每經(jīng)記者 袁園

每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

上周末，證監(jiān)會(huì)主席劉士余以嚴(yán)厲措辭怒斥舉牌野蠻人后，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反響。其中，財(cái)大氣粗的險(xiǎn)資成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。本周一，熱門(mén)險(xiǎn)資概念股紛紛大跌，前海人壽潛伏的格力電器跌停，安邦舉牌的中國(guó)建筑跌逾9%，股權(quán)之爭(zhēng)尚不明朗的萬(wàn)科A收跌3.59%……

與證監(jiān)會(huì)呼應(yīng)，保監(jiān)會(huì)也在12月5日出手了!保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函稱(chēng)，“針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，并且整改不到位的前海人壽采取停止開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；同時(shí)，針對(duì)前海人壽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)管理中存在的問(wèn)題，責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。對(duì)其他在萬(wàn)能險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中存在類(lèi)似問(wèn)題的公司，保監(jiān)會(huì)正密切關(guān)注其整改進(jìn)展，視情況采取進(jìn)一步的監(jiān)管舉措。”

而這可能僅僅是保監(jiān)會(huì)發(fā)出的“第一招”，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一位監(jiān)管官員在非公開(kāi)場(chǎng)合的講話中獲悉，保監(jiān)會(huì)正在制定相關(guān)政策，擬對(duì)險(xiǎn)資的舉牌和收購(gòu)行為進(jìn)行分類(lèi)監(jiān)管。其中，對(duì)于險(xiǎn)資收購(gòu)行為將進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，并進(jìn)行一系列備案，對(duì)于不合符合要求的收購(gòu)行為，監(jiān)管將隨時(shí)叫停。

分析指出，“保險(xiǎn)姓保”并服務(wù)民生和經(jīng)濟(jì)大局是監(jiān)管的原則，也是近兩年監(jiān)管層的態(tài)度，分類(lèi)監(jiān)管的思路也是源于此。在分類(lèi)監(jiān)管后，那些比較激進(jìn)的、不符合保險(xiǎn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)大局理念的個(gè)別保險(xiǎn)公司的個(gè)別行為，將受到限制和約束。

前海人壽萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)被暫停

今年5月~8月，保監(jiān)會(huì)組織7個(gè)保監(jiān)局對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)量較大，特別是中短存續(xù)期產(chǎn)品占比較高的前海人壽、恒大人壽等9家公司開(kāi)展了萬(wàn)能險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)檢查，并對(duì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的公司下發(fā)了監(jiān)管函。

12月5日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布57號(hào)監(jiān)管函稱(chēng)，12月1日收到前海人壽報(bào)送的《前海人壽關(guān)于萬(wàn)能險(xiǎn)相關(guān)問(wèn)題整改落實(shí)情況的報(bào)告》，但保監(jiān)會(huì)審核發(fā)現(xiàn)，前海人壽萬(wàn)能賬戶仍未按監(jiān)管要求進(jìn)行單獨(dú)管理，整改工作不到位。

鑒于前海人壽未按保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函要求完成整改工作，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，保監(jiān)會(huì)決定暫停前海人壽開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)要求前海人壽合理制定業(yè)務(wù)規(guī)劃，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低中短存續(xù)期產(chǎn)品占比，樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展理念，堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型與長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

對(duì)于暫停萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電前海人壽相關(guān)人士，但截至發(fā)稿，尚未獲得回應(yīng)。不過(guò)，一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這種事情的影響要視具體情況而定，關(guān)鍵還是要看萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)在相關(guān)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比。

值得一提的是，來(lái)自保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，前海人壽規(guī)模保費(fèi)為899.6億元，其中以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)規(guī)模為721.4億元，占其保費(fèi)規(guī)模的80%。

此外，記者注意到，2016年以來(lái)，為規(guī)范萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，落實(shí)“保險(xiǎn)姓保”的政策理念，保監(jiān)會(huì)密集出臺(tái)了等多項(xiàng)規(guī)定，對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理等進(jìn)行了限制和規(guī)范。同時(shí)，保監(jiān)會(huì)還對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)超標(biāo)的兩家公司下發(fā)監(jiān)管函，采取了停止銀保渠道躉交業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施；累計(jì)對(duì)27家中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高的公司下發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)提示函，要求公司嚴(yán)格控制中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模;針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品存在銷(xiāo)售誤導(dǎo)、結(jié)算利率惡性競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，保監(jiān)會(huì)先后叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

險(xiǎn)資或面臨分類(lèi)監(jiān)管

險(xiǎn)資在證券市場(chǎng)一直是財(cái)大氣粗，此前由于險(xiǎn)資舉牌上市公司后往往能夠帶來(lái)“賺錢(qián)效應(yīng)”，市場(chǎng)各方多對(duì)此持歡迎態(tài)度。但近段時(shí)間以來(lái)，因部分險(xiǎn)資介入上市公司控股權(quán)之爭(zhēng)，上市公司以及部分投資者對(duì)待險(xiǎn)資舉牌，已不再那么友好，而是大有“你若不舉，便是晴天”之態(tài)。

近期，上述現(xiàn)象引起監(jiān)管部門(mén)重視。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從一位監(jiān)管官員非公開(kāi)場(chǎng)合的講話中獲悉，保監(jiān)會(huì)已明確表態(tài)不支持險(xiǎn)資短線炒作股票。

