年初風光一時的余額寶隨著其收益率的不斷下降逐漸淡出了人們的視野，不過新近披露的余額寶三季報，再次引起眾多“寶粉”的關注。三季報顯示，今年第三季度余額寶盈利57億元，余額寶規模較第二季度小幅下降6.8%，為5349億元。截至昨日，余額寶最新7日年化收益率為４.１１６０%，較其歷史最高值下跌2.637%，跌幅近40%。余額寶收益率從“6”跌至“4”說明什么？

首先，互聯網金融產品收益率回歸將是新常態。年初一路攀升的余額寶收益率，將互聯網金融產品推上神壇，此后各類“寶寶們”競相抬高自己的收益率，無論是監管當局還是普通百姓大都有互聯網金融產品要失控的感覺，因此，監管當局出手規范監管自在情理之中。

互聯網金融產品收益率回歸將是新常態，這個新常態就是“寶寶們”超高收益率難再現，但是相對而言會比銀行利率高些。業內人士分析認為，余額寶以及類余額寶的互聯網金融產品收益還可能繼續下跌，但是，很快會觸底反彈。

對于未來余額寶收益的走勢，筆者認為，春節前后，余額寶的規模和收益將會不斷創出新高。招商銀行(600036)前任行長馬蔚華認為，余額寶本質上是一種貨幣基金，其高收益的前提條件是商業銀行的活期存款利率沒有放開，如果存款利率市場化以后，肯定會有影響。這就意味，利率市場化以后，“寶寶們”的收益率將回歸常態，其賺錢的方式只能是服務的創新。余額寶產品紛紛上市，競爭使得余額寶收益難以一枝獨秀。

二是類余額寶的互聯網金融理財產品成為股市的蓄水池。對于此次規模的下降，天弘基金透過大數據分析認為，主要原因是一些理財屬性較強的高凈值客戶降低了其投資金額。這句話的意思是投資者從余額寶中撤退轉投別的產品和領域了。的確，今年股市“跑火”分流了不少“寶寶們”的資金。進入下半年，A股市場走出一波強勁的上漲行情，火爆行情吸引了大量新增資金瘋狂入市。種種跡象顯示，第三季度的強勁反彈，令A股市場產生了強大的“虹吸效應”，大量新增資金正源源不斷地涌入市場。剛剛過去的第三季度，上證綜指以15.4%的漲幅成為全球股市季度冠軍，創業板綜指更是創出歷史新高。

雖然沒有確切的數據表明股市新增資金多少來自“寶寶們”，但是，在筆者周圍做投資的朋友中，從余額寶等“寶寶們”轉出資金用于投資已成為一種常態，從這個意義上說，類余額寶的互聯網金融理財產品成為股市的蓄水池一點也不為過。

三是在穩定收益的前提下，創新服務成為余額寶的生存之道。創新是互聯網金融理財產品的生命，沒有創新，“寶寶們”寸步難行；沒有創新，再大規模的“寶寶們”都可能被一夜之間超越。余額寶收益率從“6”跌至“4”并不能說明互聯網金融產品進入了冬天，走向了末路，對互聯網金融產品而言，打敗“寶寶們”的只能是“寶寶”自己。