時下，伴隨著上市公司年報進入密集披露期，高送轉炒作再次唱主角。但與往年不同的是，從2013年1月1日開始實施的差異化紅利稅政策，使得一些炒短線的投資者得不償失。

業內分析人士稱，新的紅利稅政策是在確保投資者整體稅負有所下降的前提下，根據持股期限，分段實行的差異化稅率，紅利稅有助于引導股市形成價值投資的良好趨勢，但仍有改進余地，可在實踐中逐步完善。

分紅后要倒貼

擅長短線操作的廣州股民李先生最近很郁悶。“我投資的股票分紅方案是10轉9股派0.5元，1萬股能拿到的現金分紅是500元，可紅利稅要交1900元，這樣，分紅不夠繳稅，還要倒貼1400元。”李先生說。

記者調查發現，今年與李先生有相同遭遇的投資者不在少數。來自廣州市地方稅務局的消息稱，2013年1月1日后，股息紅利等應納稅所得計繳個稅不再一刀切，而是根據《財政部、國家稅務總局、證監會關于實施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》規定執行，持股期限長短決定稅負高低。具體稅率為：

持股期限在1個月以內(含1個月)的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額，實際稅負為20%；持股期限在1個月以上至1年(含1年)的，暫減按50%計入應納稅所得額，實際稅負為10%；持股期限超過1年的，暫減按25%計入應納稅所得額，實際稅負為5%。

也就是說，按照李先生的情況，在持股未滿一個月的情況下，應繳納的紅利稅為：10000股 10股 (9+0.5)元 20%=1900元

截至3月25日，兩市已有514家公司公布分紅預案，其中滬深300成分股中有66家公布分紅預案。從分紅預案來看，中小板和創業板公司都很慷慨。其中，創業板的樂視網方案為10轉9股派0.5元，舒泰神10轉8股派4元；中小板的八菱科技分紅方案為10轉8股派3元，國電清新10轉8股派2元。

這意味著，如果投資者持有高轉送股票，需要特別注意買股票時間和公司股權登記日，并詳細了解紅利稅的征收方式，避免遭受不必要的損失。一旦出現分紅不夠繳稅的情況，股票賬戶資金將會自動被扣取，甚至凍結，因此滿倉的投資者要特別留意。

稅負不再一刀切

廣州市地方稅務局有關負責人介紹，此前，為促進資本市場發展，經國務院批準，自2005年6月13日起，對個人從上市公司取得的股息紅利所得，暫減按50%計入應納稅所得額，依法計征個人所得稅，實際稅負相當于其每次收入額的10%。但從2013年1月1日開始，上述政策停止執行，個人從上市公司取得股息紅利改按持股期限實行差別化征收個人所得稅。

與過去不同是，現在上市公司分紅和送股都需要征稅，而以資本公積金轉股則不在征稅范圍內。一般來說，上市公司往往會同時送股及分紅，確保分紅現金在扣稅后大于送股所需繳納的個稅數額，避免出現投資者需要另外支出現金補稅的情況。

值得關注的是，股息紅利稅負增減的關鍵在于持股期限。廣州市地方稅務局有關負責人解釋，持股期限是指個人從公開發行和轉讓市場取得上市公司股票之日至轉讓交割該股票之日前一日的持續時間。持股期限按自然年(月)計算，持股一年是指從上一年某月某日至本年同月同日的前一日連續持股；持股一個月是指從上月某日至本月同日的前一日連續持股。個人轉讓股票時，按照先進先出法計算持股期限，即證券賬戶中先取得的股票視為先轉讓。

“因此，股息紅利差別化征收個人所得稅的兩個關鍵的時間點為1個月和1年，關鍵時間點前后多一天少一天，稅負不同。”該負責人說。

逐步完善可引導股市價值投資

業內分析人士認為，紅利稅差別化征收的目的在于引導價值投資，而投資股票的價值其根本還是在于上市公司的表現，而不僅僅是依靠分紅送股。

如何能在A股市場發掘更多的好公司，實現上市公司的優勝劣汰，制定相應的制度讓好的公司脫穎而出，讓差的公司自然淘汰，是股民能通過價值投資分享經濟發展成果的關鍵。

業內專家認為，紅利稅有助于引導股市形成價值投資的良好趨勢，但仍有改進余地，可在實踐中逐步完善。

首先，紅利稅要充分考慮稅收的公平原則。建議參考國外的一些成功做法，比如美國的紅利稅按個人或家庭收入的高低設置了不同的稅率檔次，以確保窮人的稅率低于富人的稅率，實現了為窮人減稅。其次，要充分考慮股民的收益，如果在股市中虧損，還要征稅，那可能是雪上加霜。

此外，如何讓紅利稅取之于民用之于民。專家認為，紅利稅應該更好反哺股市，保護股民利益。可以考慮把紅利稅的一部分專款專用，設立一些公益性的基金項目，如股民權益保護基金等，這既有助于股市的長遠健康發展，也能使股民對股市更有信心。