每經編輯｜戴高城     

每經記者 戴高城 發自上海

2月19日，停牌一周的中天科技（600522，SH）發布再融資預案，擬以不超過10.43元/股的價格向不超過10名特定投資者定向發行不超過2.17億股，募資不超過22.6億元用于“分布式光伏發電”、“海纜系統工程”、“新能源研發中心”、“高溫超導技術研發”等4個項目，并補充流動資金。募集資金中的13.5億元將用于分布式光伏發電項目。

國家正在從上網電價、補貼資金、并網管理等多個層面破解國內光伏應用市場發展的瓶頸，在國家已取消“金太陽”示范工程后，今年1月份召開的國家能源工作會議上，能源局將今年新增分布式光伏裝機目標鎖定在8吉瓦，甚至超出地面電站，顯示出國家對分布式光伏電站發展的信心。

中天科技花此時募資13.5億元是否可以撬動龐大的分布式光伏市場？中天科技新能源產業鏈總監曹紅彬對《每日經濟新聞》記者表示，“中天科技分布式光伏項目植根于南通經濟開發區，依靠當地政府支持和中天良好的企業信譽，加上當地近3000家優質企業資源，完成150兆瓦示范項目完全可以”。

分布式光伏的契機

中天科技董事長薛濟萍昨日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，除了內部條件已經成熟，國家能源局啟動了首批十八個分步式發電示范區，國家級南通經濟技術開發區成為示范區之一，而中天科技成為該項目的建設責任主體。

記者在2013年一次采訪中了解到，一家安裝過分布式光伏企業對記者表示，“從成本和收益角度來看，我們自己測算大概至少需要十年的時間才能回本，至于以后的收益還要根據國家的政策和設備的維護等方面來考慮”。

但中天科技股份董事、副總經理薛馳表示，中天科技的新能源產業鏈將傳承電信、電網原有產業鏈務實穩健發展模式。在產業鏈建設期內，當年不可能收回投資，預計到2014年底，已投資的中天科技光伏新能源產業鏈效益完全可以持平，并在銷售和利潤方面作出貢獻。

曹紅彬對這個現象解釋稱，“規模效應會使得生產成本和財務成本降低，中天的光伏項目可能在3年甚至在更短時間內產生收益”。

經中天科技方面估計，分布式光伏項目稅前財務內部將達到收益率為12.30%（不含省級及以下政府的補貼）。

海纜產業投資收益率超27%

而除了投資分布式能源業務，中天科技此次募集資金還將投入到公司已經占據競爭優勢的海纜擴產。據了解，海纜技術壁壘和市場壁壘都比較高，毛利率一般在30%~50%，遠高于普通電纜15%的毛利率水平。而海纜系統工程也符合國家海洋工程裝備制造領域的產業政策。根據工信部2012年2月發布的《海洋工程裝備制造業中長期發展規劃》，2015年，海洋工程裝備制造業的年銷售收入達到2,000億元以上，工業增加值率較“十一五”末提高3個百分點，其中海洋油氣開發裝備國際市場份額達到20%。

薛馳對記者介紹稱，目前公司在海底電纜領域保持領銜地位，市場占有率全國第一，而此次計劃的增發投資，也是為了擴大優勢，并且增加了臍帶纜、海洋柔性管道等新產品的投入研發生產，以完善產品鏈，這些項目預計成熟期在兩年左右，預計稅前財務內部收益率為27.47%。