每經編輯｜每經記者 王瑞 發自北京    

每經記者 王瑞 發自北京

互聯網金融的異軍突起，基金界似乎一夜間發現了“新大陸”，眾多基金可謂蜂擁而至，熱度持續發酵。在互聯網金融“高燒”的背后，作為基金銷售最為重要的銀行渠道，是否也感受到了互聯網金融帶來的危機呢？

《每日經濟新聞》記者經過深入調查采訪后發現，面對低風險產品的電商突襲，銀行明顯加快了轉變步伐；不過，面對權益類產品，短期則仍難改銀行在顧問式營銷服務上獨大的局面。

基金擁抱互聯網的腳步，繼續走向深化。面對互聯網金融的沖擊，銀行與基金公司的合作也開始往縱深發展，數家銀行已經開始，或即將與基金公司推出類余額寶業務。

不過，值得注意的是，在銀行和基金公司謀求轉型的同時，銀行內部也存在著個人金融部（以下簡稱個金部）與電子銀行部（以下簡稱電銀部）之間的競爭，這或是不少銀行尚未推出上述業務的重要因素之一。

銀行存款面臨沖擊/

“現在我們接觸到的股份制商業銀行或其他中小銀行，拉存款對他們來講是一個很難的事情，這些銀行有更多的動力去創新”，宜信財富高級副總裁侯琳在一次論壇上講到。

利率市場化改革早已破題，而今年的互聯網金融的興起是對銀行的利率市場化起到了一個加速的作用。“銀行等金融機構里，最核心的問題是存款利率的放開，目前存款壓力已變得非常大。”某銀行財富管理部負責人表示。

原來放在銀行的存款一般都是在活期存款賬戶上，造成活期存款及一年期存款占總存款的比重很高。而對銀行來講，能以很低的成本獲得資金，再以6%、7%的利率貸出去，這成了銀行最大的一塊蛋糕。

現在在互聯網金融的沖擊下，利率市場化開始加速。這意味著銀行負債在減少，而在銀行存貸比指標的壓力下，可貸出去的資金就會變得更少，銀行不得不通過發行收益率更高的銀行理財產品，進行攬儲以及應對存款搬家。為了歲末攬儲，近期不少銀行推出的跨年度產品的預期年化收益紛紛 “破5”，向6%、7%水平沖刺。對于儲戶來講，相當于是活期存款收益率一夜間提到了年化5%左右。

互聯網金融不僅為技術上提供了可能，同時它也是一個媒介，而且傳播的效率非常高，使大家意識到了錢除了放銀行，在互聯網金融上可以找到很好的回報，關鍵是它還很便利。

多項銀基合作新產品問世/

余額寶產品推出之后，迅速吸引了大量“零錢”。引來各大電商紛紛推出類余額寶產品，未來可能會更大規模地分流銀行活期存款。這也逼迫銀行進行創新。

北京某大中型基金公司人士告訴《每日經濟新聞》記者，現在已有很多基金公司都在和銀行談關于如何盤活活期存款的合作。

“從目前來講，盡管合作的規模不足以挑戰銀行，但誰能猜測合作規模未來會不會變得更大？其他機構也開始采取這種合作模式。”某金融研究人士稱。

因此，股份制商業銀行因其體制的靈活性在與基金公司合作上，反應最為迅速。南方基金與平安銀行合作推出的“平安盈”業務，內嵌的是南方現金增利貨幣基金，背后是8000萬平安集團客戶，這是商業銀行和基金公司的首次深度合作；光大保德信基金攜手交行推出的貨基實時提現業務，內嵌的是光大保德信現金寶貨基；在此之前也傳出，民生銀行聯合民生加銀和匯添富推出“電子銀行卡”，內嵌的也是兩家的貨幣市場基金。

對此，上海某基金公司人士表示，“這是銀行必須面對的，現在不是說怎么保住利潤，對銀行而言最大的挑戰是保住客戶，銀行也需要去和基金公司合作，這是個趨勢”。

對于銀行來講，雖然犧牲了利潤，但可能獲得比原來更多的客戶。“這個市場是公平競爭的，這逼著銀行把整個活期存款等部分業務拿出來和貨幣市場基金合作，未來會有更多的銀行參與進來”，上述人士表示。

貨基銷售引來糾葛/

其實，基金公司與銀行在合作類余額寶產品時，不存在技術上的問題。北京某金融研究人士就表示，“銀行賬戶與貨幣市場基金的掛鉤，美國銀行這方面的創新實踐早就有，從技術上、從產品本身設計上來講，這種方式不難，主要取決于銀行想不想做”。

一直以來，銀行都是基金產品銷售的主渠道。在互聯網金融沖擊之前，銀行其實已經開始求變，互聯網的出現只是加速了這個變革進程。而截至目前，為什么只有數家銀行與基金公司合作推出類余額寶產品？除了一些外部因素，還有就是銀行各個部門之間的內部利益糾葛。

