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每經記者 萬敏

央行1月15日上午發布的數據顯示，2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，外幣貸款減少502億美元。

截至去年12月末，廣義貨幣(M2)余額139.23萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年末高1.1個百分點。狹義貨幣(M1)余額40.10萬億元，同比增長15.2%，增速比上月末低0.5個百分點，比上年末高12.0個百分點。

經濟活躍度向好

央行調查統計司司長盛松成在當日舉行的金融統計數據發布會上表示，去年下半年以來M2增速一直保持在13%以上，四季度M1增速保持在15%以上。說明下半年尤其是四季度以來貨幣供應量確實增加較快，表明市場流動性總體寬裕，國家穩增長的力度的加大，說明經濟活躍度有所提升。

盛松成指出，M1指標顯示企業運行活躍度有所提高，具體有三個因素，其一，去年年底企業存款定期轉活期比較多；其二，國家加大穩增長力度；其三，去年下半年以來證券公司的客戶保證金大量減少，單位的活期存款增長，去年6-12月客戶保證金同比少增2.13萬億元，其中12月當月同比少增8000億余元。

M2增速較快的原因，一是由于M1拉動M2；二是因為人民幣貸款增加，去年人民幣貸款首次突破10萬億元，導致人民幣存款增加；三是因為近年來金融機構的債券和股權投資增加較多，導致了派生存款的增加，去年M2增加一定程度反映金融機構資金運用結構的調整。

此外，人民銀行初步統計，2015年社會融資規模增量為15.41萬億元，比上年少4675億元。其中，2015年對實體經濟發放的人民幣貸款增加11.27萬億元，同比多增1.52萬億元。

2015年12月份社會融資規模增量為1.82萬億元，分別比上月和上年同期多7927億元和2477億元。12月，人民幣貸款增加5978億元，同比少增3453億元。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，去年12月社會融資總量1.82萬億元，優于預期和14年同期數據，考慮到2014年12月社融因城投搶搭政策末班車而出現放量虛高，因此15年12月的數據顯著偏強；但12月信貸總量僅5978億元，較預期和前值為差，顯示12月社融總量主要靠表外融資推升。

融資結構改善

央行數據顯示，2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，同比多增1.81萬億元。分部門看，住戶部門貸款增加3.87萬億元，同比多增5813億元，其中，短期貸款增加8199億元，中長期貸款增加3.05萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加7.38萬億元，同比多增8988億元，其中，短期貸款增加1.90萬億元，中長期貸款增加3.54萬億元，票據融資增加1.66萬億元;非銀行業金融機構貸款增加3767億元。

社會融資規模中，委托貸款增加1.59萬億元，同比少增5829億元；信托貸款增加434億元，同比少增4740億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1.06萬億元，同比多減9371億元；企業債券凈融資2.94萬億元，同比多5070億元；非金融企業境內股票融資7604億元，同比多3254億元。

盛松成15日表示，去年企業融資成本顯著下降，加權平均統計顯示，截至去年12月底企業融資成本5.38%，比6月底下降84個BP，比2014年底下降169個BP。從企業類別看，小微企業的融資成本下降幅度大于大中型企業的融資成本。大型企業融資成本4.14%，中型企業成本4.59%，分別比2014年年底下降157 BP和162BP；小型企業融資成本為7.47%，比2014年下降224個BP；微型企業融資成本8.19%，比2014年下降236BP。

劉東亮認為，2015年全年居民戶中長期貸款增長3.05萬億，顯著好于14年的2.2萬億，表明地產刺激政策取得效果，有利于緩解地產下行壓力，但關鍵是高增勢頭需要持續；企業戶中長期貸款3.54萬億元，較2014年的3.83萬億出現減少，但同期企業債券和股票融資出現放量，企業中長期貸款、債券、股票融資三者合計7.24萬億，較2014年的6.7萬億仍有明顯增加，這種變化一方面表明實體經濟對中長期資金的需求并沒有顯著下降，有利于未來實體經濟企穩，另一方面表明在貸款利率下降較慢，而同期債券利率快速下行的背景下，實體經濟中長期融資向債券、股票轉化的特征明顯，預計2016年直接融資占比會進一步上升。