每經編輯｜每經記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經記者 王瑞 發(fā)自北京

有人感概，2013年是基金行業(yè)真正的創(chuàng)新之年。到了2014年，證監(jiān)會發(fā)布基金“創(chuàng)新11條”，為該行業(yè)的創(chuàng)新提供政策依據。然而不可忽視的是“偽創(chuàng)新”也不斷出現。業(yè)內人士反思認為，僅從營銷的角度來制造噱頭不能算作創(chuàng)新產品，借通道做業(yè)務也不是創(chuàng)新，甚至一些專門為了監(jiān)管套利的“創(chuàng)新”也不是創(chuàng)新。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現，此前市場上出現多種“創(chuàng)新”產品或舉措，但在一段時間的熱炒后歸于沉寂，有業(yè)內人士表示，以短時間的成敗來評定創(chuàng)新的好壞不可取，要多給點時間來觀察。

爭議“創(chuàng)新”/

在6月16日舉行的中國證券投資基金業(yè)年會上，“創(chuàng)新”被作為重中之重，在年會上被多次探討。

近日，證監(jiān)會發(fā)布的“創(chuàng)新11條”中，有4條涉及創(chuàng)新，包括推進基金產品創(chuàng)新、鼓勵基金業(yè)務創(chuàng)新、加大基礎設施及平臺建設和優(yōu)化客戶服務與投資回報機制，為基金行業(yè)的創(chuàng)新指明了方向。

2013年，互聯網金融與傳統基金在貨幣基金領域成功融合，憑借投資回報和資金運用的便捷性優(yōu)勢取得了對傳統貨幣基金的勝利，成為公募基金行業(yè)快速成長的新生力量，推動基金公司在產品設計、IT系統建設、客戶服務、風險控制等領域的革新。

與此同時，基金產品還在向精細化發(fā)展，如股票型基金中出現主題基金、行業(yè)基金和風格基金，對沖基金、債券型ETF、黃金ETF、貨幣ETF和行業(yè)ETF等紛紛面市，公募基金還開始主動嘗試管理費率創(chuàng)新，股權激勵也在破冰。

匯添富總經理林利軍甚至感概，在基金行業(yè)做了11年，過去一年才是真正創(chuàng)新之年，大創(chuàng)新非常多。

不過，在承認去年基金行業(yè)在創(chuàng)新上有突破性的發(fā)展之余，業(yè)內人士認為有些創(chuàng)新也存在著問題。

林利軍在會上表示，“創(chuàng)新所有人都在講，但痛苦的是現在的創(chuàng)新有很多偽創(chuàng)新，特別是金融偽創(chuàng)新很多，而且我自己感受到，我們這個行業(yè)，打著創(chuàng)新的旗幟，實際上好像不是創(chuàng)新，甚至有時候是有的打著創(chuàng)新的旗幟，有的甚至是突破監(jiān)管，有的損害投資者利益，有的是游離在欺詐邊緣。”

對于創(chuàng)新，業(yè)界的共識是，其本質是提供給客戶更多的選擇、收益和便利，更好地管理風險，終極目的是提供給投資者更多的好處，以及更好地服務于實體經濟。

對于“偽創(chuàng)新”，業(yè)內人士認為，無視投資者利益、無視風險是偽創(chuàng)新；對投資者、資產管理產生重大負面影響的屬于偽創(chuàng)新；沒有改變金融業(yè)的本質，只是為了規(guī)避監(jiān)管，做通道業(yè)務的“創(chuàng)新”也應該被限制。

“現在市場上有不少基金公司喜歡跟風，一旦一家基金公司推出某創(chuàng)新產品，不少公司立馬跟風申報。”上海一家基金公司產品部人士向《每日經濟新聞》記者稱，“很多東西的出發(fā)點是好的，在一定的時間段滿足了特定的需求，但可能是曇花一現，最終發(fā)現它沒有可持續(xù)的生命力。現在是擔心大家缺乏創(chuàng)新力和獨立判斷，一窩蜂去做一樣東西。”

一位基金公司市場部人士稱，現在說到發(fā)展就會提到創(chuàng)新。創(chuàng)新固然重要，但公司需要根據自身實際情況順勢而為，單純?yōu)閯?chuàng)新而創(chuàng)新沒有太大意義。