貨幣市場基金是通過銀行的個人金融部銷售，一般線下是個金部來做，線上則屬電子銀行部門的業務。如今，原來是在零售的資金，現在有可能不是通過線下了，而是轉移到線上。

有不少銀行正努力實現貨基T+0，可是實現并不容易。據記者了解，目前，僅有南方基金和平安銀行、交行和光大保德信合作推出了這類業務，民生銀行攜手民生加銀和匯添富合作的“電子銀行卡”預計本月下旬推出，其他銀行尚未有相關信息出來。

“我們和電銀部門合作，個金部可能不一定同意，畢竟這樣，可能會讓個金部活期存款的利潤減少”，上海某基金公司高管向《每日經濟新聞》記者表示，這對個金部零售業務來說，帶來了考核壓力。以前大家覺得活期存款就拿去貸款，畢竟這當中的利差很大，是銀行的很大一塊蛋糕。目前的情況讓現任的個金部老總，有很大的轉型壓力。

固定收益類產品銷量大/

當然，互聯網給金融業帶來的沖擊，對銀行來說，是風險，也是機遇。據統計，目前已發放11張基金支付牌照，包括匯付天下、支付寶、財付通等。

在多家獲得基金第三方支付牌照的機構中，僅有匯付天下攜手數米基金網推出的一系列業務，還算是基金在銷售上有了些實質性的進展，而其他第三方機構的動作并不突出。

記者了解到，客戶在第三方平臺上購買量大的產品，基本上都是固定收益類的基金產品，權益類的產品在短期內還很難在互聯網平臺上被廣泛接受。北京某基金公司市場部人士就向《每日經濟新聞》記者表示，“投資確實一件痛苦的事情，權益類產品的收益肯定是一定有波動的，而對于這點，人的本性很難接受。倘若虧損，部分客戶就會在互聯網上謾罵或投訴，因此短期內確實很難向投資者推送這種權益類產品”。

基金產品的本質是風險產品，固定收益產品只是其眾多產品中的一種，占比更多的還是權益類產品，而同時，權益類產品的獲利能力，恰恰是基金公司最核心競爭力的體現。深圳某基金公司市場部人士就稱，“在權益類產品尚未被互聯網認可上，它還是更適用于顧問式的營銷模式，銀行渠道這方面的優勢地位短期還是很難被撼動的”。

“謀求更好的發展，關鍵是現在手續費的問題，因為相對互聯網和基金公司的直銷網站，在銀行購買基金手續費沒有費率優惠，但是現在隨著手續費收取的這種市場化發展趨勢，銀行未來可能也會變，這是大勢所趨”，上述深圳某基金公司市場部人士稱。

雖如此，銀行也還是在謀變，擬優化自己的渠道，例如提升網上代銷系統的建設。凡是銀行的客戶，進行基金的銷售也是很便利的，比作基金超市第三方平臺更有優勢，畢竟銀行清楚地知道這些客戶資金的情況、客戶的風險偏好，且大部分的財富管理方面的客戶，依賴于專業的銷售引導，去做投資選擇。

北京某私募人士對記者稱，過去銀行儲備的客戶資源太好了，很多企業、個人的資源都在銀行手里?，F在拿到了全牌照，銀行會以很快的速度沖進財富管理和直接融資領域。銀行在財富管理上很強，未來可能會更強；企業方面，銀行過去和企業是信貸的關系，未來銀行會做大量的金融創新服務，去服務企業，賺取更多的非息差收益。

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基金互聯網銷售存隱憂 貨基高收益噱頭或難持續

互聯網金融的興起，確實為基金打開了一扇新的大門，也讓基金業看到了一片嶄新的天地。

然而，面對互聯網金融的沖擊，眾多基金的蜂擁而至，來自最新數據顯示，基金網絡銷售并不理想，而貨基高收益的宣傳存在不少隱憂。

新渠道拓展遇阻？/

互聯網金融熱，雖然讓基金行業“火了一把”，但互聯網僅給為數不多的基金公司帶來了實惠。繁華的背后，是大多數基金公司的迷茫與掙扎，這對基金公司來講，是機遇，也是一場殘酷的挑戰。

“互聯網金融是趨勢”，這是基金公司的普遍看法。盡管互聯網是一個平臺、也是一種思維方式，但該趨勢的背后，更多地需要基金公司思考如何去對接互聯網。記者了解到，業內似乎鮮有基金公司具備融合互聯網發展的明晰發展思路。

余額寶讓天弘基金迅速逆襲，這或許是目前與互聯網擁抱過程中的最大受益者。而余額寶模式被復制似乎很簡單，只需在支付平臺上嵌入貨幣市場基金，而自余額寶6月份推出之后，各基金公司與各大電商積極接觸并推出了各種類余額寶產品，但是至今仍無出其右者。實際上，要找出和支付寶平臺、支付寶客戶特點類似的平臺幾乎是不可能的，這也是其他支付平臺至今未再“火一把”的原因。

