每經編輯｜每經記者 董華 發自深圳    

每經記者 董華 發自深圳

RQFII（人民幣合格境外機構投資者）對于一直覬覦A股的外資機構而言，每一次額度范圍的擴大，都讓外資機構欣喜若狂。

然而，在最近證監會表露出對RQFII放開持寬松態度時，外資機構欣喜若狂的場面卻并未出現。

“現在投資額度要多少有多少，想要隨時都有?！币患彝赓Y機構的相關人士對《每日經濟新聞》記者表示。

“事實上，以前額度少，的確是僧多粥少，但是現在情況反過來了，額度已不再是稀缺資源，完全用不完?！币患抑匈Y機構內部人士表示。

有分析也把外資對RQFII態度轉冷的原因歸結于國內經濟運行欠佳以及A股走勢乏力。“A股市場這幾年一直熊市，很多外資機構被套，已沒有繼續進行下一步投資的信心?！毙录悠裸y行香港分行的一位內部人士表示。

證監會最新公布的RQFII名錄顯示，1月證監會新批5家RQFII。據國家外匯局數據，在各類RQFII中，基金系RQFII已成為絕對的主力，目前共有16家，合計獲批額度為1141.5億元。其中華夏基金（香港）有限公司和易方達資產管理（香港）有限公司，累計獲批額度分別為218億元和207億元。

RQFII投資范圍擴大/

3月11日，證監會主席肖鋼在回答媒體有關資本市場對外開放的問題時表示，今年在對外開放的措施方面要進一步擴大QFII和RQFII的投資。事實上，此前，證監會曾向市場公布了 《人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》和《關于實施<人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法>的規定》。

其中，原有的投資股債比例限制也在新規中被取消，RQFII可以100%投A股，同時可參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。新規還簡化了申請文件，便利試點機構的投資運作。

對于眾多的外資機構而言，這看起來是重大利好。因為過去外資機構一直渴望擴大在A股的投資，而國內政策對此管理得較為嚴格。

然而，記者了解到，目前眾多的外資機構對此次證監會放寬措施的態度較為冷淡。

中國光大證券（香港）有限公司董事、機構銷售及交易部黃忠全對《每日經濟新聞》記者表示，外資機構對于國內QFII和RQFII的熱度目前已有所降低。以前額度緊張，僧多粥少，現在額度變寬了，情況都調轉過來了。

“一些中資機構還是對RQFII的投資比較熱心，因為中資機構有機會拿到一些比較好的債券?！秉S忠全表示，“總之現在額度放寬了，要多少有多少?！?/p>

東方匯理資產管理香港有限公司的一位內部人士表示，目前該公司已在做QFII，是否會做RQFII，公司還在研究，目前沒有計劃。

Standardlifeinvestments的一位亞洲區營業發展經理表示，目前他們并不關注RQFII。

A股表現不佳或是主因/

一些市場人士認為，現在伴隨著人民幣的貶值，外資機構對RQFII態度變得更加冷淡。

“其實外資機構對RQFII態度變冷是從去年底開始的。”黃忠全表示，“而近期人民幣貶值，使得外資機構對投資A股的熱情更加冷卻。因為人民幣上升，買什么都賺，現在人民幣貶值，投資有了更多的不確定性，所以大多數外資機構的態度開始轉變為觀望和等待?！?/p>

新加坡銀行香港分行一位內部人員也對記者稱，人民幣以前是單邊上升，機構主要賺的是利息差和匯率差。而現在人民幣貶值，套利投機變少了。

不過業內普遍認為，人民幣貶值是短期波動。

“未來人民幣仍然會升值，只是升值空間可能會被壓縮。”上述新加坡銀行香港分行的內部人士向《每日經濟新聞》記者表示，目前，外資之所以對RQFII的態度如此冷淡，主要是因為人民幣貶值反映出經濟大環境不理想，歸根結底，還是經濟走勢不好，A股市場缺乏吸引力。

黃忠全也表達了類似觀點。

“事實上，目前大多數外資機構對A股市場的走勢不太樂觀?！鄙鲜鲂录悠裸y行香港分行內部人員表示。

此外，目前外資機構投資A股的渠道也在增多。由于額度的限制，一些沒有獲得資格的海外機構投資者，則借助于QFII與RQFII發行的A股金融產品間接投資A股。具體來講，就是通過QFII發行的A股連接產品（CAAPs）、A股合成ETF以及A股合成ETF的衍生權證等來投資A股的。

比如，2012年7月才上線的A股合成ETF，該類產品主要是為一些外資投行和基金公司開發的，就像股票一樣，買賣簡單快捷、資金門檻低、中短線操作容易，該類產品一誕生就很快在海外風靡，成為最受歡迎的A股投資產品。

又比如一些內地基金公司在香港直接設立分支機構，然后可以公開發行基金，這樣的話，香港本地人都可以直接購買。

據了解，此前，已有27家內地基金管理公司、證券公司香港子公司獲得RQFII資格，合計獲批投資額度700億元。近期，易方達旗下香港公司追蹤國債指數的交易所買賣基金(ETF)在港交所上市，這是香港第二支上市的RQFII國債ETF。

上述新加坡銀行香港分行內部人員表示：“但是渠道多不是外資機構對RQFII熱度大降的根本原因，主要還是A股近幾年表現不理想，市場大跌，使得很多的外資機構被套牢，無信心繼續在A股進行投資?！?/p>

他還進一步指出，債務違約問題一直被市場所擔憂的，超日債違約撕開了一個口子，市場怕引起連鎖反應。這也是外資機構看空A股的一個原因。