每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 宋戈    

每經(jīng)記者 宋戈

10月30日晚間，市場關(guān)注度最高的莫過于獐子島（002069，收盤價15.46元）的三季報，因北黃海遭遇異常冷水團(tuán)，公司105.64萬畝海洋牧場遭滅頂之災(zāi)，拖累公司前三季業(yè)績“大變臉”，由中報時的預(yù)盈變?yōu)樘潛p8.12億元。10月31日，公司在大連向媒體、投資者舉行災(zāi)情說明會，公司董事長等高管以及中國科學(xué)院研究所相關(guān)人員到場。

從中科院以及獐子島方面的解釋來看，海水溫度異常及其帶來的連鎖反應(yīng)是導(dǎo)致此次數(shù)億海產(chǎn)品絕收的“罪魁”，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，獐子島官方網(wǎng)站曾撰文稱，公司與中科院海洋研究所合作，通過各種監(jiān)測設(shè)備和監(jiān)測手段，實現(xiàn)了對獐子島海洋牧場的“24小時監(jiān)測”，獐子島海洋牧場變成了“數(shù)字化海洋”。對此，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑道，為何在海水溫度異常已經(jīng)持續(xù)一段時間的情況下，公司這套嚴(yán)密的監(jiān)測手段卻一籌莫展？如果提前監(jiān)測到了，是否可以提前捕撈以減少損失？

“24小時監(jiān)測”躲不開黑天鵝

對于此次虧損，獐子島解釋稱，2014年9月15日至10月12日，公司按制度進(jìn)行秋季底播蝦夷扇貝存量抽測，發(fā)現(xiàn)部分海域存貨異常。根據(jù)公司抽測結(jié)果，決定對105.64萬畝海域，成本為73461.93萬元的底播蝦夷扇貝存貨放棄本輪采捕，進(jìn)行核銷處理；對43.02萬畝海域，成本為30060.15萬元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準(zhǔn)備28305萬元，扣除遞延所得稅影響25441.73萬元，合計影響凈利潤76325.2萬元，全部計入2014年第三季度。

對于存貨異常，畝產(chǎn)下降的原因，經(jīng)過交流和討論，中國科學(xué)院海洋研究所專家達(dá)成四點共識。

1，2014年1~8月的水溫波動幅度高于歷年平均水平，北黃海冷水團(tuán)強(qiáng)度減弱，寬度加大，水溫日變幅加大。較大的水溫日變幅會對蝦夷扇貝生長、存活產(chǎn)生影響。

2，受北黃海冷水團(tuán)和遼南沿岸流鋒面影響，獐子島西部底播海域的底層水溫在6~8月下旬波動很大，氣溫日較差達(dá)4℃左右。水溫日變化頻繁且幅度較大將對蝦夷扇貝生長、存活產(chǎn)生較大影響。

3，北緯38°55′以南海域，因受北黃海冷水團(tuán)東北部外緣影響，蝦夷扇貝不適生長期較北部增加2個月，蝦夷扇貝最佳生長適溫期逐漸縮短，從北部區(qū)域的6個月減至南部區(qū)域的4個月，生長適溫期短。較低的水溫也影響貝類餌料生物的生長，特別是對深水區(qū)域的餌料生物負(fù)面影響更大，易造成蝦夷扇貝的基礎(chǔ)攝食率不足，生長趨慢和營養(yǎng)積累不足。

4，與2010年相比，2014年主要增養(yǎng)殖海域中的可溶性氮含量增加，磷含量顯著減少，硅含量增加，氮磷比上升，推測上述變化導(dǎo)致了浮游植物的種類和數(shù)量發(fā)生變化，蝦夷扇貝餌料藻類質(zhì)量下降。

總結(jié)中科院海洋研究所專家的觀點，獐子島百萬畝海域絕收主要是受到海水溫度異常及其導(dǎo)致的一系列連鎖反應(yīng)影響。對于這類異常現(xiàn)象，公司是否有足夠的監(jiān)測手段提前發(fā)現(xiàn)并未雨綢繆、做好減災(zāi)工作，而不是面對氣象災(zāi)難一籌莫展？

