新華網上海１月２８日電（記者潘清）２８日，滬深交易所有９只新股集中亮相，最終，毫無懸念地延續了ＩＰＯ重啟以來的“爆炒”。 行業平均市盈率發行的“高壓線”壓住了高價發行，“最嚴限炒令”限住了首日股價。但看似嚴密的制度設計為何沒能抑制市場對于新股的熱情，反而助推了“炒新熱”？ “限炒令”下“炒新熱”高燒不退 本周，Ａ股迎來本輪ＩＰＯ重啟以來的集中上市潮。２７日和２８日兩天，滬深兩市共有１７只新股亮相。 ２８日，包括“龐然大物”Ｎ陜煤在內，９只新股因觸及相關規定，齊刷刷遭遇“秒停”。其中，Ｎ陜煤復牌后漲幅有所回落，８只新股在深市復牌后則再度停牌，并在收盤時全部錄得４４％及以上的最高漲幅。 自年初ＩＰＯ重啟以來，相似的情形屢屢上演。截至２７日，在深交所掛牌的２４只新股中，除２１日上市的Ｎ炬華首日漲幅為１８．６７％外，其余新股全部在上市首日觸及相關規定而被盤中兩度臨時停牌，首日漲幅均達到４０％以上。 在上市首日股價受限的背景下，炒新的熱情被顯著延長，多只個股出現連續漲停情形。其中，曾被舉報在ＩＰＯ配售環節涉嫌尋租腐敗的我武生物，２１日上市后連續無量漲停，目前股價已較發行價累計上漲９３．６％，動態市盈率則從發行時的３９．３１倍飆升至５６．０６倍。 “炒新”為何高燒不退？在一些業內人士看來，所謂“史上最嚴限炒令”，某種程度上誘發了市場炒新沖動。 知名財經評論員皮海洲表示，“限炒令”的確在抑制新股上市首日炒作方面發揮了明顯的作用，但其負面影響同樣不容忽視。一方面，新股上市后普遍“秒停”，導致市場效率極差。另一方面，這一制度設計也為低成本操縱股價提供了便利。 “高壓線”下新股難免爆炒命運 事實上，新股上市后遭遇“爆炒”的命運，在其定價環節就已經被注定。 １月１２日，證監會發布《關于加強新股發行的監管措施》，規定新股發行市盈率高于上市公司同行業平均水平的，需要連續三周進行風險提示。 為了不觸及行業平均市盈率的“高壓線”，多只新股緊急調低了發行價。率先行動的眾信旅游經發行人和主承銷商協商決定，剔除了初步詢價申報總量９６．３３％的高報價，從而被稱為“ＩＰＯ史上的奇葩”。 最終，眾信旅游發行價確定為２３．１５元／股，對應的發行市盈率僅為２２．０５倍。這一數值較二級市場旅游行業最近一個月的平均靜態市盈率低了４２．４６％。 有統計顯示，剔除目前仍處于暫緩發行的奧賽康等４家公司之后，４８家完成網上網下發行的公司平均發行市盈率為２９．０２倍。 其中，２７日上市的８只深市新股中，創業板上市的鼎捷軟件發行市盈率較軟件和信息技術服務業最近一個月平均靜態市盈率低了４９．２６％。同為創業板新股的易事特、創意信息發行市盈率也較行業平均值低四成以上。 就在同一天，近期頻創新高的創業板指數再度改寫歷史，盤中更一度沖破１５００點整數位。 南方基金首席策略分析師楊德龍等多位業內人士表示，在創業板指數屢創歷史新高、平均動態市盈率超過６０倍的背景下，新股以低市盈率發行，必然導致上市后遭遇“爆炒”。 相關制度亟待“糾偏” 從某種角度而言，在這一波不斷加劇的“炒新熱”中，新股發行定價和上市監管新規起到了一定的助推作用。對于從中暴露出的制度設計缺陷，“糾偏”已迫在眉睫。 一些業內人士表示，市場化定價的本質應當是由市場來決定新股定價的合理與否，人為限制下的低價發行，必然導致其上市后股價向高位“回歸”。這不僅會助長炒新者的投機沖動，也會加劇中小板、創業板存在的“泡沫”。 皮海洲建議用漲停板制度取代臨時停牌制度。考慮到新股自身的特點，可將首日漲幅限制確定為發行價的４０％，同時維持開盤價漲跌幅不超過發行價２０％的規定。 皮海洲表示，采用上述設計具備多項優點：一是對開盤價限制可避免新股上市首日過分高開，增加二級市場投資風險，漲幅限制則可抑制新股上市首日爆炒；二是有利于增加市場的有效性，即便是新股上市首日股價漲停，但交易依然可以繼續進行，避免了現行“限售令”下投資者“想買買不到，想賣賣不出”的狀況。 “此舉還可以增加股價操縱的難度，讓有意操縱價格者付出更多的成本。而交易的持續進行，客觀上也為交易所發現操縱行為創造了條件。”皮海洲說。 按照監管層的部署，２０１４年新股密集發行將成常態，及時“糾偏”后的制度能成為一劑良藥，讓瘋狂的“炒新熱”逐漸退燒。 原文：http://news.xinhuanet.com/finance/2014-01/28/c_119172683.htm