來源： 中國證券報

用電量增速走出低谷，10月開始回升。國家能源局11月14日公布的10月用電量數據顯示，當月全社會用電量3998億千瓦時，同比增長6.1%。這一增速雖同比仍下滑5.25個百分點，但環比9月2.9%的增速，上升了3.2個百分點。

“用電量增速觸底回升印證了經濟回暖。”國電動力經濟研究中心總經濟師胡兆光指出，穩增長政策效果逐漸顯現，再加上上年同期基數較低，預計未來3-5個月用電量同比增速緩慢回升。

宏觀經濟企穩

10月用電量增速在一定程度上反映出宏觀經濟企穩并逐步復蘇。在9月用電量增速見底之后，10月用電量同比增速達6.1%，增速環比增加3.2個百分點。

事實上，同比增長6.1%的增速在今年并不多見，由于經濟增速下滑，1-10月用電量僅同比增長4.9%。推高10月數據主角就是工業用電量。在政策刺激下，工業增速10月緩慢回升。當月，規模以上工業增加值同比增速為9.6%；比9月份加快0.4個百分點。這與發電量強勁反彈相一致。由于10月工業用電發力，1-10月第二產業用電量同比增長了3.2%，高于前三季度的增速。

工業增加值增長恢復的主要推動力是重工業。10月份重工業增加值同比增速從9月的9.3%增長到9.7%，而輕工業增加值同比增幅僅從9.0%增長到9.1%。

“前期政府主導的大型投資項目的陸續上馬，帶動工業和高耗能行業用電量需求的增長。”胡兆光認為，這是10月用電量增速環比回升的主要動力，而且伴隨一系列穩增長政策的落地，未來用電量增速還將緩慢回升。

中電聯預計，我國宏觀經濟增長將趨穩回升，帶動用電需求增速小幅回升。預計第四季度全國全社會用電量為1.23-1.25萬億千瓦時、同比增長4%-6%；全年全國全社會用電量4.94萬億千瓦時左右、同比增長5.0%左右。

警惕產能擴張老路

今年以來，雖然以重工業為代表的第二產業增速不斷下滑，但第三產業始終保持著兩位數以上的增長。1-10月，第三產業用電量4731億千瓦時，增長11.2%，而第二產業同比增長3.2%。“第三產業用電量一直維持高速增長，說明第三產業有很大潛力。”胡兆光介紹，經測算，前三季度第三產業GDP占比已提升了近兩個百分點。

有專家指出，在轉方式、調結構的背景下，不要再走過度依靠投資拉動GDP增長的老路，而是要更加關注經濟增長的質量，用電量增速放緩正是調結構的好時機，而第三產業用電量增速保持較快增長也是經濟結構逐漸改善的標志。

如今，前期的投資已反映在10月的用電量增速上。有擔心指出，新一輪投資刺激背后可能出現的以穩增長為名走產能擴張老路的苗頭。這些擔憂也并非沒有事實依據，今年二季度以來各地擴大投資規模的消息屢見不鮮。

對此，業內專家指出，鑒于宏觀經濟已經企穩并顯示出逐步復蘇的跡象，預計宏觀政策將保持溫和支持立場，很難出現此前的4萬億刺激計劃，年內會保持適度和有針對性的刺激措施。（記者 王榮）