全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭微軟公司日前宣布2013年3月份開始以網(wǎng)絡(luò)電話子公司Skype取代并關(guān)閉除中國以外的MSN業(yè)務(wù)，幾乎在同一時間，中國工信部上周二表示移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案已處于征求意見稿階段。國內(nèi)國外的兩個關(guān)于“網(wǎng)絡(luò)電話”業(yè)務(wù)前景的重大利好無疑刺激了基金經(jīng)理的敏感神經(jīng)，一波罕見的主題投資<!--keyword--><!--/keyword-->行情<!--keyword--><!--/keyword-->已在<!--keyword--><!--/keyword-->A股<!--keyword--><!--/keyword-->市場掀起，由移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)所指向的“網(wǎng)絡(luò)電話”可能將成為今年市場投資的又一重磅主題。

華麗業(yè)績助推移動通信新政

工信部日前已正式起草“移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案 (征求意見稿)”，試點期初定2年，擁有移動網(wǎng)絡(luò)的電信運營商在試點期間至少要與2家以上轉(zhuǎn)售企業(yè)簽署合作協(xié)議，并開展合作。這代表根據(jù)“試點方案”要求，未來將有至少6家民資企業(yè)獲準(zhǔn)經(jīng)營移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)，成為所謂的“虛擬運營商”。

上述試點方案被機(jī)構(gòu)分析師普遍理解為類似“金改”的又一重大利好題材，去年三四月份出爐的金改主題在A股市場掀起一波“金改投資地圖”， 從2012年3月底開始熱炒的<!--keyword--><!--/keyword-->金融<!--keyword--><!--/keyword-->創(chuàng)新概念股后，“金改地圖”投資主題不斷擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)資金的節(jié)奏從浙江板塊開始，先后蔓延至深圳本地股、上海本地股、天津<!--keyword--><!--/keyword-->濱海新區(qū)<!--keyword--><!--/keyword-->及兩湖金改板塊。金改概念使基金受益匪淺，不僅涉及金改概念的個股短期內(nèi)快速上漲，以券商為代表板塊更成為去年長線題材，融通基金專戶重倉持有的國海證券期間漲幅高達(dá)178%，為上述基金專戶帶來了豐厚的投資收益。

但本次工信部出臺的新政可能比“金改”更能吸引機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注力度。由于金改對相關(guān)<!--keyword--><!--/keyword-->上市公司<!--keyword--><!--/keyword-->的業(yè)績和估值的提升可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)難有明顯的效果，這也成為“金改”更為概念化的主要原因，其炒作的意義大于實質(zhì)。長江證券認(rèn)為，金融改革是一個逐步漸進(jìn)的過程，在我國面臨的經(jīng)濟(jì)形勢和外部環(huán)境仍具有較大不確定時，金融創(chuàng)新的步伐和試點將比較慎重，相關(guān)上市公司短期內(nèi)受益程度有限。因此，在一些機(jī)構(gòu)看來，相較于金融改革，移動網(wǎng)絡(luò)通信業(yè)務(wù)可預(yù)期的利好可能更為充分。

按工信部的解釋，移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的企業(yè)即移動虛擬網(wǎng)絡(luò)運營商，簡稱虛擬運營商，而虛擬運營商的角色定位事實上意味著移動通信業(yè)務(wù)概念的利好主要指向了偏互聯(lián)網(wǎng)概念的移動通信概念上市公司。國信證券的一位分析師也認(rèn)為，由于工信部規(guī)定移動通信轉(zhuǎn)售企業(yè)不自建無線網(wǎng)、核心網(wǎng)、傳輸網(wǎng)等移動通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，必須建立客服系統(tǒng)，可依需建立業(yè)務(wù)管理平臺，計費、營賬等業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)，移動通信轉(zhuǎn)售企業(yè)將逐步成為固定資產(chǎn)極低的輕資產(chǎn)公司。

正是由于移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)主要指向了輕資產(chǎn)公司，基金介入的朗瑪信息、科大訊飛、二六三等網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)公司及具有網(wǎng)絡(luò)通信業(yè)務(wù)的三五互聯(lián)、北緯通信、烽火通信、鵬博士等都有良好表現(xiàn)，與金改題材完全不同的是，移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)概念股可能較金改題材更有持續(xù)性。在此前包括金改題材的一系列概念炒作中，雖然有概念的支撐，但是多數(shù)受益的上市公司本身基本面業(yè)績表現(xiàn)欠佳，而金改題材的出爐亦不過成為上市公司炒作的借口，其真實的業(yè)績提升難有想象力。