10月末，基金淘寶店正式登陸淘寶網，一個月的時間過后，基金銷售的情況怎樣？據公開資料顯示，截至11月30日，17家基金公司總共發生92698筆交易，銷售量為4.275億元，其中，銷量最多的為易方達，達到3.54億元。除去易方達聚盈A單款貢獻銷量的3.39億元，十幾家基金公司在淘寶店上，一個月的銷量不足1億元。

雖然淘寶網為基金公司打開了一個銷售渠道，但最終能否在淘寶網上勝出，拼的還是各家基金公司的營銷能力。

目前資金面緊張，貨幣基金的年化收益率已超過風險更高的債券型基金，達到4%或是5%左右。這是在銀行的存款利率尚未完全市場化之前，資金面繼續緊縮的情況下，貨幣市場基金才可達到的年化收益率，但這種情況能維持多久？

現在網上熱銷的多是低風險的貨幣市場基金，隨著與互聯網融合的深入，基金公司提供的產品也將更加多元化，發展成一個線上的資產管理公司也不是不可能，當然對風險管理也提高到一個更高的層次，基金公司該如何布局？

一味的宣傳高收益，忽視風險提示，可能會出現誤導投資者的情況，甚至傷害到投資者以至于失去這些客戶，那么基金公司和互聯網該如何把握這個度？

基金行業由于銷售渠道的短板，頗為弱勢，一直受制于銀行，甚至有些議價能力不強的基金公司將新發基金一年的管理費讓給銀行。如今互聯網為基金行業打開的另外一個銷售渠道，又讓基金公司把讓給銀行的利潤交給電商，此次基金公司會否又是為他人作嫁衣？

貨基網銷的高收益噱頭/

繼百度推出“百發”理財計劃“年化8%”高收益，易方達在淘寶上推出6%高收益的分級A之后，近期又傳出某門戶網站聯合三家基金公司推出一款年化收益率為10%的產品，產品形式或為貨幣基金。

不少業內人士在聽說這則消息之后，感到震驚，紛紛表示，在互聯網的沖擊下，基金公司也瘋狂。倘若又是以貼錢的方式來吸引客戶的話，對基金公司來講，實在是個短視的做法。

上海某基金公司高管就告訴《每日經濟新聞》記者，從互聯網金融本身來講，應該是數據的分析、信息的透明，形成更加直接有效的溝通，是對整個物理網點的一種革命，而不是很簡單的靠收益率來拉客戶。拿10%收益出來，很可能是基金公司在貼錢，這無異于“殺雞取卵”。

“互聯網金融也是靠基金管理公司的參與才發展壯大的，假如沒基金的這些收益、分級、明確簡化的產品，互聯網金融做到今天規模也是不大可能的。關鍵是大家不要拿收益率作為噱頭，把這個市場給透支了”，上述人士稱。

不僅如此，從現在互聯網上貨幣基金營銷的情況看，宣傳的著重點也基本上是在貨幣基金帶來的收益率上，如經常用紅色的字體把收益率在網站首頁上最醒目的位置標出。

“貨幣基金的收益率維持在5%左右是不可持續的，如果持續的時間太長一定會把基金拖垮”，上述上海某基金公司高管表示，雖然目前資金面緊，貨幣基金主投的是協議存款，使收益率高企，但資金面的情況也不可能一直這么緊下去，從長遠看，銀行利率市場化之后，貨基的收益率必然會降下來，這在美國也是有史可鑒的?，F在以“高收益率”來吸引投資者，倘若未來年化收益率降下去，也很可能會傷害到客戶，實在是得不償失。

據知情人士透露，以上海一家傳統的大型基金公司為例，旗下各個種類的基金產品為基金公司貢獻的管理費比例中，80%多的利潤是權益類產品貢獻的，固定收益類產品的貢獻比例僅為百分之十幾。

如此看來，部分基金公司大費周章甚至是用貼錢的辦法來吸引客戶，帶來的收益對基金公司來講，也是微不足道的。

但也有不少人士持不同觀點，比如基金公司在淘寶網開店，雖然現在的銷售情況不佳，主要因為是在開店的初期，淘寶網自身幾個平臺之間尚處于對接中；另外一個便是投資者習慣的問題，使用的便利性會讓投資者的體驗越來越好，一旦習慣形成，好的產品會很容易銷售，盡管這需要時間。

記者從多家基金公司了解到，基金公司在給電商的管理費分成一般會是在40%左右，這個比例比銀行稍少，并且實際的銷量并不大。具體分成多少，主要還是取決于各家基金公司的談判，淘寶網的收費模式是目前已經披露的，其他電商的收費模式并未披露。據知情人士介紹，一般情況下，初期可能會給打一個比較大的折扣，這個折扣很多情況下是五折，先給基金公司一定的優惠，先做起來再說。