每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

進(jìn)入2015年，酒類(lèi)投資亦曝出風(fēng)險(xiǎn)事件。

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所旗下金馬甲網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金馬甲）曝出風(fēng)險(xiǎn)事件，其平臺(tái)高端商品交易中的“張弓度酒”回購(gòu)項(xiàng)目在3月6日已經(jīng)到期的情況下，遲遲不能償付，涉及金額3200余萬(wàn)元，投資者近百人。

對(duì)此，金馬甲方面發(fā)布聲明稱(chēng)，截至2015年4月15日以前，張弓度酒項(xiàng)目仍處于代償期內(nèi)。

而該項(xiàng)目相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“項(xiàng)目還沒(méi)到期，還沒(méi)到代償期，我們正在協(xié)調(diào)處理，代償期前處理好了，就沒(méi)問(wèn)題了，沒(méi)處理好，保證人的責(zé)任是跑不了的。”

值得注意的是，記者梳理發(fā)現(xiàn)，其模式類(lèi)似于曾一度大熱的酒類(lèi)信托（到期實(shí)物提取，或貨幣回購(gòu)），不過(guò)，目前白酒信托卻近乎絕跡。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，受?chē)?guó)家近幾年大力打擊腐敗、公款消費(fèi)、鋪張浪費(fèi)等影響，高端白酒價(jià)格下降，進(jìn)而導(dǎo)致酒類(lèi)信托的縮減。同時(shí)，普通投資者進(jìn)入酒類(lèi)投資領(lǐng)域一定要慎重。

CEO：投資人不會(huì)有損失

3月6日，金馬甲發(fā)布公告稱(chēng)，針對(duì)“張弓度酒交易”項(xiàng)目，經(jīng)多次發(fā)函催促，截至2015年3月6日下午15時(shí)，掛牌方河南張弓酒供銷(xiāo)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)張弓供銷(xiāo)）仍未兌付。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，上述項(xiàng)目名為“張弓度酒”回購(gòu)項(xiàng)目，去年3月10日開(kāi)始在金馬甲掛牌交易，項(xiàng)目管理方為金馬甲，在金馬甲平臺(tái)上的掛牌方是張弓供銷(xiāo)，出品方為河南省張弓酒業(yè)有限公司，投資人購(gòu)買(mǎi)該回購(gòu)項(xiàng)目到期后既可以提取現(xiàn)貨，也可以拿著現(xiàn)貨找掛牌方張弓供銷(xiāo)兌付現(xiàn)金，回購(gòu)金額是按照一瓶本金800元，另外加上10%的利息。同時(shí)，若掛牌方在不能及時(shí)履行回購(gòu)義務(wù)時(shí)，將啟動(dòng)代償程序，代償期間，擔(dān)保公司須按每瓶張弓度酒（800元×10%÷365天×代償期天數(shù)）的標(biāo)準(zhǔn)向交易用戶支付利息。

對(duì)于前述風(fēng)險(xiǎn)事件，金馬甲在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱(chēng)，按照相關(guān)協(xié)議和交易規(guī)則約定，截至2015年4月15日以前，張弓度酒項(xiàng)目仍處于代償期內(nèi)。另外，金馬甲CEO樊東平3月16日對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，3月6日，是融資方的到期時(shí)間，項(xiàng)目還未真正到違約期，投資人不會(huì)有損失，公司最終會(huì)處理好該事件。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其模式類(lèi)似于曾一度大熱的酒類(lèi)信托（到期實(shí)物提取，或貨幣回購(gòu)）。

據(jù)悉，酒類(lèi)信托從資金用途劃分，分為投資型和融資型。所謂投資型是指信托募集的資金購(gòu)買(mǎi)實(shí)物酒，待升值后沽出。

而大多數(shù)酒類(lèi)信托采用的是融資型，它實(shí)際上是一種抵押貸款信托，通常是酒類(lèi)企業(yè)、酒類(lèi)企業(yè)的股東、經(jīng)銷(xiāo)商等與酒的運(yùn)營(yíng)相關(guān)的公司，為了融資，用酒的收益權(quán)抵押貸款。