而本輪移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)指向偏互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)上市公司在當(dāng)下的結(jié)構(gòu)性行情中更易受到資金的支撐。一方面由于去年12月份以來權(quán)重股持續(xù)走強(qiáng)而未出現(xiàn)明顯的調(diào)整，而包括互聯(lián)網(wǎng)公司在內(nèi)的中小上市公司則相對滯后，因此結(jié)構(gòu)性行情下資金有意加大對中小盤股的投資也利于本輪概念股的表現(xiàn)，因此，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)普遍出現(xiàn)的華麗業(yè)績將進(jìn)一步提高移動通信概念行情的吸引力。

基金搶籌網(wǎng)絡(luò)電話概念股

“移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)重點指向了“網(wǎng)絡(luò)電話”這一環(huán)節(jié)，這就是近期市場追捧相關(guān)個股的重要原因，也是參與此類概念行情選擇個股時考慮的因素。”深圳一家基金公司TMT研究人士向《上海證券報》表示，移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)對于涉及這一行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)公司有顯而易見的業(yè)績提升作用，事實上網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)并不是一個新事物，免費打電話是這一業(yè)務(wù)的重要看點，包括騰訊的微信業(yè)務(wù)都已或多或少的涉足這一領(lǐng)域。

這一概念中核心的“網(wǎng)絡(luò)電話”揭曉相關(guān)上市公司的受益程度，提供網(wǎng)絡(luò)語音和網(wǎng)絡(luò)電話服務(wù)的A股互聯(lián)網(wǎng)上市公司將成為最核心的利好個股。

以“免費打電話”為營銷口號的朗瑪信息已成為<!--keyword--><!--/keyword-->基金重倉<!--keyword--><!--/keyword-->持有的品種。根據(jù)朗瑪信息截至2012年第三季度的數(shù)據(jù)，華商旗下的兩只基金合計持有朗瑪信息約為80萬股，益民創(chuàng)新成長基金亦持有朗瑪信息38萬股。朗瑪信息上周強(qiáng)勢漲停后已創(chuàng)出該股上市以來的歷史新高，該股在2013年的頭六個交易日內(nèi)股價漲幅高達(dá)27.45%，在<!--keyword--><!--/keyword-->銀行<!--keyword--><!--/keyword-->地產(chǎn)新年以來持續(xù)低迷的環(huán)境下，朗瑪信息短期內(nèi)出現(xiàn)如此大的股價漲幅對偏好持有成長股的基金經(jīng)理顯然是利好。

值得一提的是，朗瑪信息上周五發(fā)布公告稱，工信部出臺“移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點方案”與公司移動互聯(lián)業(yè)務(wù)Phone+及通訊網(wǎng)業(yè)務(wù)電話對對碰均有一定的關(guān)聯(lián)性，能通過資費套餐等形式促進(jìn)用戶的增長，因此公司計劃按照要求申請相關(guān)的資質(zhì)。朗瑪信息的上述公告表明機(jī)構(gòu)追捧的朗瑪信息絕不是莫須有的概念，其與移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性已得到公司的承認(rèn)。

連續(xù)四個漲停板的中小板公司“二六三”也實質(zhì)性的為移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)企業(yè)，由于二六三公司前期并未機(jī)構(gòu)入駐，移動通信行情引爆后，基金買入跡象明顯。按連續(xù)三日成交均價計算，機(jī)構(gòu)合計買入二六三約220萬股，占該股流通股本近2%，主力資金搶籌跡象十分明顯。

分析人士認(rèn)為，基金搶籌二六三一方面是由于二六三擁有較好的基本面，商業(yè)模式具有較高的前景，而其上市以來正處于熊市調(diào)整階段，因此該股持續(xù)兩年的向下調(diào)整，其股價殺跌已十分充分，而另一個更直接的因素是二六三公司不僅憑借其企業(yè)郵箱業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累了一定的客戶群，同時該股于2012年11月發(fā)布公告表示，公司通過全資子公司北京二六三網(wǎng)絡(luò)科技有限公司以現(xiàn)金8,000萬<!--keyword--><!--/keyword-->美元<!--keyword--><!--/keyword-->購買網(wǎng)絡(luò)電話公司“iTalk公司”的66.67%的股權(quán)，此次收購?fù)瓿珊螅龑⑷Y控股iTalk，二六三此次收購iTalk補(bǔ)足了基礎(chǔ)通信業(yè)務(wù)這一環(huán)。考慮到iTalk公司主要提供的是電話語音服務(wù)，二六三可借此提前積累運營經(jīng)驗，一旦政策放開，二六三旗下全資網(wǎng)絡(luò)電話公司運營經(jīng)驗將有利于公司在國內(nèi)開展業(yè)務(wù)。

