每經編輯｜每經記者 陸慧婧 發自上海    

每經記者 陸慧婧 發自上海

當業內還在等待法規明確界定可以代銷同行公募基金以及其他金融產品時，已有基金公司通過旗下子公司搭建P2B（互聯網融資服務平臺），試水票據理財產品。

近期，廣發基金在微信上開展的一項征名活動讓其跨界試水票據理財產品的計劃進入公眾視野。業內有消息稱，除了廣發基金，興業全球基金也打算介入這一業務。

隨著貨幣基金收益率逐漸下滑，基金公司靠拼收益率搶占各大互聯網平臺入口，依靠貨幣基金跑馬圈地的爭奪戰逐漸歸于平靜，各公司在互聯網金融方面的競爭也漸顯差異化。廣發基金推出票據理財產品，被認為是基金公司利用自有渠道端搶灘財富管理市場，轉型大理財平臺的重要信號。

“跨界”票據理財/

廣發基金 “當票王，贏樂視TV”征名活動已經進行到第四期，活動簡介中介紹，廣發基金錢袋子APP計劃上線票據理財產品，期限2~6個月，年化收益率5%~7%，本息兌付有保障，風險較低。

《每日經濟新聞》記者注意到，“廣發基金錢袋子”公眾號已經為即將上線的票據理財產品做好了準備，公眾號下端的功能欄里已經添加了“票據理財”按鈕，點擊進去可以看到票據簡介以及征名活動相關頁面。

據業內人士透露，監管層目前還不同意放開在公募基金母公司互聯網平臺上直接從事票據理財業務。廣發基金此次在APP客戶端推出的票據理財產品，是在子公司瑞元資本下運作。不同于京東、新浪等互聯網金融平臺的票據理財產品由金銀貓等第三方平臺提供，廣發基金票據理財產品采取獨立運作模式。

此前，基金公司專戶部門也曾發行過資管計劃投資票據類資產，不過由于是非公開募集基金，存在100萬元投資門檻，而此次廣發基金推出的票據理財業務是在互聯網平臺上連接借款方與出資方兩端，并不涉及募集資金，所以不存在投資門檻的限制。

《每日經濟新聞》記者注意到，除了廣發基金即將推出的票據理財產品，民生加銀基金子公司民生加銀資管參股的P2B平臺民貸天下，日前也上線了多款保理、資信以及票據產品。

基金公司熱衷于推出票據理財產品，與當下貨幣基金收益率不斷下滑不無關系。2013年末，貨幣基金收益率高企，相關聯接貨幣基金的產品成為互聯網金融“風口上”最耀眼的明星，除了余額寶，各大基金公司紛紛搶占主流互聯網金融平臺入口，貨幣基金規模得以迅速膨脹。如今，由于貨幣基金收益率持續走低，難以吸引增量客戶，基金公司開始自找突圍之路。

“除了收益率下行，‘寶寶’產品太多以致客戶審美疲勞，加上基金公司也有發行多元化產品的需求，對于低風險投資者而言，銀行承兌匯票風險很低，是接替貨幣基金較為理想的產品。銀行承兌匯票、商業承兌匯票、保理三類產品收益風險等級層層遞增，未來也會按照這個路徑引導客戶有梯度地提高風險收益。”一位基金公司電商部人士表示。

銀行承兌匯票、商業承兌匯票、保理是目前互聯網金融平臺上常見的理財產品。銀行承兌匯票由銀行承兌，銀行承諾到期后向持有人無條件兌付票據金額，風險有限。商業承兌匯票是由出票企業簽發的，委托付款企業在到期日無條件支付確定的金額給收款人或持票人。保理業務是供應商與保理商達成的一種契約，根據契約，供應商將手中的應收賬款轉讓給保理商，保理商則提供貿易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款催收、信用風險控制與壞賬擔保等服務中的至少兩項。

據《每日經濟新聞》記者了解，網上票據理財產品的運作模式是借款方以銀行承兌匯票作為抵押物向投資者融資，票據到期后銀行兌付的資金作為還款來源。一款典型的票據理財產品年化收益率大多在5.5%~8%，期限20天~180天，由于抵押的多以小額票據為主，因此產品規模多在10萬~100萬元。

對于外界普遍關注的真假票問題，一位票據行業人士分析稱，“不同于商業承兌匯票，銀行承兌匯票是由銀行開設，銀行以及專業的驗票機構都具備辨別能力，實際出現假票概率很低。”

“銀行、基金公司等傳統金融機構介入票據理財，優勢在于公信力以及業務的便利性。”上述票據行業人士稱，例如基金公司日常業務中都有業務合作緊密的托管行，可以解決票據托管托收的問題。

但該人士指出，“對于平臺而言，做銀行承兌匯票的票據理財產品利潤微薄”，由于低成本資金欠缺，銀行承兌匯票貼現率與銀行一年期基準貸款利率差不多，收益率過低導致難以吸引投資者，一些平臺甚至出現成本收益倒掛的現象。

“電商平臺僅有千分之五到百分之一的利潤。”一位基金公司人士稱，不過還需要考慮用戶的價值，新增用戶對于基金公司而言也是隱性收益。

華南一位基金公司電商部負責人考察票據理財業務之后，決定暫時不介入該業務。他指出，“銀行承兌匯票票源少，之前只是打算不定期給VIP客戶搶購，最后考慮到基金公司在這塊業務上比較陌生，例如銀行在承兌時還有一些免責條款，公司在業務流程把控上還缺乏經驗。”

完善銷售平臺/

伴隨財富管理市場蓬勃發展，多家基金公司將目光瞄準了大理財平臺，通過自身平臺，打通銷售端，為投資者提供各類資產配置方案。基金公司銷售渠道也開始向多類型產品格局靠攏。

2012年12月，嘉實財富獲得獨立基金銷售牌照，成為業內首家獲得該牌照的公募基金全資子公司。此前，銀華基金發布公告稱，嘉實財富成為其代銷渠道，至此，與嘉實財富合作的基金公司達到11家。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前，嘉實財富的產品線已基本完善。嘉實財富網站顯示，目前公司在售產品涉及資管計劃、信托計劃、陽光私募、基金專戶、公募基金、私募股權六大類，與多家信托公司、基金公司、基金子公司建立了合作關系。

匯添富基金也曾嘗試上架信托產品，2014年7月，匯添富基金旗下現金寶電商平臺悄然上線了華寶信托一款投資于上海自貿區附近的基建類信托產品。

“混業經營格局下，未來基金公司也會出現戰略分化。”一位基金公司人士稱，一是以產品為導向，基金公司專注投研，不排除未來將銷售等渠道外包；二是以客戶為導向，按照客戶需求配置各類符合其偏好的產品，這就要求提供的產品類型多樣化；三是以業務為導向，什么業務賺錢就主攻什么。但在一位基金公司電商部人士看來，基金公司銷售平臺的優勢還是在于給客戶做好資產配置。