每經記者 陸慧婧 發自上海

人事動蕩的基金行業，交銀施羅德基金正成為漩渦中焦點。繼去年5名基金經理同時調整，年末總經理宣告離職之后，交銀施羅德基金再傳人事變更的消息。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

近日，有多名業內人士透露，交銀施羅德投研部門或再現離職潮，人員涉及專戶、公募之中的QDII等領域。而今日，交銀施羅德發布公告稱，旗下兩只QDII基金——交銀環球精選和全球自然資源基金經理晏青離職。

近幾年，交銀施羅德急欲發展債券基金，股票基金業績則出現波動。最近，有著交通銀行投資管理部總經理資歷的阮紅接任交銀施羅德總經理，其是否能夠改變交銀施羅德基金目前的窘境呢？ 

人事變動或再現

始于去年的人事調整，隨著新老總經理接替，繼續在交銀施羅德基金內部蔓延。

近日，有多名業內人士稱，交銀施羅德基金多名投研人員即將離職。“有公募，也有專戶部門，涵蓋QDII等。”一位基金公司人士透露。對此，交銀施羅德相關人士表示并無此事。然而今日兩只QDII基金經理晏青的辭職公告顯然對于市場的傳聞予以了證實。

相關資料顯示，交銀施羅德目前有環球精選價值、全球自然資源兩只QDII基金，均由晏青擔任基金經理，晏青2006年4月加入交銀施羅德基金管理有限公司，歷任行業分析師、QDII高級分析師。上任于2012年4月，最初接管交銀施羅德環球精選價值基金，在饒超離職之后，獨立掌管兩只QDII基金時間已有1年之久。

相比債券、股票兩大資產，QDII在交銀施羅德戰略布局中一直靠后，不過考慮到今年港股市場火熱，多只投資港股QDII外匯額度告急，部分港股QDII分級基金出現大幅溢價，若此時QDII部門人員流失，對基金公司而言，算不上有利局面。另一方面，分級基金是今年基金公司兵家必爭的領域，交銀施羅德今年亦上報了3只分級指數基金，指數基金經理人手若不足，也會在一定程度上延緩公司相關產品布局。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

事實上，上述人事調整只是近期交銀施羅德基金眾多投資部門人事變動中的一例。過去一年，交銀施羅德固定收益部總監胡軍華先行離開，8月固定收益部副總李家春遞交辭呈。李家春2006年加入交銀施羅德，此后成長為明星基金經理。由于早期的股票投資經驗，李家春在投資中對股市的參與較為積極，長期管理的交銀增利債券也是一只二級債基，可謂交銀施羅德固定收益部中流砥柱。胡軍華則有招商基金固定收益總監的從業背景。

改進投研難題

自明星投資總監李旭利離職之后，如何重塑投研一直擺在交銀施羅德面前的一大問題。“我到任后研究基金的業績，發現問題出在我們自上而下選行業很好，自下而上選股能力太差。”交銀施羅德前總經理戰龍在各種場合中談及公司投研體系戰略時，一直強調組建以自下而上為導向的研究團隊，同時通過基礎制度平衡二者之關系，并試圖擺脫明星制。

李旭利在交銀施羅德擔任投資總監時期一直執行自上而下的投資理念，接任的項廷鋒是國內為數不多的固定收益出身的投資總監，固收的投資體系也更為看重宏觀驅動，也可以歸為自上而下投資類別。“交銀施羅德此后挖角的幾名基金經理，包括管華雨、王少成、唐倩等，均是擅長自下而上選股，去年市場行情并不偏重基本面，管華雨的投資風格不太適應，卸任其他基金經理職務，或也是為了集中精力管理交銀成長股票基金。”一位私募基金人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

此前從上投摩根引入的唐倩等投研骨干今年帶來了一定成效。同花順iFind數據顯示，截止4月20日，唐倩管理的交銀穩健配置混合基金凈值漲幅73.37%，位列偏股混合基金第二。不過，交銀施羅德今年以來其他偏股型基金業績分化依舊顯著，大牛市中，交銀主題優選混合、交銀阿爾法核心股票等基金漲幅不足40%，排名后四分之三。

從長期業績看，2014年交銀施羅德旗下交銀阿爾法核心股票基金以62.66%漲幅排名同類基金第4，但交銀精選股票基金凈值漲幅僅有1.96%;最近三年的業績顯示，交銀先進制造股票基金凈值漲幅146%，交銀藍籌股票基金凈值漲幅僅為68.62%，排名后四分之一。

不過，在一直強調的絕對收益投資能力的打造上，交銀施羅德基金表現較好，44只主動投資基金中，全部為正。

“掉隊”的銀行系基金

最近幾年，以固定收益投資、渠道優勢見長的銀行系基金公司把握住股市低迷時機，迅速做大。剛剛過去的2014年，工銀瑞信、中銀、建信、招商四家銀行系基金公司紛紛進入十強。而坐擁交通銀行資源優勢的交銀施羅德基金過去幾年資產管理規模反降，排名也由2012年的第16位下滑到2014年的第30名。

復盤銀行系基金公司崛起路徑可知，銀行系基金公司集體長足發展的時機要數2012年，彼時，借著銀行短期理財產品空擋，基金公司順勢推出的短期理財基金頗受青睞，匯添富、華安基金先行推出的產品，此后，各大銀行系基金也紛紛跟進，工銀瑞信推出的7天理財基金首募近400億元，這是自2007年以來，公募基金發行規模最大的產品。2012全年，工銀瑞信、建信基金等銀行系基金憑借固定收益類產品，規模迅速膨脹，排名大幅躍進，交銀施羅德盡管總規模也增加了近百億，行業內排名依舊下滑了1位。

“交銀施羅德這幾年試圖發展債券基金，股票基金業績則出現波動。”上海一位基金公司人士稱。自2012年起，固定收益類基金占據交銀施羅德產品發行主流，股票型基金僅發行了兩只，盡管踏準市場行情節奏，依舊未能帶動公司規模增長。

“除了固定收益類產品，銀行渠道優勢，互聯網金融、分級基金等產品創新拉動也是最近幾年基金公司規模增長重要途徑，在這些方面動作較慢的基金公司自然不進而退。”上海某基金公司副總稱。

“基金公司發展最重要一是總經理與股東方的溝通，二是公司戰略定位與執行力。”上海一位基金公司人士稱，交銀施羅德新任總經理阮紅出自交通銀行內部，或在股東溝通上更為順暢。

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