周三大盤又一次上演V型反轉走勢，上證指數高開低走，午后出現一波急速殺跌后反彈收復3700點，尾盤階段快速拉升。截至收盤，上證指數報3789.17點，漲幅3.44%，創業板指報2693.87點，漲幅4.33%。

從盤面看，跌停板個股由昨日的331家減少至6家，分別為電科院、愛施德、華測檢測、愛迪爾、芭田股份、順威股份，均是逃過上輪暴跌復牌補跌的個股。數據顯示，目前處于停牌狀態的個股仍超過500家。漲停板個股數量由昨日的64家大幅上升至390家，市場恐慌情緒得到緩解。盡管尾盤出現一定程度放量，但總體成交量較昨日進一步萎縮。

股災難再現 大箱體震蕩

國泰君安投資者情緒調查顯示，投資者的預期主要有兩方面的變化，第一是市場樂觀情緒明顯減弱，體現為看好市場趨勢向上的投資者大幅下降，這種下降同時體現在大、小盤上；第二是看好大消費類的投資者比例漸漸提升，防御性機會漸漸得到市場重視。經過近期市場波動，投資者風險偏好難以恢復到之前的水平。維持A股在3400點至4300點之間進入階段性震蕩行情的看法。

廣證恒生認為，本周殺跌大大超出預期，市場脆弱程度可見一斑，但再次出現前期股災的可能性較小，3400點附近的政策底目前來看依然有效，市場信心的修復過程仍有較長時間，后市大概率會演繹出3400點—4200點之間的箱體震蕩走勢。

招商證券認為，市場一直處于與國家隊的博棄的狀態，市場上在活躍的都是交易型的投機者，維持市場仍處于震蕩格局的判斷，以交易性機會為主，建議波段操作。

8-9月行情前瞻與投資機會

7月還剩最后兩個交易日，在7月的行情中，盡管走出7月8日/9日以來的一波急速反彈行情，但整體來看，持股的賺錢效應并不明顯，24個國信一級行業全部下跌，最低跌幅8.33%，最高跌幅為22.79%。

數據顯示，在7月的行情中，平均跌幅最大的板塊分別是能源、有色，跌幅分別為22.79%和20.69%。平均跌幅最小的板塊分別是農業、傳媒、旅游、家電和醫藥保健，顯示資金選擇大消費行業進行避險的特征。

雖然之前市場比較認同二次探底的到來，但本周的大幅殺跌可能超出大家的預期，分析認為，4500點是一個相當大的阻力位，是前期成交密集區域，未來3-6個月可能難有整體性大行情。目前位置已經不適合追漲，建議等待調整穩定后，在三季度中后段可能會是更好的時點。

對于投資者來說，看不懂的行情持幣觀望是首選。對于積極交易型的投資者來說，震蕩行情通常也會伴隨結構性機會。近5年數據顯示，在8-9月為期兩個月的區間行情中，平均漲幅最高的3個板塊依次是商業貿易、傳媒、和餐飲旅游。

尤其是傳媒和旅游板塊，在2011的普跌行情中，表現最為抗跌，在2013年的區間行情中，漲幅排名靠前，綜合5年數據來看，這兩個板塊是7-9月份表現最為穩定，防范踏空風險的較好配置。

其中，旅游綜合子板塊，2010年、2013年、2014年，分別取得26.45%、25.31%和38.04%的平均漲幅，屬于8-9月行情中進可攻退可守的行業。傳媒板塊中的廣告營銷波動性偏大，是次優選擇。

短期來看，十一黃金周的臨近，旅游旺季的到來，可能成為旅游板塊爆發的催化劑，并且板塊存在冬奧申辦和國企改革兩個風口，中銀國際認為，隨著國資改革方案的陸續出臺和各試點公司改革重組的推進，餐飲旅游行業的公司也有望通過資產注入、集團整體上市、引入戰投、股權激勵等方式加快外延式擴張，改善經營業績。建議關注金陵飯店、嶺南控股、桂林旅游、云南旅游、大連圣亞、曲江文旅、西安旅游、首旅酒店、全聚德、麗江旅游等。另外，在線旅游市場規模持續高增長，行業巨頭通過“內生+外延”擴張搶奪市場份額，建議關注眾信旅游、易食股份、中青旅、中國國旅、騰邦國際等。