在獐子島官方網(wǎng)站上，有一篇發(fā)布于2011年12月14日的報道提及，2009年，中科院海洋所與獐子島集團(tuán)合作，在獐子島海域內(nèi)放上了浮標(biāo)群，通過浮標(biāo)群將海上的溫度、氣象、海洋物理、海洋化學(xué)等數(shù)據(jù)通過GPS衛(wèi)星系統(tǒng)傳遞到設(shè)在青島的中科院海洋所的黃海海洋觀測基站室里，并通過點、線、面結(jié)合，對空間、水面、水體、海底一體化的多要素同步觀測，對獐子島海洋牧場實施24小時監(jiān)控。在2013年年報中，獐子島也表示，公司在獐子島海域構(gòu)建了北黃海冷水團(tuán)監(jiān)測潛標(biāo)網(wǎng)，對底層水溫變化實施24小時不間斷監(jiān)測，提升了海域環(huán)境監(jiān)控能力。值得注意的是，獐子島此次受災(zāi)的主要原因正是北黃海冷水團(tuán)溫度異常。

上述報道還表示，“‘這猶如給大海裝上了千里眼、透視機(jī)，為獐子島漁業(yè)的科學(xué)養(yǎng)殖奠定了堅實的數(shù)據(jù)支撐與保障。’獐子島集團(tuán)研發(fā)中心張曉芳說，浮標(biāo)群的設(shè)立，將獐子島海洋牧場變成了數(shù)字化海洋。”

據(jù)了解，中科院的北黃海浮標(biāo)布設(shè)在獐子島南部海域和獐子島增養(yǎng)殖底播區(qū)內(nèi)，基站安置在海珍品原良種場。架設(shè)的浮標(biāo)通過配置的氣象儀、溫濕傳感器、氣壓傳感器、波浪傳感器、流速儀、表層水溫傳感器、鹽度儀、水質(zhì)測定儀、沉積物捕捉器、濁度計、營養(yǎng)鹽測定儀等儀器（進(jìn)行監(jiān)測）。

中科院專家提及，1~8月的水溫波動幅度高于歷年平均水平，獐子島西部底播海域的底層水溫在6~8月下旬波動很大，氣溫日較差達(dá)4℃左右，這表明公司海域水溫異常并非突然而至。對此有業(yè)內(nèi)人士指出，為何上述嚴(yán)密的監(jiān)測手段并未及時發(fā)現(xiàn)海水溫度異常？還是說發(fā)現(xiàn)了之后并未引起公司足夠重視、未做好防護(hù)措施？如果公司提前捕撈，損失是不是可以大幅降低？

獐子島開發(fā)布會“道歉”

鑒于此次事件的重大影響，獐子島10月31日在大連向媒體、投資者舉行災(zāi)情說明會，公司董事長兼總裁吳厚剛、執(zhí)行總裁梁峻、首席財務(wù)官勾榮、總裁助理兼董事會秘書孫福君、中科院海洋所所長助理劉鷹、大華會計師事務(wù)所注冊會計師董群先、公司第一大股東長海縣獐子島投資發(fā)展中心法人代表石敬信出席。

孫福君首先表示，這次事件為20年未遇，主要原因是冷水團(tuán)。公司已經(jīng)采取積極措施挽回?fù)p失。預(yù)計未來幾年（產(chǎn)量）會穩(wěn)定。政府正在想辦法，幫公司爭取政策，如降低海域使用金等，此前是60元一畝，現(xiàn)在正在爭取10元一畝。

大華會計師事務(wù)所隨后進(jìn)行了專項說明，他們進(jìn)行了實地查驗，對多個點位進(jìn)行了監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)一網(wǎng)下去沒有網(wǎng)到東西。大概有一百萬畝海域準(zhǔn)備放棄，因為采補(bǔ)產(chǎn)生的費(fèi)用遠(yuǎn)高于收益。為什么計提這么多，是因為監(jiān)測撈上來的都是死殼。

接著劉鷹發(fā)言，他表示，經(jīng)監(jiān)測，今年1月到8月（北黃海）水溫波動高于歷年平均水平，蝦夷扇貝生長期縮短2個月。

梁峻介紹道，黃海冷水團(tuán)起源于菲律賓，每年4月形成，到9月逐漸消失。遭遇冷水團(tuán)，越小的個體耐受性越強(qiáng)，監(jiān)測發(fā)現(xiàn)最近播種受影響很小。在出示了長海縣海洋牧場的規(guī)劃圖后，梁峻介紹，2014年，公司計劃底播60萬畝，原先計劃每畝收100公斤。

