地區(qū)、黔中地區(qū)、南部地區(qū)三個(gè)“貴州白酒”品牌基地和仁懷白酒工業(yè)園，提升“貴州白酒”品牌的綜合實(shí)力和整體競(jìng)爭(zhēng)力，支持發(fā)展啤酒、果酒、保健酒及非糧食原料酒。

在隨后召開的貴州全省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上，具體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)更加明確：到2015年，全省白酒產(chǎn)量確保80萬(wàn)千升、力爭(zhēng)100萬(wàn)千升，占全國(guó)白酒市場(chǎng)份額的10%左右，白酒工業(yè)總產(chǎn)值確保1300億元，力爭(zhēng)1500億元；培育一批名優(yōu)品牌，新增6至10個(gè)中國(guó)馳名商標(biāo)和一批著名商標(biāo)。到2020年，占全國(guó)白酒市場(chǎng)的份額爭(zhēng)取達(dá)到20%。

貴州省的“十二五”規(guī)劃和白酒產(chǎn)業(yè)大會(huì)提出的目標(biāo)，落實(shí)到仁懷之后更具體為：“十二五”期末，實(shí)現(xiàn)全市白酒產(chǎn)量翻兩番，白酒工業(yè)總產(chǎn)值力爭(zhēng)達(dá)到1000億元。

在貴州吹響白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的號(hào)角之下，資本逐鹿而至。根據(jù)2011年的一項(xiàng)不完全統(tǒng)計(jì)，有超過(guò)三億元的投資資金通過(guò)官方渠道，進(jìn)入仁懷市收儲(chǔ)醬香型白酒。而從貴州省“十二五”規(guī)劃的白酒宏偉目標(biāo)來(lái)反推，目前才只是資本進(jìn)駐的序幕。

外來(lái)和尚念什么經(jīng)

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度，白酒行業(yè)的平均銷售毛利率高達(dá)70.64%，在150多個(gè)行業(yè)中名列前茅，如此的高回報(bào)率讓房地產(chǎn)、黃金冶煉、石油開采等高毛利行業(yè)也難以企及。

在高回報(bào)的誘惑下，國(guó)內(nèi)部分非白酒主營(yíng)上市公司，也開始對(duì)白酒領(lǐng)域產(chǎn)生興趣。維維股份（600300）今年3月9日發(fā)布的一紙有意收購(gòu)貴州醇酒廠的框架協(xié)議，令公司股價(jià)收獲了5個(gè)漲停板，市值驟升50億元，6個(gè)交易日內(nèi)漲幅高達(dá)65%。維維股份股價(jià)從今年1月份的低點(diǎn)3.62元/股發(fā)力，到收購(gòu)落實(shí)公告發(fā)布前的6月19日，攀升至10.07元/股。

貴州醇酒廠位于貴州省黔東南自治州興義市，廠區(qū)占地面積6000余畝，有員工4000余人。公開資料顯示，貴州醇酒廠總資產(chǎn)20億元，除了從事濃香型白酒“貴州醇”系列產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售之外，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域還涉及到彩印包裝、鐵路貨運(yùn)、養(yǎng)殖種植、旅游服務(wù)、商品銷售和教育醫(yī)藥等眾多行業(yè)。“貴州醇”是貴州早年八大名酒之一，早在1992年，銷售收入就突破1億元，在貴州是僅次于茅臺(tái)的第二大白酒企業(yè)。后因經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，公司銷售和市場(chǎng)份額降到冰點(diǎn)。

在維維股份之前，海航集團(tuán)、中糧集團(tuán)、綠地集團(tuán)等先后對(duì)收購(gòu)貴州醇酒廠進(jìn)行過(guò)前期調(diào)研和磋商。

相對(duì)于維維股份在較短時(shí)間內(nèi)與貴州醇“相戀”并且“牽手成功”，來(lái)自天津的天士力集團(tuán)卻更為穩(wěn)扎穩(wěn)打。1999年通過(guò)收購(gòu)一家老字號(hào)釀酒企業(yè)后改制至今，天士力集團(tuán)已經(jīng)在仁懷鎮(zhèn)悄然耕耘了13個(gè)年頭，其生產(chǎn)的“國(guó)臺(tái)酒”已成為醬香酒市場(chǎng)上的生力軍。

國(guó)臺(tái)酒官網(wǎng)上的資料顯示，從2011年開始，國(guó)臺(tái)酒業(yè)集團(tuán)已經(jīng)成為“茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)”。公司表示，到“十二五”期末，將投資30億元，年產(chǎn)能確保1萬(wàn)噸，力爭(zhēng)達(dá)到2萬(wàn)噸，窖藏酒5萬(wàn)噸，年銷售額超過(guò)60億元；到“十三五”末，打造成百億集團(tuán)。

仁懷市一位酒業(yè)人士介紹說(shuō)，天士力集團(tuán)對(duì)國(guó)臺(tái)酒業(yè)的投資一開始并不十分順利，長(zhǎng)達(dá)數(shù)年都僅有投入，不產(chǎn)生太大收益。天士力集團(tuán)為此一度較為沮喪，心生退意。但隨著近年來(lái)醬香型白酒的消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)崛起，公司收益開始大幅攀升，天士力集團(tuán)又加大了對(duì)國(guó)臺(tái)酒業(yè)的資金支持。

作為貴州的老牌白酒品牌，“珍酒”也被外來(lái)資本收入囊中。2009年8月28日，華澤集團(tuán)通過(guò)華致酒行以8250萬(wàn)元成功競(jìng)拍收購(gòu)貴州珍酒廠100%的股權(quán)，并改制原“貴州珍酒廠”，組建成立了“貴州珍酒釀酒有限公司”。在拿到珍酒前，華澤集團(tuán)已將湖南湘窖酒業(yè)、安徽臨水酒業(yè)、四川金六福酒業(yè)等十幾家地方酒企收入麾下。

聯(lián)想控股也是頻頻出招，繼2011年6月以1.3億元買入瀘州老窖旗下湖南武陵酒業(yè)39%的股權(quán)，11月投資近10億元收購(gòu)河北乾隆醉酒業(yè)87%股權(quán)之后，坊間又開始有消息傳出聯(lián)想控股正與老牌“中國(guó)八大名酒”之一的貴州董酒接洽，準(zhǔn)備收購(gòu)。

“白酒企業(yè)的快錢，并沒(méi)有外界想象得那樣好賺。”一位仁懷市不愿透露姓名的酒業(yè)人士表示，在眾多的非業(yè)內(nèi)資本滲入案例中，他僅看好天士力集團(tuán)。“因?yàn)樗麄冏哌^(guò)彎路吃過(guò)虧，通過(guò)十多年的穩(wěn)健操作，摸清了行業(yè)的一些問(wèn)題，總結(jié)出了自己的思路。”

而對(duì)于別的跨行業(yè)收購(gòu)，他則表示，“他們是沖著錢來(lái)的，并不是沖著酒來(lái)的。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)變化，首先撤出的就是這些行業(yè)外資本。”經(jīng)歷過(guò)1998年山西假酒案引發(fā)的全行業(yè)蕭條的酒業(yè)人士心里都清楚，一旦出現(xiàn)調(diào)整，不是一朝一夕可以挺得過(guò)去的，而漫長(zhǎng)的等待是資本和熱錢所不能容忍的。