每經編輯｜每經實習記者 王瑞 發自北京    

每經實習記者 王瑞 發自北京

贖回普遍過半，這是最近打開申贖的分級債基A類份額的悲慘遭遇，即使連收益最高的裕祥A也難以幸免！

時至年末，降息預期未能實現，資金面頗為緊張，銀行為應付年終考核，攬存動力強大，撞到這個槍口上的分級債基A類份額均遭遇了“悲催”贖回。

裕祥A也遭贖回

回顧近期A類份額打開申贖的債基，就是連分級債基A類中約定收益率最高的博時裕祥A也遭遇了凈贖回。而在打開申贖前，有不少市場人士則認為該產品會出現超額認購比例配售。

博時基金昨日發布公告，裕祥A的申購總額為6.84億份，贖回份額為11.73億份，出現了4.89億份的凈贖回。而博時裕祥A的收益率為4.5%，是所有A類分級債基中收益率最高的基金。因此有業內人士表示，“不由得為13日募集的利率4.4%的中海惠裕A、利率4.25%的長盛同豐A的認購結果擔心”。

打開申贖后，裕祥分級的總份額為35.37億份，其中裕祥A剩余27.58億份，裕祥B仍為7.99億份，AB份額配比為3.44:1。

然而，相對于近期其他分級債基A類份額的申贖情況，裕祥A出現4.89億份的凈贖回，也僅算是“小巫見大巫”。

贖回普遍過半

近期不少分級債基A類份額打開申贖，本想在年底靠低風險份額增加點規模，結果卻事與愿違，與上期打開申贖的表現相比可謂是天壤之別。

近期打開A類份額贖回的有鵬華豐澤A、富國天盈A、萬家添利A、天弘豐利A、國聯安雙佳A，無一例外均遭遇凈贖回，大部分贖回過半。

豐澤A被贖回超過一半，遭遇11億份的凈贖回，目前豐澤A總份額為10.45億份，AB份額配比為1.16∶1；萬家添利A凈贖回份額為10.23億份，當前該基金的總份額為19.15億份，AB份額配比為1.47:1；天弘豐利A凈贖回7.21億份，天弘豐利的總份額為11.78億份，AB份額配比為2.86∶1；國聯安雙佳A在打開申贖后，出現5.89億份凈贖回，AB份額配比為1.19:1。

11月22日，最早到期打開申贖的富國天盈A現8.24億份的凈贖回。AB份額配比為1.60:1。

對此，有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，遭到巨額贖回，兩類份額的配比下降，杠桿縮小，如此一來，會加大B類份額的折價率，對A類份額則影響不大。

銀行攬存或是主因

“銀行臨近年底考核，此次大額贖回很大程度上與銀行攬存有關，每年的11月底到12月底之間銀行的攬存動力是最強的。今年尤甚，因為降息預期還沒實現，當前資金面很緊張，此時打開申贖多數都會比較悲劇。”滬上一位分析師對《每日經濟新聞》記者分析道。

當然也有分析師認為，投資者大額贖回A類份額，多是看好明年上半年股市，而A類份額有半年的鎖定期，若碰上好行情不能及時贖回，則繼續投資A類份額的機會成本比較大，同時當前的銀行短期理財產品收益也相差不大。

一位券商分析師則告訴 《每日經濟新聞》記者，這其中很重要的一個原因是A類份額收益率的下降。今年7月份央行降息，此次打開申贖之后，收益率會隨之下降。債基的收益率按照兩種方式計算，一類是一年的定存利率加上一個固定的數值，按照這種方式計算的產品面對降息，波動小。以博時裕祥A為例，之前的收益率為4.75%，但是此次半年打開申贖結束之后，則變成了4.5%。

第二類是基準利率的倍數相乘，此類債基受降息影響波動更大，如豐澤A就是以1年期銀行定期存款基準利率3.00%的1.35倍進行計算，此次申購贖回結束后，豐澤A的收益率為4.05%，而上次（6月7日）打開申贖之后的收益率為4.73%，相比之下，下降更多。

然而，亂花漸欲迷人眼，隨著各種理財產品的增加，如短期理財債基、純債基、保本基金、貨幣基金等低風險產品，以及各種創新產品的推出，投資者的眼光已逐漸變“高”了。

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