不過，南方某基金公司渠道部人士表示，以正常眼光看待，對營銷人士來說，好產品壞產品都得推，只要能盈利、不是詐騙，利用機會營銷很正常。

熱點變“冷”頻現/

盡管眾說紛紜，但一個新產品不能以短期的成敗來認定成功與否，例如在2012年異軍突起的短期理財基金。基金發(fā)行低迷時，單只短期理財基金可募集幾百億元，成為了各大基金公司規(guī)模比拼的利器，排隊等待審批的短期理財基金一度多達20多只。

從去年下半年開始，短期理財基金開始備受冷落，年化收益率低于流動性更好的貨幣基金，不少短期理財基金一旦打開申贖，便被大規(guī)模贖回。因此，短期理財基金一度被認為是創(chuàng)新的失敗。

但近期，被冷落許久的短期理財基金發(fā)行又現轉暖跡象。證監(jiān)會公開數據顯示，目前共有7只短期理財產品處于排隊序列中。除發(fā)行量回升，短期理財基金的收益水平也開始上漲，進入第二季度之后，貨幣基金的平均7日年化回報降至4.28%，短期理財基金則達到4.46%，最高的超過6%，整體高于貨幣基金。

再如發(fā)起式基金，這類基金被市場認為是一種創(chuàng)新，實現投資者和管理人的利益共贏。對于一些剛成立的小型基金公司而言，發(fā)起式基金成立門檻低，更容易募集成功，而發(fā)起式也可以是比較好的營銷噱頭。

但是從業(yè)績來看，發(fā)起式基金和市場上的普通基金并無二致，目前市場上共有86只發(fā)起式基金（A/B/C未合并），其中7只封閉式基金、41只債券類基金、27只權益類基金、11只貨幣基金。在納入統計的25只權益類發(fā)起式基金中，有14只產品成立以來累計凈值出現虧損，僅11只獲得正收益，累計收益率均值為負。發(fā)起式基金實際上是實現了利益共綁，但未實現共贏。

竇玉明執(zhí)掌中歐基金之后，推出事業(yè)部制，在事業(yè)部制下，基金經理的收入獎金已不單單與業(yè)績掛鉤，還與產品的規(guī)模成正比，甚至與團隊運作成本相關。從《每日經濟新聞》記者了解的情況來看，不少剛剛成立的新基金公司在推進事業(yè)部制上不遺余力，事業(yè)部制在基金行業(yè)迅速發(fā)酵。

經過一段時間的運作，業(yè)內也出現了一些質疑的聲音，認為實行事業(yè)部制的一些基金公司，旗下基金業(yè)績并未如預期那樣好起來，而是出現了分化，例如招商基金，該基金旗下產品在2013年一季度的業(yè)績表現大多位于同類產品的中游位置。而2014年一季度，招商基金表現最好的幾只基金如招商安泰股票、招商安泰平衡、招商核心價值、招商中小盤、招商優(yōu)勢企業(yè)等，均排名位居同類產品的前20%。與之相對照的，則是招商優(yōu)質成長、招商大盤藍籌、招商行業(yè)幾只基金排名遠遠落后同類產品中值。有人士認為，基金產品被基金經理“承包”后，公司內部協作氣氛較以往差了不少，大家做了一些重復的工作。

有業(yè)內人士表示，僅僅以一個季度左右的時間來評定基金事業(yè)部制的好壞不可取，事業(yè)部制與基金員工持股一樣，可能是中國基金業(yè)未來十年破局的重要嘗試，要多給點時間來觀察。

“應該允許基金公司試錯，給他們更多的空間和激勵，還有一個行業(yè)需要突破的地方是要學會如何關閉一個基金。這其實對創(chuàng)新是有正向激勵的。”上述基金公司產品部人士稱。

針對未來基金業(yè)的創(chuàng)新方向，林利軍表示，“基金行業(yè)未來具有很大的創(chuàng)新空間，集中在以下四個領域，分別是基于移動互聯網的創(chuàng)新、基于大數據的創(chuàng)新、產品和機制的創(chuàng)新以及跨境投資”。

天弘基金總經理郭樹強則認為，基金行業(yè)未來創(chuàng)新的重點是建設現代資產管理機構，在資產證券化、對沖、國際化中尋找機會。