據統計，近半年來共有45家央企上市公司發布了增發預案，涉資1197.26億元，部分央企增發價格甚至高于市價。

隨著牛市的啟動，央企上市公司已在悄然行動。

據統計，近半年來共有45家央企上市公司發布了增發預案，涉資1197.26億元，部分央企增發價格甚至高于市價。其中，包括中儲股份、洛陽玻璃、中紡投資等在內的16家公司配套募資對象是大股東及其關聯方之外的第三方投資者。

45家央企募資1200億

自去年下半年以來，A股定增市場異常火爆，大量上市公司增發價與市價之間的折價率日趨降低。去年9月份，中國天楹還一度溢價增發成功。

特別是隨著去年下半年二級市場回暖，定增再掀高潮，處于混合所有制改革最前沿的央企上市公司也紛紛加入定增行列。資料顯示，前述參與增發的央企上市公司既包括中國鐵建、招商輪船、中國電建等大型央企，也包括洛陽玻璃、樂凱膠片、華東電腦等中小型央企，共計45家。

其中，中紡投資增發規模高達182.72億元，該公司將獲注安信證券100%股權。此外，中紡投資還擬募集配套資金60.91億元，合計交易規模達到243.63億元。

除中紡投資外，融資規模達百億級的央企還有中國電建、中國鐵建等。其中，中國電建擬購買大股東中國電力建設集團旗下8家水電風電勘察設計公司100%股權，作價168.3億元。為此，中國電建擬通過向中國電力建設集團增發募資143.3億元支付，剩余25億元對價則以承接債務的方式予以支付。同時，中國電建還擬另行募集配套資金20億元。

至于中國鐵建，該公司去年12月中旬擬向10名特定投資者增發募資99.36億元用于鐵路基建，包括重慶市軌道交通環線二期工程BT項目等四大項目。

值得一提的是，歷來央企增發并不受捧，尤其是股價低迷時，增發對象往往系公司大股東或關聯方，而中國鐵建此番增發對象并非指定為大股東中國鐵道建筑總公司。資料顯示，中國鐵建增發底價為7.2元/股，而昨日收盤價為15.48元/股，吸引力不言而喻。

據統計，經過一輪大幅上漲后，上述45家央企增發底價與現價之間普遍存在30%以上的差價率，這與創業板部分公司增發底價與現價倒掛形成鮮明對比。

如中紡投資、廣船國際、中國電建、招商輪船、*ST新材等央企增發底價與現價的差價率超過100%，天地科技、時代新材、華銀電力等18家公司差價率則在50%以上。不過，凌云股份、易華錄等的增發底價與現價趨同。

包括配套募資在內，上述45家央企近半年融資規模共計1197.26億元，約占同期全部614家擬增發公司融資總額的14%。

16家央企向社會融資

增發預案顯示，前述45家央企中，共有包括招商輪船、時代新材在內的8家公司增發對象是大股東，另有21家央企增發對象包含大股東及其關聯方。由此，共有29家央企的增發實際上并未完全面向所有投資者尤其是社會資本，該部分公司增發的目的在于實現集團公司整體上市或獲注實際控制人資產，個別公司則系單純的財務融資或項目融資。

一般而言，上市公司的集團公司整體上市或獲注經營性資產，增發對象往往僅限于大股東或其關聯方，只有在配套融資時才考慮向其他投資者增發。包括配套融資在內，共有16家央企選擇向大股東以外的其他資本增發募資。

如華銀電力去年10月份擬獲注大股東大唐集團旗下湘潭發電、大唐華銀張家界水電等相關資產，除向大唐集團等增發對象募資25.99億元外，還擬向其他機構投資者募資8.67億元作為配套融資。

中水漁業、中紡投資等公司的增發方案與之類似，亦為向大股東或關聯方增發募資收購資產，同時向其他社會類投資者增發募集配套資金。

不過，也有部分央企在實施集團公司整體上市或公司間資產置換等大項目時，則是直接向社會資本增發募資。

如江鉆股份去年9月份擬增發募資18億元收購中石化集團持有的中石化石油工程機械有限公司100%股權，以實現中石化集團石油機械制造資產的整體上市。根據預案，江鉆股份增發對象為機構投資者及境內自然人，這與華銀電力等公司不盡相同。

此類案例還包括中儲股份，該公司去年8月份擬募資19.92億元，用于中儲遼寧物流產業園項目等5個項目。該次增發對象既非中儲股份控股股東中國物資儲運總公司及其關聯公司，亦非一般境內機構投資者，而是新加坡上市公司普洛斯指定的項目公司CLH 12(HK)Limited.

作為中國誠通旗下的上市公司，中儲股份引入普洛斯被解讀為正式啟動混合所有制改革。實際上，央企在向大股東及其關聯方以外的對象增發募資后，會導致控股股東及最終實際控制人國資委控股比例下降，客觀上相當于出讓部分股權，類似于混合所有制改革。