每經記者 宋麗  發自深圳

尚榮醫療昨日發布半年度業績報告，2012年上半年尚榮醫療實現營業收入2.2億元，相比去年同期小幅增長12.45%；利潤總額為3795萬元，同比微增2.51%。收入持平的情況下，尚榮醫療的收入結構卻發生了變化，2011年初尚榮醫療剛上市時，增長迅猛的醫療設備銷售收入開始大幅下滑；醫療專業工程起家，如今收入卻增長乏力。

業內分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，尚榮醫療業績平平在意料之中，大訂單頻接并不能影響到近兩年的業績情況。而收入結構的改變部分也是由于大訂單的增多而造成的收入確認延遲，預計到2014年尚榮醫療業績才會有所起色。

上市后業績“小變臉”

尚榮醫療上市以來也經歷了業績“變臉”。上市之初，業績雖不能稱光鮮亮麗，但是營收也有30%的增長，利潤總額也以22%的速度增加。而從2011年年報起，尚榮醫療的業績開始引人擔憂。

尚榮醫療2011年3月初上市，2011年5月份發布的2010年年報業績顯示公司穩健增長。但是2011年年報業績憂人。而2012年發布的2011年報顯示，尚榮醫療雖然營業收入仍有29%的增長，但是其營業利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤均為負增長。其中，實現利潤總額5200萬元，比2010年的約5800萬元減少了10%左右。

尚榮醫療在年報中分析表示，2011年公司業務毛利率有所降低，主要原因是市場競爭加劇，投標價格降低；其次是人工費用的大幅度提高，成本增加，導致主營業務毛利率下降。

值得注意的是，尚榮醫療業績平平背后，其主營業務分行業、分產品的收入結構卻悄悄發生著改變，這種變化從公司上市之初就開始了。

新增總包管理費

尚榮醫療上市之時，主要提供以潔凈手術部為核心的醫療專業工程整體解決方案。2010年，尚榮醫療收入來源主要有醫療專業工程、醫療設備銷售、醫院后勤托管服務和設計服務四個部分。2010年報中顯示，醫療設備銷售收入達5000萬元，比前一年有94%的增長；醫療專業工程收入1.8億元，同比增長14%；設計服務收入近500萬元，同比增長76%。

而在上市一年后，公司的收入結構悄然發生了變化。在尚榮醫療的收入中多了一部分名為“總包管理費”的收入，而醫療設備銷售的收入比例開始下降，增速也在降低。同時，醫療專業工程和設計服務的收入增長基本穩定。

2011年報顯示，尚榮醫療醫療專業工程收入為2.1億元，同比增長約16%；而醫療設備銷售同比下降了14%，為4300萬元。新增的總包管理費收入約130萬元。

而在2012年的半年報中，醫療設備銷售收入大幅減少至1100萬元，比去年同期降低了約42%；醫療專業工程收入則幾乎保持不變，收入約為1.4億元；而總包管理費用實現了660萬元，比2011年全年增長了5倍多。

分析師稱大訂單回款慢

一位長期追蹤尚榮醫療的分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，尚榮醫療承接的醫院整體建設項目收入確認要分為兩部分，其一是土建工程的外包，尚榮醫療會向施工單位收取一種總包服務費；其二是自己完成的醫療專業工程，這部分一般等工程竣工后由醫院支付。

上述分析師稱，醫療設備銷售大幅下降和醫療專業工程收入基本持平的一個原因是，尚榮醫療目前承接的都是大工程，一方面接的專業工程相對少，另一方面，醫療設備很多可能是銷售到自己的項目里，而大項目回款較慢，所以目前應該還沒有完成收入的確認。

“今年以來，尚榮（醫療）承接的多是大訂單，像專做手術室的這種小訂單趨少，小訂單回款速度更快。”前述分析師表示，尚榮醫療業績平平在意料之中，大訂單頻接并不能影響到近兩年的業績情況，預計大訂單的收入確認將在2014年底或者2015 年初完成。

《每日經濟新聞》也就收入確認等問題采訪了尚榮醫療，截至記者發稿時尚未收到回復。