每經編輯｜每經記者 金喆 實習記者 肖樂     

每經記者 金喆 實習記者 肖樂  

11月6日晚間，黑牛食品（002387，SZ）公告重組失敗，同時公司實際控制人將變更為王文學。據了解，王文學是華夏幸福（600340，SH）董事長。

公告顯示，此次收購黑牛食品的是西藏知合資本管理有限公司（以下簡稱西藏知合）。西藏知合成立于今年5月，注冊資本5億元。相關報告書顯示，西藏知合為知合控股有限公司的孫公司，而知合控股為廊坊幸福基業投資有限公司的子公司，實際控制人均為王文學。

黑牛食品表示，西藏知合可能在未來12個月內嘗試籌劃針對上市公司或其子公司的資產和業務進行出售、合并、與他人合資或合作的事項，或上市公司擬購買或置換資產的重組事項。

新舊產品青黃不接

作為一家傳統固態應用沖調飲品企業，黑牛食品正面臨青黃不接的尷尬。

三季報顯示，黑牛食品當季實現營業收入0.83億元，同比下滑45.60%；實現歸屬凈利潤-0.84萬元，同比大降1662.47%。

中報數據顯示，除預調酒外，黑牛食品豆奶粉、麥片、芝麻糊、核桃粉、液態飲品在內的5種產品毛利率均出現一定程度下降。黑牛食品董秘黃樹忠此前接受記者采訪時也談到，今年老產品銷售下滑嚴重。

國內某沖調飲品企業一位不愿具名的資深人士對記者表示，近年來，黑牛食品主營的豆奶及沖調飲品處于萎縮狀態，公司一直在尋找新的突破口，但未能如愿。

為了扭轉頹勢，黑牛食品去年底高調押寶近期火熱的雞尾酒，并聘請曾在康師傅、雅士利任要職20余年的職業經理人吳迪年來操盤。然而，隨著吳迪年在10月底遞交辭職報告，黑牛食品的預調酒夢想或將成為泡影。

深圳采納品牌營銷顧問公司事業部總經理蔣軍對記者表示，過去兩年預調酒流行起來，很多企業盲目跟風，但預調酒不同于普通消費品，與銳澳等品牌大手筆的廣告投入相比，黑牛食品只有單薄的明星代言。再加上包裝、口味與市面上其他產品相似，跟風營銷很難形成差異化的優勢。

隨著王文學執掌的知合資本入主，黑牛食品的未來走向也給投資者帶來新的期望。黑牛食品也發布了提示，鑒于公司實際控制人擬變更，公司發展戰略上將發生較大轉變，對公司將產生較大影響。

前述資深人士認為，任何企業跨界經營都需面對陌生領域的挑戰，知合資本可以利用黑牛食品在該領域的營銷網絡和產品優勢，進行更精準的投資運作。

華夏幸福實控人接盤

今年經歷了兩次重組失敗的黑牛食品業績堪憂。今年前9個月，黑牛食品歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.59億元，比上年同期暴跌6449.47%。黑牛食品在公告中表示，在未來12個月內，公司的主營業務暫無重大調整計劃，但不排除實際控制人將借助上市公司平臺，整合優質資產，增強上市公司的盈利能力。

王文學另一個更為人所知的身份則是上市公司華夏幸福的董事長。華夏幸福當前的總市值接近700億元，其地產主業一直保持著高增速。

今年上半年，華夏幸福地產開發業務共完成簽約銷售額253.7億元，同比增長33.25%，銷售額共計301.10億元，較上年同期增長24.35%。今年前三季度實現營業收入250.3億元，同比增長39.58%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤37.63億元，同比增長33.40%。而截至上半年末，公司儲備開發用地規劃建筑面積約為912.65萬平方米。

值得注意的是，王文學控制的核心企業達14家，其中有眾多投資管理公司，以及兩家從事智慧城市業務的公司，尚未見其涉及食品飲料相關行業，知合控股的投資多涉及高新科技產業以及生物醫藥業。

華夏幸福董秘辦人士向記者表示，華夏幸福暫時還沒有進軍食品飲料行業的計劃。

黑牛食品股份轉讓價格為每股8.29元，股權轉讓總價約4.22億元。在本次權益變動完成后，西藏知合直接持有上市公司5000多萬股，占上市公司總股本的10.85%，同時，通過表決權委托的方式間接持有上市公司18.97%的股份，西藏知合成為上市公司控股股東，王文學成為上市公司實際控制人。

香港粵海證券投資銀行董事黃立沖告訴記者，這是一種曲線買殼的做法，能夠避免一些障礙。