每經記者 楊羚強 區家彥

在王石高調發言不歡迎寶能系入主萬科之后，作為萬科董事局主席的他隨即開始了一系列行動。有網絡消息稱，王石今日已經帶領萬科一眾管理層奔赴香港。

《第一財經日報》報道稱，郁亮曾于17日先親赴華潤置地總部商談，而香港正是華潤置地的總部所在。除了華潤置地以外，王石在香港的投行圈也有很多人脈，這些人脈也能充當援救萬科的“白武士”。

根據萬科在今天午間發布的停牌公告顯示，公司正在籌劃股份發行，用于重大資產重組及收購資產。顯而易見，萬科此次的應對策略是通過定向增發股份，以攤薄寶能系的持股占比。

到底誰將成為此次抗擊寶能系的“白武士”，無疑是業界關注的焦點。投行摩根大通預測，萬科對抗寶能的辦法包括以較高的折讓向華潤集團配股，以攤薄寶能的持股，此方法也可以對萬科股價造成負面影響。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十五條，上市公司發行股份的價格不得低于市場參考價的90%，市場參考價為本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。如果按此推算，萬科的定向增發價格為不低于16.73元/股，較停牌前24.43元/股的價格折讓31.5%。

據悉，目前寶能系的持股比例為22.45%，華潤集團、代表萬科管理層的盈安合伙持股與劉元生的合共持股比例為20.58%。如果萬科如愿向包括華潤在內的特定投資者以高折讓的價格增發，一方面極有可能在持股比例上反超寶能系，另一方面高折讓增發將對萬科股價造成壓力，股價的下跌也能為通過高杠桿融資的寶能系增加壓力。

除了華潤集團外，惠理集團和摩根大通也是萬科H股的重要股東，王石還有位日本房地產圈的盟友——東京建物株式會社會長南敬介。這位會長對萬科欣賞有加，也有可能成為萬科的后援。更有網絡消息顯示，王石正在接觸中信集團和中金集團，試圖引入其作為投資者。

不過，高折讓增發的不利之處，是同時也大幅攤薄了萬科現有中小投資者的權益，這很有可能引發后者的反對，增發方案能否獲得股東大會通過尚存疑問。

此外，這些安排似乎并未出寶能系的意料之外。據中國債券信息網，前海人壽17日發行公司2015年第三期資本補充債券，發行金額15億元，首次劃撥日為12月18日。

現在來看，這場資本市場的惡仗孰贏孰敗，顯然尚無法判斷。

編輯：隋丕寧 審核：劉雪梅 終審：蔡戰波