每經編輯｜每經記者 費盛海    

每經記者 費盛海

今日A股繼續下跌，市場進入了多殺多（意思是多頭出現踐踏割肉的意思）格局，目前還有那些潛在的利好因素值得期待呢？MSCI無疑是其中之一。

A股距MSCI的六月大考僅有不足一月的時間，這也是A股第三次沖關MSCI了。對于此次沖關，目前，多家機構持樂觀態度，明顯好于前兩次的謹慎態度，A股被納入MSCI的呼聲達到了一個新高度。在此之際，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）悄然在上海注冊投資公司，無疑給了市場更多的想象空間。橋水對沖基金作為iShares MSCI新興市場ETF（EEM）最大機構投資者，橋水所持份額高達5.5%。

有券商表示，全球盯住MSCI新興市場指數的資金規模為1.7萬億美元。6月，MSCI將決定是否將5%的A股市值（自由浮動調整后）納入MSCI相關指數。照此計算，將會有超千億元的資金流入A股，對流通性好、估值低的藍籌板塊形成利好。

加入MSCI后，刺激多個股市上漲

前海開源基金首席經濟學家、執行總經理楊德龍表示：“從歷史經驗來看，一旦MSCI將一個國家或地區股市納入其指數，都會給該股市帶來很好的漲幅，甚至會改變該股市的投資理念和交易方式。以臺北股市為例，1996年9月臺北股市加入MSCI GEM Index (摩根史坦利新興市場指數)中，從1996年至2005年，外資交易金額比重由2.1%提升至17.9%，部份投資觀念也隨著外資的流入逐步引入臺股中，例如臺股上市公司（特別是大盤權重股）開始有定期的投資者交流制度，公司治理部分更重視股東權益的提高。另一方面，外資的流入更推動指數衍生產品發展，2001年5月推出iShares MSCI臺灣指數基金及相關ETF產品，推動臺北股市國際化。在股市表現部分，由1996年4月臺北股市首次傳出將納入MSCI指數至2005年5月被100%納入指數中，臺股指數一共上漲17.24%，跑贏同時間MSCI亞太市場與MSCI新興市場指數。值得注意的是，由于MSCI是分階段調高臺股權重，自1996年4月以來，MSCI共有7次傳出，或真正要調高臺股權重的消息。這7次消息傳出或發生后的一個月內市場多數是上漲的！ 由于MSCI指數是全球機構投資人重要的參考標準，特別對跟蹤指數的被動投資者影響尤其顯著。當MSCI調高臺股計算比重時，臺股在MSCI相關指數之權重也相對提高，導致大量國際資金投資臺北股市，對活躍市場及臺北市場的國際化，改善臺北證券市場投資者結構，起了重要作用。 MSCI臺灣指數也推動了相關指數衍生產品的發展。最早出現的臺股指數產品——臺股指數期貨，于1998年在新加坡國際金融交易所上市，該產品即是基于MSCI臺灣指數。香港聯交所于2001年5月2日推出iShares MSCI臺灣指數基金及有關的ETF產品，也有相關的指數產品在美國上市交易。這對增加國外投資者了解本地市場，促進證券市場發展起了很好作用。 無獨有偶，韓國的經驗也說明了MSCI指數的影響。1998年2月，MSCI將韓國股市的計算權值比重，由50%調整至100%，使得國際資金流向韓國股市，而韓國股市也因此大漲近八成！ 在各方努力下，我們認為今年6月A股納入MSCI指數的可能性非常大，我國臺北股市、韓國股市納入MSCI指數后均出現大幅上漲，投資理念也發生了深遠影響，藍籌股的估值明顯提高。”

MSCI受益股一覽

業內人士表示，在MSCI中國A50指數及MSCI中國A股國際指數中，金融股占比分別達到59.44%和29.01%。業內預計，金融股份額約會占納入MSCI新興市場指數成分股中的40%。這意味著，若A股按5%初始比例納入，將為市場帶來超千億元的增量資金，A股一旦被納入MSCI，將會有超400億元資金配置金融板塊，而全額納入的話，則會有超900億元資金流入金融板塊，那么哪些上市公司將受益呢？

MSCI中國A股指數十大權重

根據MSCI中國A股ETF一季報持倉數據顯示，其前十大重倉股依次分別為中國平安、萬科A、招商銀行、民生銀行、浦發銀行、興業銀行、中信證券、貴州茅臺、格力電器、交通銀行，如A股被納入MSCI新興市場指數，以上個股有望成為重要的“儲水池”。

MSCI中國A股指數新增30只成分股

近期MSCI公司宣布對其中國A股指數成份股實施調整，新增30支，剔除14支，從2016年5月31日營業日結束后生效，如果A股被納入MSCI以下新進成分股或也有望受益。

新增成份股包括：

浙能電力、國投安信、信威集團、洛陽鉬業、游族網絡、愷英網絡、新城控股、愛施德、天神娛樂、凱撒旅游、九芝堂、完美環球、創維數字、亞太股份、大名城、新都化工、中茵股份、南極電商、云鋁股份、中銀絨業、東方網絡、萬潤股份、通威股份、萬家文化、太陽紙業、重慶鋼鐵、融捷股份、橫店東磁、春興精工、中珠控股。其中市值最大三只個股分別為信威集團、國投安信和浙能電力。

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