吳厚剛表示，這次災(zāi)難來得突然，帶來深度思考，公司已經(jīng)在調(diào)整相關(guān)政策。他表示，總結(jié)今年公司發(fā)展，總體運(yùn)行平穩(wěn)，有很大的進(jìn)步，尤其是積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)。雖然遭遇災(zāi)難，但公司全體仍然團(tuán)結(jié)穩(wěn)定，精神飽滿。所以堅信，2015年一定會實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)。他呼吁大家冷靜思考，處理好眼前利益和長遠(yuǎn)利益的關(guān)系，共同和公司度過短暫的難關(guān)。

石敬信表示，災(zāi)難是幾十年不遇的，大股東會竭力支持公司度過難關(guān)。

發(fā)布會未打消市場疑慮

獐子島的發(fā)布會，并未打消市場疑慮。在微博、股吧以及雪球上，網(wǎng)民展開了大討論，其中有人質(zhì)疑：首先，以前并未出現(xiàn)類似的情況，為何在三季報末突然爆發(fā)出來？其次，此次出事的海域中有2011年底播的苗，至今已經(jīng)3年，為何到了收獲期突然出現(xiàn)（這種災(zāi)難）？此前公司的檢測制度去哪兒了？再次，究竟是公司自己的養(yǎng)殖存在問題，還是確實是天氣原因？

財務(wù)專家劉姝威在其朋友圈發(fā)表看法稱，最有發(fā)言權(quán)的是氣象專家和海洋專家。如果氣象專家說，沒有發(fā)生自然災(zāi)害，或者海洋專家說，氣象變化不會影響海產(chǎn)品，那么就是獐子島造假。否則，獐子島就是遭遇了一次自然災(zāi)害。

此外，財稅專家馬靖昊在微博上發(fā)表看法稱，獐子島存貨巨虧只能存在以下兩種可能：1，如該上市公司所說，遇到百年不遇的冷水團(tuán)；2，獐子島的關(guān)聯(lián)方將上市公司資金占用了，最后卻不能償還，因此獐子島只好將套走的資金通過“蝦夷扇貝底播面積增加”，成為其存貨虛假增長的主要“擋箭牌”，然后通過提取減值準(zhǔn)備，一洗了之。

申銀萬國農(nóng)業(yè)分析師趙金厚則表示，對獐子島應(yīng)加強(qiáng)日常監(jiān)測，而投資者應(yīng)該認(rèn)識到農(nóng)業(yè)股的風(fēng)險所在。農(nóng)業(yè)公司由于經(jīng)營項目的特點，自身存在較大風(fēng)險，養(yǎng)殖類公司通常面臨疫情、天氣突變等自然災(zāi)害風(fēng)險，股價也存在較大波動性。在成熟的證券市場，農(nóng)業(yè)股估值通常較低。但在A股，炒作較為普遍，不可控風(fēng)險通常被忽略。

另有財務(wù)專家表示，農(nóng)業(yè)股自身行業(yè)的特殊性決定了其生產(chǎn)流程或者存貨等方面是難以審計的，不僅僅是水產(chǎn)養(yǎng)殖，包括園林苗木等都是無法核實其真實數(shù)據(jù)的。

三社保組合持股2608萬股

不管是什么原因?qū)е铝吮敬尉尢潱訊u復(fù)牌后連續(xù)跌停已是大概率事件，而從公司三季報公布的股東情況看，社保基金無疑是最大受害者。

在獐子島三季報中，公司前十大流通股東中社保基金占據(jù)三席，其中社保414組合以1049.95萬股的持股量，三季度剛進(jìn)入公司前十大流通股股東行列；社保108組合799.97萬股持股量未變；社保110組合三季度增持了119.99萬股，總持股量為758.68萬股。三家社保基金組合總計持股2608.6萬股。

按照公告，獐子島11月3日還將繼續(xù)停牌，不過復(fù)牌后股價連續(xù)跌停已是大概率事件，而不少券商機(jī)構(gòu)也為此下調(diào)了公司評級。

其中，申銀萬國已經(jīng)將獐子島評級下調(diào)至“中性”，并下調(diào)其2014~2016年畝產(chǎn)至31/50/56公斤，調(diào)整其EPS（每股收益）至-1.54/0.13/0.41元 （此前為0.17/0.38/0.70）。

此外，中投證券根據(jù)目前披露的災(zāi)害信息，也下調(diào)了獐子島盈利預(yù)測，公司調(diào)整后的2014~2015年EPS分別為-1.08元、0.35元（此前為0.20元、0.65元）。鑒于公司2014年將出現(xiàn)重大虧損，但根據(jù)目前信息，公司2016年及之后年度扇貝產(chǎn)量暫未受到影響，因而將公司投資評級由“強(qiáng)烈推薦”下調(diào)至“推薦”。