投行篇

一年保薦兩單IPO銀河投行部沒落

中國證券業協會數據顯示，在2008年時，銀河證券股權承銷金額排名位居第4。但在2011年時，這一排名已經跌出前10名，位列第15。

2011年，銀河證券就只保薦成功一單IPO。在2012年，公司完成的IPO項目也只有兩家，但其中一家金河生物（002688，SZ）就出了問題。資料顯示，銀河證券擁有40多個保代，200多個投行工作人員，一年保薦2家公司，“故障率”卻高達50%。

資深保代險些“翻船”/

2010年7月~2011年3月，銀河證券擔任金河生物科技股份有限公司公開發行的保薦人，期間銀河證券的兩名保薦代表人未及時取得金河生物使用的一項專利的相關材料，所做盡職調查工作不充分，以致未發現金河生物使用的該項專利已經失效。

在發現該專利權失效后，該IPO項目組未向中國證監會報告相關情況。2010年11月，金河生物在銀河證券投行立項，黃健、韓楊作為保薦人代表，為該項目組主要負責人。金河生物于2011年11月23日過會，并在2012年6月28日被核準首次公開發行股票。

而在成功過會到核準發行這段時間里，有關金河生物違規的舉報不斷，但眾多問題都被解決，唯專利權失效差點成為金河生物IPO順利成行的“致命傷”。專利權失效問題被證監會發現，認為保薦代表人黃健、韓楊職調查工作不完善、不徹底，對該公司使用的一項專利已失效事實核查不充分。按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第六十六條的規定，中國證監會于2012年4月25日決定對黃健、韓楊采取監管談話的措施。

資料顯示，保薦代表人黃健與韓楊，兩人從事投行工作均在10年以上，黃、韓二人經手的投行項目超過二十余個。專利權問題并非IPO市場第一次曝出，之前2010年蘇州恒久專利權失實曾導致該公司IPO取消。據媒體報道，金河生物所擁有的使用專利權雖然失效，但該專利權的確存在，不會對經營產生影響或其他潛在風險。不然，2012年銀河證券的保薦IPO單數也許只有可憐的一單。

IPO業務跌出第一梯隊/

銀河證券IPO業務并非一直為其弱項，曾經也輝煌過。中國資本市場的十大IPO（以市值計算），銀河證券皆參與其中。但這是2010年8月之前的事，自那以后，銀河證券的IPO業務便出現大幅下滑，以致在IPO業務頂級券商排名中難覓其蹤影。

輝立投資咨詢有限公司董事、輝立證券持牌分析師陳星宇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，表示由于控股股東的強大背景，銀河證券IPO業務在2010年之前時還是做的很不錯。2010年農行A股IPO發行之后則總計有5單IPO。

“從投行業務來講，IPO是銀河證券的一個短板。強項除了傳統的經紀業務以外，在債券承銷方面，銀河證券比較強，現在還做的可以。在股票承銷方面，應該是跌出國內券商的第一梯隊”，陳星宇繼續說道。這次港股IPO成行之后，是否有助于改善銀河證券的股票承銷業績，值得關注。