每經編輯｜每經記者 王耀龍 李智發自中山、成都    

◎每經記者 王耀龍 李智發自中山、成都

面對全通教育過山車般的走勢，各路“段子手”也盡情發揮了起來。其中一個流傳頗廣的，則是關于A股的一個最神奇“魔咒”——誰的股價超過貴州茅臺，短期內“非死即傷”。然而仔細想來，這一說法似乎頗有道理，曾經如全通教育一般，股價超過貴州茅臺的個股，都在榮升“股王”后立刻出現明顯的調整。

最貴A股成“燙手山芋”

上周A股市場最熱的個股，無疑是2014年初才上市的全通教育。公司股價從今年一月以來高歌猛進，在3月超越貴州茅臺成為兩市第一高價股后，3月24日隨即沖破300元大關，成為A股有史以來的第一高價股。然而該股在上周三劇烈震蕩回落，上周四突然跌停，以及上周五的再次重挫，讓全通教育迅速地從史上最貴A股的“神壇”上跌落下來。從上周三最高348元到上周五收盤255.97元，短短3個交易日中，全通教育每股價格就跌去近百元。

全通教育股價“過山車”般的走勢，讓一個“神奇魔咒”在市場上迅速傳播——那就是，只要股價超過貴州茅臺，短期內“非死即傷”。初聽這一說法，有種危言聳聽之感，然而仔細想來，一只又一只股票，一次又一次大跌的案例，卻相繼地印證了這一“魔咒”。

以去年9月才登陸A股的騰信股份（300392，收盤價166.32元）為例，在經歷了資金的連續爆炒之后，在去年11月6日漲停達到158.51元，超越貴州茅臺成為“股王”（當日貴州茅臺報收于147.15元）。但在短短數日后，騰信股份就開始沖高回落，并在當年11月14日跌停，進入了漫長的下跌通道。從去年11月12日觸及當時高點到今年1月5日之間，騰信股份股價幾乎跌去五成。

再比如去年6月上市，極具新股賺錢效應的飛天誠信（300386，收盤價165.11元），更是將上述“魔咒”演繹得淋漓盡致。在上市首日頂格上漲，并且經歷了“11連板”之后，7月14日，飛天誠信股價在盤中一度超越貴州茅臺，但當日也成為飛天誠信股價回落的轉折點，在接下來的一個月中，飛天誠信股價跌去近三成。

據《每日經濟新聞》記者粗略統計，近兩年，包括全通教育、世紀鼎利、網宿科技、飛天誠信、長春高新、騰信股份、神州泰岳等公司，都曾經挑戰貴州茅臺“股王”的寶座，但是在榮升第一高價股之后，就迎來了一波或大或小的調整。

市場心態成變盤推手

行業持續低迷，股王寶座頻頻被搶，在A股市場上，貴州茅臺似乎給人一種風光不再的感覺，然而與“挑戰者們”的紛紛下挫相比，貴州茅臺卻勝似“閑庭信步”，一次又一次奪回股王的寶座。正因為此，股價超過貴州茅臺，短期內“非死即傷”的神奇“魔咒”，在引來人們會心一笑的同時，也受到了認可。那么，究竟什么因素導致了這一次次的巧合？

“類似的情況一再出現，背后必然有原因”。一位資深投資者對記者表示，雖然現在貴州茅臺在A股的地位大不如前，但不能否認的是，時至今日，貴州茅臺依舊是價值投資的一個標桿，接近200元的股價，在絕大多數人眼中也是“物有所值”。

正因為此，如果一旦有上市公司股價超越貴州茅臺，值不值這么多錢？估值有沒有水分？是否將出現調整？就立刻成為了投資者的疑問。而對于已經在此前上漲中獲益頗豐的資金來說，獲利了結也就成為最合理的選擇。

另外，《每日經濟新聞》記者注意到的一個細節是，近幾年來股價曾經超越茅臺的個股，其實有著一些共同的特征，比如它們多是上市不久的次新股，在上漲的道路上沒有套牢盤的阻力，流通盤偏小，往往具有符合當時市場口味的熱門題材。最重要的是，這些個股股價之所以能夠超越貴州茅臺，往往是在各路資金的推動下，短時間內出現快速上漲。正因為此，當股價超越茅臺之時，或多或少存在著估值泡沫，一旦被整個市場所聚焦，就將引發股價的回歸，全通教育就是最好的案例，而剛剛榮升第一高價股的朗瑪信息，也面臨著同樣的壓力。