近期，隨著A股經(jīng)歷大幅調(diào)整，場內(nèi)貨基成為投資者的避風港，場內(nèi)交易型貨幣基金的規(guī)模也大幅增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度以來場內(nèi)貨基份額大增2倍，為3123.18億份，破3000億份大關(guān)，而隨著長假的臨近，場內(nèi)貨基也為套利資金帶來了投資機遇。

業(yè)內(nèi)人士認為，場內(nèi)貨幣基金規(guī)模的膨脹，與股民目前倉位較低、抄底謹慎有直接關(guān)系，疊加節(jié)前套利因素，9月底規(guī)模可能還會再創(chuàng)新高。

場內(nèi)貨基規(guī)模增速明顯

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，20只場內(nèi)貨幣基金的份額三季度以來增加2212.21億份，為3123.18億份，相比于二季度大幅增長2倍。

以銀華日利為例，截至9月23日，銀華日利的份額為5.56億份，資產(chǎn)凈值為571.07億，9月份以來日均成交額更是達到50億以上，僅僅兩個多月，該基金的規(guī)模較年初的百億元規(guī)模快速翻了5倍多，規(guī)模增長十分迅猛。

銀華日利基金經(jīng)理助理洪利平表示，場內(nèi)貨幣基金近來規(guī)模擴張迅速，一方面是受益于近期股市的劇烈調(diào)整，場內(nèi)資金避險情緒濃厚，紛紛從權(quán)益類市場投向固定收益類市場，場內(nèi)貨幣基金規(guī)模也迅速擴大；另一方面，由于場內(nèi)交易靈活方便，場內(nèi)貨幣基金不僅可以替代逆回購產(chǎn)品，還比這類產(chǎn)品具備更好的流動性和更高的收益率。

在市場避險行情下，場內(nèi)投資者通常用場內(nèi)貨幣基金或逆回購進行投資，以獲取相對穩(wěn)定的收益，而場內(nèi)貨幣基金相對逆回購投資優(yōu)勢明顯。

業(yè)內(nèi)人士認為，場內(nèi)貨基比逆回購更具競爭力：一是投資門檻更低，場內(nèi)貨幣基金在二級市場參與門檻多數(shù)是1萬，一級市場門檻為100元或1000元；而上交所逆回購參與門檻是10萬，深交所為1000元；二是交易成本更低，場內(nèi)貨幣基金一般沒有交易費用，但存在管理費用，逆回購從隔夜回購到28天以上分別從萬分之0.1到萬三不等；三是收益更加具備競爭力，場內(nèi)貨幣基金基本在2%~3%之間，隔夜回購年化利率在1.5%上下。

節(jié)前貨基或停止申購

較好的流動性和套利機制是場內(nèi)貨基的另一優(yōu)勢，國慶節(jié)長假的到來也為這類產(chǎn)品的套利帶來契機。

按照此前慣例，隨著國慶節(jié)假日的臨近，場內(nèi)貨幣基金通常會暫停申購，這也為套利資金帶來了投資機遇。

截至9月23日，已有泰信天天收益(290001,基金吧)、德邦德利、華安日日鑫、華安富利、南方理財金、南方現(xiàn)金增利(202301,基金吧)、南方收益寶等貨幣基金發(fā)布公告，稱9月29日起暫停申購或暫停大額申購，并將于10月8日恢復辦理申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務。

“套利資金在場內(nèi)貨基存在明顯的套利機會。”洪利平稱，“從二級市場的交易量情況也可以看出，在長假前，場內(nèi)貨基的二級市場成交量及申購量都會出現(xiàn)明顯放大，除投資者對場內(nèi)保證金假期理財?shù)男枨笸猓桌Y金趁機尋求獲取超額收益因素也較為明顯。”

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