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每經記者 包雨朦

近日，上海公積金中心成功發行了第一期個人住房貸款資產支持證券（RMBS），總募集資金規模為69.63億元，募集資金將全部用于住房公積金個人住房貸款的再投放。

據了解，滬公積金2015年第一期個人住房貸款資產支持證券1號和2號，總募集資金規模為69.63億元。此次發行采取簿記建檔方式確定票面發行利率，其中資產支持證券1號19.40億元，分為優先A-1檔、優先A-2檔和次級檔，優先檔發行利率為3.20%和4.40%；資產支持證券2號50.23億元，分為優先檔和次級檔，優先檔發行利率為3.65%。

此前，住建部、財政部和央行曾提出“有條件的城市應積極研究開展公積金貸款資產證券化業務”。上海公積金管理中心表示，這次發行標志著中國首單銀行間市場公開發行住房公積金資產支持證券的創新成功，也是盤活貸款存量資產，通過市場化配置資源的有益嘗試。

招商證券固定收益研究報告指出，滬公積金2015年第一期個人貸款資產支持證券1號是首款在銀行間市場發行的公積金證券化產品，其交易結構整體上與其他信貸資產證券化并無多大區別，但發起機構是上海公積金中心，而不是通常的商業銀行、政策性銀行、汽車金融公司等機構。

融360房貸分析師呂舒揚告訴《每日經濟新聞》記者，上海公積金中心發行的個人住房貸款資產支持證券更像是一款類資產證券化產品，它只在銀行間發行，因此流通范圍有限，但對于擴大公積金貸款資金來源能夠起到一定的作用，對于購房貸款需求的釋放也會有所幫助。

除了上海公積金管理中心，此前武漢和湖州兩地公積金中心都曾在上海證券交易所發行個人住房貸款資產支持證券，但規模僅為5億元和4億元。

“公積金中心發行的個人住房貸款資產支持證券產品由于資產池資金來源分散，因此風險較小，同時收益也偏低。且這類產品僅在銀行或其他金融機構間發行，在有其他收益更高的投資機會的情況下，機構是否還有動力購買公積金中心的個人住房貸款資產支持證券就值得商榷。”呂舒楊說。

今年7月，首批由央行注冊管理發行的個人住房貸款資產支持證券花落建設銀行和民生銀行，金額分別為500億元和100億元。這是我國首次獲批的以商業銀行為發行主體的個人住房貸款資產支持證券，標志著在我國一直停滯不前的住房貸款證券化有望再度開啟。

雖然目前公積金類RMBS融資規模以及對住房購買需求的刺激有限，但呂舒揚認為，現在國內的個人住房貸款資產支持證券尚在摸索階段，需要慢慢走。特別在央行注冊發行管理制推出后，今后個人住房貸款資產支持證券有望進入常態化發行。