A股市場借移動轉(zhuǎn)售追捧網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)的上市公司不僅僅是國內(nèi)相關(guān)政策放開后的想象力，還在于一些知名跨國企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗，這些國內(nèi)國外的信息顯然挑動了基金經(jīng)理行業(yè)個股選擇的敏感神經(jīng)。微軟公司日前表示，將在2013年2月份終止除中國以外的MSN服務(wù)，MSN將被整合進(jìn)微軟公司旗下的網(wǎng)絡(luò)電話子公司Skype，2011年5月，微軟斥資85億美元收購網(wǎng)絡(luò)即時語音溝通工具Skype，完成微軟歷史上規(guī)模最大的一次收購交易，基金公司TMT研究人士認(rèn)為微軟巨資收購網(wǎng)絡(luò)電話公司及終止MSN服務(wù)極大的表明了全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭對網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)的看好，這也成為國內(nèi)機(jī)構(gòu)追捧移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的重要因素。

年報業(yè)績行情吸引力再提升

移動網(wǎng)絡(luò)通信概念股面臨的利好不僅僅來自新年后國內(nèi)政策的放開、國外互聯(lián)網(wǎng)巨頭實質(zhì)性動作，當(dāng)前A股市場上權(quán)重股調(diào)整后所出現(xiàn)的偏成長的結(jié)構(gòu)性行情對移動網(wǎng)絡(luò)通信概念股也有顯著的利好。

但更重要的是，移動通信網(wǎng)絡(luò)概念股比前期的一系列概念炒作都具有難以比擬的業(yè)績表現(xiàn)，因此這波移動網(wǎng)絡(luò)通信股的行情持續(xù)性或?qū)⒕哂懈蟮奈ΑＥc此同時，本輪移動網(wǎng)絡(luò)概念股不僅借助了市場的結(jié)構(gòu)性行情，自身的業(yè)績表現(xiàn)，同時年報來臨的預(yù)期也使得這些擁有較好業(yè)績增長的個股又再度成為年報行情炒作的主要對象。

“優(yōu)選股票成為戰(zhàn)勝市場的關(guān)鍵，一年一度的年報大戲?qū)⒂?月19日正式拉開帷幕，短期而言，年報超預(yù)期和<!--keyword--><!--/keyword-->高送轉(zhuǎn)<!--keyword--><!--/keyword-->的個股可能會受到追捧。”大成基金<!--keyword-->(微博)<!--/keyword-->認(rèn)為，需要把更多精力放在受益于未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的產(chǎn)業(yè)的研究和分析上，隨著時間的推移，投資的差異化和超額收益將越來越多地來自于此。

<!--keyword--><!--/keyword-->景順長城基金<!--keyword--><!--/keyword-->也同時認(rèn)為，市場上能夠提供長期投資價值的是受益于結(jié)構(gòu)性改革的行業(yè)，因此TMT里面向大眾<!--keyword--><!--/keyword-->消費<!--keyword--><!--/keyword-->的可能在今年有更好的投資機(jī)會，這些行業(yè)擁有廣泛的下游消費需求，并且可能受益于潛在的改革，與上述機(jī)會相比，周期性行業(yè)的長期投資價值已經(jīng)相比過去大大下降了。

年報行情的到來可能進(jìn)一步加速市場對移動網(wǎng)絡(luò)通信的追捧熱情。<!--keyword--><!--/keyword-->華商基金<!--keyword--><!--/keyword-->重倉的朗瑪信息在去年前三季度經(jīng)濟(jì)低迷的環(huán)境中取得較高的業(yè)績增長，朗瑪信息前三季度凈利潤5700萬，同比增幅高達(dá)60%。華寶興業(yè)、華商基金重倉的另一網(wǎng)絡(luò)電話概念股科大訊飛也預(yù)計2012年凈利潤不低于1.8億，同比增幅將可能在40%左右。而擁有移動網(wǎng)絡(luò)通信業(yè)務(wù)的北緯通信在新年后六個交易日內(nèi)漲幅23%，這只被東吳基金買入的個股亦取得不錯的業(yè)績增長，北緯通信預(yù)計2012年全年凈利潤不低于4300萬，同比增幅將超過270%。