每經編輯｜每經記者 王瑞 發自北京    

◎每經記者 王瑞 發自北京

華寶興業投資副總監劉自強的《給ETEN的投資書》系列文章曾被網絡廣泛轉載，這位文采斐然的基金經理最近又寫出一篇《劍宗·氣宗》，被稱為A股版的《笑傲江湖》，詼諧地向投資者展示了他眼中紛繁復雜的投資世界。

那么，這位基金界老將對近期波瀾壯闊的牛市行情，有著怎樣的期望和擔憂？接下來他又會怎么操作呢？

銀行股仍有空間

劉自強對股市的整體判斷仍是樂觀的。

他認為，首先資金量方面比較理想，信貸和流動性較為寬松，之前擔心過資本外逃，但實際情況是人民幣匯率跌到6.27以后出現了明顯的止跌，從近期公布的2月份外匯占款數據表明，匯率最近一兩個禮拜已經進入相對穩定的狀態。在流動性寬裕的背景下，股民和基民投資股市的意愿得到提高，因此，目前股市的流動性達到了空前好的環境。從最近基金申購的情況來看，整個市場熱情不錯。

他分析稱，從基本面來看，盡管確實不夠理想，不過部分行業已出現復蘇，也有重磅政策推出，只是諸如銀行股等大盤藍籌沒有很好的消化這些利好。從指數角度看，這些低估值藍籌還有很大的空間。

例如銀行股，劉自強認為，盡管從長期來看，其發展趨勢不好，未來肯定是利差逐漸收窄且改革方面側重的是金融普及。但短期來看，確實有很多重磅級的利好因素，如地方債務的置換釋放了銀行很大的壞賬風險，以及短期多次降準的預期等。另外，銀行股估值處于較低位置，突發性漲一波的可能性還是很大。

新進入者需謹慎

樂觀之余，一些憂慮也隨之而來。劉自強稱，股市的瘋狂確實醞釀著很大的風險，例如券商、南北車、基建等個股，經過上一輪炒作后估值已經偏高；同時，小盤股利空打壓不下去，不太正常。目前，劉自強管理的基金正在逐步增加大盤股的比例，逐漸減少累計漲幅大的、估值高的小盤股。

“但不知道股市未來到底會怎么‘瘋’，我們現在把市場氛圍分為三個階段：第一個階段是尋找有價值的股票；第二階段是賺錢最多的階段，即雖然市場已‘瘋’，但是強化估值恢復的階段，仍可理解；第三階段是到了完全不理解的地步，那會是市場熱情最高的時候。”

從業多年的劉自強告訴《每日經濟新聞》記者，A股市場發展這么多年，并沒有讓很多人發財，包括坐莊的莊家，因為總會到人人覺得自己是股神的自嗨階段，最后的結果是你參與與否結果可能差不多，很少有人能牛到通過自己的理性判斷適時退出。

針對普通投資人，劉自強建議，持有基金或者股票的可以繼續持有，新買入則要謹慎，尤其是小盤股。