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每經記者 張靜 李菲菲 發自西安

重組擱淺后，寶光股份轉而收購珠寶公司，讓資本市場和投資者大感意外。

楊天夫實際控制的泰富電氣，早在2005年就登陸納斯達克，原重組方案被外界普遍看作是泰富電氣登陸國內資本市場的舉動。

如今泰富電氣半路出局，其未來是否還會裝入寶光股份，或者重謀上市之路？新的重組方案中，寶光股份緣何涉足珠寶行業？擬收購的恒信璽利，資產狀況又如何？

面對諸多疑問，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪了寶光股份董事長楊天夫 （以下簡稱楊）。

真正核心問題是去紅籌/

NBD：公司公告披露，原重組方案受阻的原因是 “公司控股股東與標的資產的債券銀行，就解除股權質押事宜未能達成一致，無法按期完成紅籌架構拆除工作。”那么，真正原因是什么？

楊：國開行從來沒有不同意解除股權質押，我和銀行合作得非常好，國開行支持我們解除，也支持我們上市，真正核心的問題是去紅籌問題。

NBD：這個難度具體在哪兒？

楊：泰富電氣美國退市后是五個企業五個法人代表，去紅籌非常困難。我們在境外是一個整體架構，現在上市要拆除兩個，怎么拆除呢？看來我們將泰富電氣分開上市的想法是不可行的，要操作起來有很多工作要做，關鍵是6個月重組時間不夠了。

事實上，目前很多回國上市的企業都存在和泰富電氣一樣的問題，大家都在苦惱這個事情。泰富電氣上世紀90年代靠自己技術和能力起家，后來公司規模擴大，員工發展到四五千人，走入資本市場是必然。我們在美國上市比較早，當時國家還沒有發19號文，等我們回來以后，紅籌架構拆除就是一個新的課題?，F在我要把泰富電氣在中國上市，按照國家的政策，拆除紅籌架構是不可逾越的，這個事情也沒有可示范的案例，這是一個非常復雜的過程。

NBD：您的意思是原重組方案中，是打算將泰富電氣拆分上市的嗎？

楊：是的，當初購買寶光股份股權時，是一個偶然的機會，知道寶光股份大股東要出售股權，我就接手了，買大股東股份的原因就是泰富電氣回國后上市要排隊。但這次我想把泰富電氣分拆上市，以泰富電氣目前的紅籌架構來說是不相符的，需要重新做一個改變。既然我們要繼續做下去，紅籌架構拆除的事需要慢慢去整理解決。

泰富電氣未來計劃整體上市/

NBD：您說的重新改變是指泰富電氣未來還會裝入寶光股份嗎？

楊：泰富電氣是五個企業統一私有化回來的，還有兩個在外面，所以準備拆除之后整體上市，原重組方案中拆分上市，可以說沒有準備好。現在我們知道要把它整體拆除掉，然后整體上市。我們不會再裝進寶光了，至于我未來還會不會和寶光進一步合作，（這）是未來的事。

NBD：泰富電氣整體上市您是怎么考慮的？

楊：泰富電氣的上市之路要給我一些時間，我還要做一些整理工作，首先還是拆除紅籌架構，整體拆除后，我們再考慮整體上市。

NBD：原重組方案中擬注入的泰富電氣核心資產中，西安泰富和威海泰富均是國企改制而來，其中西安泰富曾頻繁股權變更，且多為平價轉讓，您接手時也是平價受讓？

楊：收購西安泰富的過程是原企業效益最大化的過程，它改制過程中的股權轉讓我并不知道，我接手西安泰富時公司已經完全分拆到一千多名職工名下，有十多人持股，國企改股份制的過程，我根本就沒有參與。

我在美國上市的時候收購的西安泰富，我們不希望股權太復雜，因此購買了其全部股權，而且我在收購時不存在任何平價的問題，當時都是按照市盈率收的，所有的股東都獲得了三倍以上的回報，我又拿錢把改制中他們無力完成的歷史問題（解決了），這是我們最成功的一次收購。

有信心重組恒信璽利/

NBD：更改后的重組方案，為什么會選擇一家珠寶公司，好多投資者都感到比較意外。

楊：這件事情很正常，如果拆紅籌過程花費時間太長，不符合上證所停牌期限的要求。寶光股份已經第二次做借殼上市了，我也不想讓大家整天受重組折磨，我想讓寶光現有投資人利益最大化。

寶光股份自身還有架構重組的問題，還有清殼的問題，6個月的時間過得太快了，我們繼續申請停牌有困難，這樣下去也傷害小股東，去紅籌太復雜，我們就先把它停下來，裝入恒信璽利的資產。

NBD：您在說明會中提及您在鉆石上游早有涉及，對這個行業是不陌生的，而我們獲悉您在喀麥隆擁有鉆石礦并占股57%，不知道這個信息是否準確？

楊：我確實持有鉆石礦在喀麥隆，但這個鉆石礦不是我直接控制的，是我們香港的公司控制的，香港公司持有57%的股權。詳細的信息我就不好再披露了。這個信息我在收購寶光控股權時證監會要求披露我所控制的資產，這些大家都可以查到的。

NBD：恒信璽利資產進來后，您在上游持有鉆石礦，將來二者是否有相應的合作？

楊：裝入鉆石資產后，寶光股份的控股股東核心是恒信璽利，而不再是我了，至于我們是否合作，那是未來的事，需要商務談判，我們現在主要是把重組的事情做好。

NBD：對于新注入恒信璽利資產情況，您如何評估？

楊：我們對恒信公司凈資產和盈利模式非常確定，年輕人結婚誰還不要個戒指，恰恰這個時候李厚霖看到了這個市場，做了這個品牌。我們認為這是一個讓大家滿意而且確保能重組成功的企業，我要對所有股東負責任，要裝一個讓大家有信心的資產。