對(duì)于險(xiǎn)資舉牌和收購(gòu)企業(yè)的行為，上述監(jiān)管官員建議區(qū)別看待：對(duì)舉牌態(tài)度相對(duì)寬松，認(rèn)可其存在的合理性，同時(shí)有一定的監(jiān)管(要求)；對(duì)收購(gòu)則進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。其還透露，保監(jiān)會(huì)擬于近期出臺(tái)比較嚴(yán)格的政策制度，對(duì)一些險(xiǎn)資的股票投資行為進(jìn)行約束。“對(duì)險(xiǎn)資的收購(gòu)行為要進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，進(jìn)行一系列備案，并且保監(jiān)會(huì)隨時(shí)可以叫停，不允許再做。”

對(duì)此，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“保監(jiān)會(huì)這么做，意在進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是并購(gòu)一些與保險(xiǎn)業(yè)關(guān)系不大的企業(yè)股權(quán)。”

記者注意到，近年來(lái)，隨著保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用問(wèn)題越來(lái)越引起各方重視，監(jiān)管部門(mén)也不斷出臺(tái)相關(guān)文件進(jìn)行規(guī)范。

今年8月底，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與一致行動(dòng)人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》。其中提到，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同開(kāi)展重大股票投資的(持有上市公司股票比例達(dá)到或超過(guò)上市公司總股本的20%)，應(yīng)當(dāng)由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提交包含本公司及非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人相關(guān)信息的備案報(bào)告。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與非保險(xiǎn)一致行動(dòng)人共同開(kāi)展重大股票投資，經(jīng)備案后繼續(xù)投資該上市公司股票的，新增投資部分應(yīng)當(dāng)使用自有資金。

保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝日前也公開(kāi)指出，保險(xiǎn)資金運(yùn)用要堅(jiān)持審慎穩(wěn)健運(yùn)用的基本原則，應(yīng)該以風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄類(lèi)業(yè)務(wù)為主，短期理財(cái)類(lèi)業(yè)務(wù)為輔;保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)以固定收益類(lèi)或類(lèi)固定收益類(lèi)業(yè)務(wù)為主，股權(quán)、股票、基金等非固定收益業(yè)務(wù)為輔;股權(quán)投資應(yīng)以財(cái)務(wù)投資為主，以戰(zhàn)略投資為輔。

陳文輝還表示，保監(jiān)會(huì)下一步將完善公司治理，持續(xù)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，加強(qiáng)境外投資監(jiān)管，加強(qiáng)股權(quán)、股票投資監(jiān)管，規(guī)范和約束其一致行動(dòng)人行為。

專(zhuān)家：激進(jìn)投資將受限

事實(shí)上，監(jiān)管部門(mén)所倡導(dǎo)的理念一直是防風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在當(dāng)下低利率、險(xiǎn)資投資承壓的大環(huán)境下。

“監(jiān)管的基調(diào)是很明確的：希望保險(xiǎn)業(yè)包括保險(xiǎn)投資在服務(wù)大局方面、尤其是保障民生方面，能夠貢獻(xiàn)自己的力量。”北京大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系主任鄭偉在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從去年底“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”把保險(xiǎn)資金推到輿論的風(fēng)口浪尖之時(shí)起，監(jiān)管就在醞釀這方面(分類(lèi)監(jiān)管)的政策。

在鄭偉看來(lái)，市場(chǎng)上有些保險(xiǎn)公司的做法過(guò)于激進(jìn)，比如快進(jìn)快出、短炒股票等，雖然未觸及相關(guān)法律法規(guī)，但跟保險(xiǎn)公司服務(wù)民生大局的理念是相違背的，這是監(jiān)管做相關(guān)政策準(zhǔn)備的一個(gè)很重要的背景。

鄭偉進(jìn)一步指出，險(xiǎn)資舉牌和收購(gòu)如果分開(kāi)監(jiān)管的話，對(duì)收購(gòu)行為的監(jiān)管可能會(huì)更嚴(yán)格一些。“舉牌只需要根據(jù)相關(guān)信息披露要求進(jìn)行公告，對(duì)被舉牌公司來(lái)說(shuō)，影響不是很大;而收購(gòu)涉及到控制權(quán)問(wèn)題，對(duì)于被收購(gòu)公司來(lái)說(shuō)意義不同，這可能也是監(jiān)管層分類(lèi)監(jiān)管的初衷。”

不過(guò)，鄭偉同時(shí)表示，涉及資本市場(chǎng)的并購(gòu)問(wèn)題，保監(jiān)部門(mén)單方面是無(wú)法完成監(jiān)管的，后期可能會(huì)跟證監(jiān)部門(mén)進(jìn)行溝通，從資本市場(chǎng)的角度聯(lián)合進(jìn)行監(jiān)管。

“一旦分類(lèi)監(jiān)管實(shí)行，將對(duì)比較激進(jìn)的、不符合保險(xiǎn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)大局理念的個(gè)別保險(xiǎn)公司的個(gè)別行為進(jìn)行限制和約束。”鄭偉認(rèn)為，分類(lèi)監(jiān)管對(duì)于有健康投資理念的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)影響不大。