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◎每經記者 黃小聰

三板做市指數自4月7日摸高到2673.17點后，一路向下調整超500點，而過去的一周，三板做市指數止跌后小幅回升，由于指數整體上延續了調整行情，而且周三后的回升幅度并不大，因此上周以新三板做市項目為主要投資對象的產品業績首次呈現集體回落的態勢。《每日經濟新聞》記者注意到，從最近兩周成立的新三板產品來看，此前機構單槍匹馬發行產品的方式開始轉向多機構“結伴而行”，且越來越多采用母子基金的方式進行運作。

產品業績首現集體回落

上周，三板做市指數從4月13日的2392.76點調整至4月17日的2250.51點，周跌幅為5.95%，前半周延續了此前的調整行情，兩天下跌200多點，而從周三開始的三天連續上漲也未能收復周二一天的“失地”。

在此背景下，上周不管是成交量還是成交金額都明顯收縮。具體來看，上周累計成交數量9.43億股，成交金額73.8億元，分別比前一周上升13.02%和下降34.75%。其中，做市方式成交數量2.3億股，成交金額40.53億元，分別比前一周下降36.47%和43.65%；協議方式的成交數量為7.13億股，比前一周上升50.85%。《每日經濟新聞》記者注意到，一直以來跟蹤的幾只新三板產品上周均有小幅回落，從凈值上看，永隆新三板投資基金還是牛氣十足的新三板產品，截至4月14日的凈值為3.496元，較4月9日的3.546元跌幅并不明顯；另外，少數派新三板尊享1號截至4月14日基金凈值為1.393元，富舜投資-卓越6號新三板基金截至4月17日凈值為1.163元，連同其他多只產品都較前一周有小幅回落。

隨著行情的調整，上周新成立備案的新三板產品也有所減少，基金業協會的數據顯示，上周一共有12只私募新三板產品成立備案，分別為沃土新三板三號證券投資基金、中信-道域1號新三板金融投資集合資金信托計劃以及鼎鋒明道鉅派新三板1號基金等。

此外，最近有私募機構在推介新三板產品時，強調表示這是近期最后一只直銷的新三板產品，而越來越多的機構選擇與其他機構合作發行產品。

10億規模產品出現

記者注意到，此前成立的新三板產品一般都是單個機構發行、再加一個托管人的簡單方式，至多也就是兩家聯名發行產品。從最近兩周以來，越來越多的母子基金成立，這些母基金往往不是直接投新三板，而是投向另一個新三板子基金，而子基金才是真正投新三板的產品，子基金的個數也從一個、兩個發展到多個。

以最近成立的盛景嘉成新三板母基金為例，這只母基金的規模為10億元，大約投資10家VC機構，尤其是重點關注新三板的VC機構，如啟迪創投、東方富海、德同資本、創業工場、清控科創等業內各大新三板價值型投資早期基金，在每只基金里面約占15%～20%的出資份額，通過10億元母基金帶動成立約50億元的新三板基金進行中長期投資。

除了盛景嘉成新三板母基金外，目前正在募集中的新三板產品還有元普新三板1號做市指數增強型基金、國泰元鑫-恒興1期新三板投資專項資管計劃、信業揚帆2號新三板投資基金等多只產品。

隨著三板做市指數的推出，相應的指數基金也陸續面世。此前理財情報站已介紹過一款被動型的指數基金，本期情報站將簡評的是元普新三板1號做市指數增強型基金。相比被動型的純指數基金，該基金在成分股方面做了增強，比如在按目標指數結構進行部分資產分配（如80%）的基礎上，將剩余資產用于成分股增強。

該產品封閉期一年，之后每半年開放一次，相比于被動型指數產品來說，增強型的產品無疑彈性更大，但是由于新三板做市指數也是剛剛推出，產品模型是否成熟還待考驗。此前，另有私募機構也有推出增強型指數產品的考慮，但后來一再推遲，該機構向記者表示，在運行的模擬盤中還有很多需要調整，模型目前還不夠成熟，仍需要時間來改善。