每經編輯｜每經記者 李智    

◎每經記者 李智

相信對于很多初涉股市的投資者來說，業績是他們選擇投資標的最重要的參考因素之一，盈利能力好的上市公司往往也成為券商機構力薦的對象。

然而戲劇性的是，一個個例子說明，業績好壞和股價漲幅之間并不是簡單的對應關系，比如A股“虧損王”中國鋁業的漲幅，就足以將最賺錢上市公司工商銀行甩出幾條街。

“虧損王”股價逆襲

A股市場有這么兩家上市公司，一家連續多年盈利超千億元，而且還保持著穩定的增速，市盈率也不足10倍；另一家在巨虧與盈利之間搖擺不定，在剛剛過去的2014年虧損超百億元，計算其市盈率已經失去意義，買入只看“市膽率”。

面對兩家截然不同的公司，您會投資哪家？

如果選擇前者，那么今年以來你只能獲得11.09%的收益，明顯跑輸大盤；但如果“劍走偏鋒”選擇后者的話，恭喜您，您今年以來已經盈利超過50%。或許有人已經猜到，前者正是全球市值最大銀行——工商銀行，后者則是2014年A股“虧損王”中國鋁業。

4月底，上市公司2014年年報大戲如期落幕。引起各方關注的是，中國鋁業162億元的虧損額，不僅成為了2014年的A股“虧損王”，也刷新了上市公司年度虧損紀錄。在此之前，年度虧損超百億元的上市公司也是鳳毛麟角，2011年的中國遠洋交出了年虧104億元成績單時，一度引起市場熱議。

而令人感到驚訝的是，2014年遭遇業績“滑鐵盧”的中國鋁業，股價卻很“任性”。繼2014年度上漲逾八成之后，今年前4個月，中國鋁業繼續上漲52%，2014年以來累計漲幅接近180%。

與中國鋁業形成鮮明對比的是，在2014年大賺2758億元（凈利潤同比增長5%），勇奪“賺錢王”稱號的工商銀行，2014年取得47%的漲幅后，今年以來的漲幅僅11.09%，2014年以來累計上漲不到63%。

業內解讀：看彈性估前景

實際上，工商銀行股價表現被中國鋁業超越并非個案，類似的現象在A股市場屢見不鮮。

同花順統計數據顯示，以工、農、中、建、交五大行為代表的A股前十大最賺錢公司中，2014年以來興業銀行和浦發銀行股價翻倍，漲幅最大的浦發銀行上漲105.67%，漲幅最低的工商銀行僅62.58%，平均漲幅約86%。

而在包括中國鋁業、攀鋼釩鈦等虧損額度最大的十家上市公司（不考慮暫停上市企業）中，2014年以來有6家公司股價翻倍，即使受到長期停牌導致漲幅偏低的的皖江物流“拖累”，10家公司平均漲幅也達到了113%。

虧得越慘漲得越多！本輪牛市中的這一怪相，讓不少堅守“績優股”的投資者陷入困惑。而一味在去年重倉抄底中國鋁業的私募人士，其觀點或多或少能解開大家的疑惑。

一位私募人士向《每日經濟新聞》記者表示，去年6月中國鋁業已經到了最壞的時刻，股價也已經“跌透”，伴隨著新的董事長上任，以及一系列措施的出爐，在國企改革的大背景下，不管是業績還是股價，中國鋁業都有很大的上升空間。

而不久之前公布的一季報顯示，中國鋁業在今年一季度實現扭虧。

另一位人士則指出，衡量一家上市公司是不是好的投資標的，并不僅僅考慮過去和現在的盈利情況，更要考慮未來的發展前景，所以才有“炒股就是炒預期”的說法。比如現在是公司業績最差的時刻，對應的股價也很低，但是未來基本面可能有很大的改觀，這樣的個股彈性很大。

不過，經過一輪大漲之后，目前A股市場這種“撿便宜”的機會已經不多了，而且隨著時間的推移，當現實和預期之間產生差距時，投資風險也就隨之增大。