具體而言，就是投資者認(rèn)購(gòu)該款信托產(chǎn)品后，有如下兩種方式實(shí)現(xiàn)理財(cái)收益：一是酒裝瓶后，客戶可向銀行等提出這種酒的消費(fèi)申請(qǐng)，除了消費(fèi)掉的酒外，剩余部分將獲得百分之幾的年化收益率；二是在理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)，投資者選擇以現(xiàn)金方式分配理財(cái)收益，酒企等回購(gòu)酒，投資者取得百分之幾的年化收益率。

一位信托分析師表示，因普通投資者對(duì)酒類(lèi)的了解和研究有限，包括在儲(chǔ)存等方面，而通過(guò)酒類(lèi)信托能解決這些問(wèn)題。從中（投資者）獲得權(quán)益主要包括消費(fèi)權(quán)益和未來(lái)增值收益（或回購(gòu)溢價(jià)收益）。其與上述“張弓度酒”項(xiàng)目的模式大體是差不多，不過(guò)發(fā)行主體不同。

上述該項(xiàng)目相關(guān)人士也指出，（張弓度酒項(xiàng)目）本質(zhì)上當(dāng)然是理財(cái)產(chǎn)品，從這個(gè)角度來(lái)講，二者肯定是相似的，不過(guò)這個(gè)項(xiàng)目是實(shí)物銷(xiāo)售。另外，幾乎全部的客戶都是沖著回購(gòu)去的。

專(zhuān)家：酒類(lèi)投資需謹(jǐn)慎

記者注意到，2011年和2012年是白酒信托大熱的年份，不過(guò)，目前白酒信托卻近乎絕跡。“主要是酒類(lèi)價(jià)格的大幅下降導(dǎo)致了酒類(lèi)信托出現(xiàn)縮減。其中，紅酒價(jià)格調(diào)整方面，主要受多方面原因影響，如消費(fèi)群體對(duì)紅酒的認(rèn)識(shí)逐漸趨于成熟和理性；而高端白酒的價(jià)格下降，則主要跟國(guó)家近幾年大力打擊腐敗、公款消費(fèi)、鋪張浪費(fèi)等相關(guān)，從這些原因?qū)е戮祁?lèi)價(jià)格大幅下降可以看出，酒類(lèi)投資的不確定性，及較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”格上理財(cái)信托分析師王燕娛分析表示。

其實(shí)，不僅是白酒信托，整個(gè)酒類(lèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)也不時(shí)暴露。比如去年，湖南勝景干黃公司未能按照約定價(jià)格回購(gòu)?fù)顿Y人手中持有的“紙酒”，一時(shí)震驚業(yè)界。

對(duì)于2015年白酒行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心日前指出，需求端，三公消費(fèi)的影響仍將持續(xù)，政務(wù)和商務(wù)消費(fèi)仍將低迷，白酒整體消費(fèi)難現(xiàn)高速增長(zhǎng)。供給過(guò)剩和庫(kù)存較高的現(xiàn)象仍將較為明顯。價(jià)格方面，白酒企業(yè)庫(kù)存維持高位，為了達(dá)到企業(yè)增加銷(xiāo)量、減少庫(kù)存和使經(jīng)銷(xiāo)體系保持穩(wěn)定的目的，主要白酒產(chǎn)品的出廠價(jià)仍有下調(diào)的可能性。此外，白酒行業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)可能繼續(xù)加重。

亦有專(zhuān)家提醒，普通投資者進(jìn)入酒類(lèi)投資領(lǐng)域一定要慎重，需對(duì)投資酒品有全面了解，比如要提高對(duì)酒品真?zhèn)魏蛢r(jià)值高低的分辨能力，且要做好長(zhǎng)線投資的心理準(zhǔn)備。同時(shí)，還要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的走勢(shì)來(lái)選擇合適的進(jìn)入時(shí)間，不應(yīng)盲目投資。