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每經(jīng)記者 曾劍

振東制藥（300158，收盤價(jià)17.66元）首份激勵(lì)計(jì)劃今年面臨不能解鎖的窘境。公司昨日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度的歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-30%~0%，扣非凈利潤(rùn)更是同比大幅下滑。值得注意的是，根據(jù)振東制藥9月發(fā)布的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，公司今年股票解鎖的條件為2014年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%。有券商醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，振東制藥要實(shí)現(xiàn)今年的股票解鎖條件很難。

前三季業(yè)績(jī)或降30%

公告顯示，振東制藥預(yù)計(jì)1~9月歸屬凈利潤(rùn)為4078.22~5826.03萬(wàn)元，相比去年同期的5826.03萬(wàn)元下降幅度為0~30%。上市公司表示，業(yè)績(jī)同比下降源于公司部分產(chǎn)品銷量下降，新建廠房投入使用，累計(jì)折舊同比增加，研發(fā)及廣告宣傳投入加大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至9月30日，振東制藥非經(jīng)常性損益預(yù)計(jì)為2190萬(wàn)元。也就是說(shuō)，公司前三季度的扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1888.22萬(wàn)~3636.03萬(wàn)元，相比去年同期的5427.02萬(wàn)元大降33%~65%。

值得一提的是，振東制藥于9月12日發(fā)布了《首期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（修訂稿）》。公司擬向包括總經(jīng)理李志民等在內(nèi)的數(shù)十名激勵(lì)對(duì)象授予786萬(wàn)股限制性股票。其中，首次授予限制性股票716萬(wàn)股，授予價(jià)格為6.29元。按照安排，激勵(lì)對(duì)象可在有效期內(nèi)按照30%、30%、40%的比例分批解鎖。而今年的解鎖條件為，振東制藥2014年度實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%，凈資產(chǎn)收益率同比增長(zhǎng)不低于4.7%。

資料顯示，振東制藥2013年度的扣非凈利潤(rùn)為7478.17萬(wàn)元，這意味著公司在今年要完成9572.06萬(wàn)元以上的扣非凈利潤(rùn)才能達(dá)成解鎖條件。從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，振東制藥在第四季度至少需要實(shí)現(xiàn)5936.03萬(wàn)~7683.84萬(wàn)元的扣非凈利潤(rùn)，相當(dāng)于公司單個(gè)季度完成接近去年全年的扣非凈利潤(rùn)，壓力之大可想而知。

分析師：公司業(yè)績(jī)?nèi)杂斜l(fā)潛力

不過(guò)，由于一些行業(yè)自身存在的季節(jié)性因素，相應(yīng)公司的業(yè)績(jī)也可能集中在四季度體現(xiàn)。因此，斷言振東制藥無(wú)法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)解鎖條件似乎并不恰當(dāng)。不過(guò)，從歷史情況來(lái)看，振東制藥下半年的業(yè)績(jī)對(duì)公司全年業(yè)績(jī)均難以起到?jīng)Q定性作用。如公司2012年上半年實(shí)現(xiàn)了3812.44萬(wàn)元的扣非凈利潤(rùn)，而當(dāng)年下半年只有2512.06萬(wàn)元；2013年上半年，公司的扣非凈利潤(rùn)為3529.62萬(wàn)元，下半年為3948.55萬(wàn)元。

記者以投資者身份致電振東制藥，公司證券部一人士表示，現(xiàn)在還無(wú)法下定論，公司正在加緊步伐，全力沖刺第四季度，爭(zhēng)取達(dá)成業(yè)績(jī)條件。

東北證券醫(yī)藥分析師劉林向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，整體來(lái)看，單個(gè)季度要力挽狂瀾的確比較難。不過(guò)，振東制藥業(yè)績(jī)具備在2015年、2016年大幅增長(zhǎng)的潛力。公司現(xiàn)有和在研產(chǎn)品豐富，是上市企業(yè)中少有的同時(shí)在中西藥領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)。目前，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品巖舒增量正在穩(wěn)步推進(jìn)，一旦完成，業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。