編者按： 截至2015年底，中國各類資管機構管理資產總規模超過90萬億元，過去三年復合增長率超過50%，雖然今年的統計數據尚未披露，但百萬億元規模應早已突破。值得注意的是，在這個“贏者通吃”的市場，資管競爭是跨行業的，無論銀行、基金、保險、信托，還是專戶、資管計劃，無論是理財師、管理人還是機器人，能否勝出均取決于業務模式和服務特色。資管市場最可能迸發出的新業態有哪些？各領域專家向您娓娓道來。

“有所為也要有所不為。保險資產管理要堅守依法合規、誠實守信、穩扎穩打的投資態度，要做市場的友好投資者，要追求長久的投資收益，多做與保險主業關聯度高的事，少做甚至不做行業跨度較大、自己不熟悉的事，更不要有賺快錢、圖暴利、一口吃成胖子的心理。”

12月9日，在《證券日報》社主辦的“第十二屆中國證券市場年會”上，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云發表主題演講時重申，保險資管行業要做成熟、穩健、理性的機構投資者，要把握好“變與不變”“同與不同”“為與不為”三大關系，并要堅持長期投資、價值投資、穩健投資、責任投資、創新投資五大投資理念。

要把握好三個關系

保險資產管理多年來始終是驅動保險市場快速、穩健、持續增長的重要力量。曹德云介紹，從2003年至2016年10月底，保險資金累計實現投資收益達到3.65萬億元，年均收益率為5.3%，年均實現超過2000億元的收益，對提升保險業利潤水平、改善償付能力、壯大資本實力、支持業務創新、有效化解風險發揮了重要而積極的作用。同時，保險資產也繼續保持著風險可控、運行平穩、質量優良的良好態勢。

曹德云說，面對著復雜多變的國際、國內經濟金融環境、深刻調整的市場格局和飛速發展的信息科技，保險資產管理行業要準確定位、明確目標、站穩腳跟、砥礪前行，做一個成熟、穩健、理性的機構投資者。

為此，他指出，保險資管業要把握好三個關系：

一是變與不變的關系。變化是市場運行永恒的規律。在復雜多變的市場形勢面前，保險資管行業可以靈活調整投資策略、優化投資組合、提升投資技術，但要堅守自己的投資理念、風控文化和社會責任。

二是同與不同的關系。保險姓保，保險資產管理要服務保險主業發展，要深刻認識到與其他資產管理行業的差異，要堅守資產負債匹配管理、大類資產配置和投資目標穩健適度。

三是為與不為的關系。有所為也要有所不為。保險資產管理要堅守依法合規、誠實守信、穩扎穩打的投資態度，要做市場的友好投資者，要追求長久的投資收益，多做與保險主業關聯度高的事，少做甚至不做行業跨度較大、自己不熟悉的事，更不要有賺快錢、圖暴利、一口吃成胖子的心理。

須堅持五大投資理念

同時，曹德云指出，保險資產管理行業要堅持五大投資理念。

一要堅持長期投資理念。保險資金的主要優勢是期限長、體量大、來源持續穩定。保險資產配置要緊扣這一特點，堅持做好資產負債匹配管理，“用合適的錢做合適的事”，既不要“長錢短用”，也不要“短錢長用”。當然，目前我國金融市場缺乏中長期金融工具和產品，導致保險資金運用始終存在“長錢短用”的問題，期限錯配和再投資風險成為重要潛在威脅。為此，一方面要有賴于各部門協同努力，推動金融市場充分發育和金融產品極大豐富，另一方面，也有賴于保險資產管理行業加大創新力度，在風險可控的前提下，發揮資金期限長優勢，對接國家戰略、實體經濟和民生建設，有效拉長投資期限，緩解資產負債期限錯配問題，提高抗經濟周期和利率周期、維護投資收益率持續穩定的能力。

二要堅持價值投資理念。保險資金來自保險機構負債，源于管理風險的特性，應該更加注重價值投資，要以正確的投資態度、精準的安全邊際和良好的內在價值把握，有效配置資產，進而實現投資的確定性和抗風險能力強的目標。特別是在權益投資領域，更要堅持價值投資的取向，做資本市場的價值挖掘者、發現者和引領者，成為資本市場發展的重要基石和穩定力量。

三要堅持穩健投資理念。保險資金屬于風險厭惡型資金，遵循“安全第一、風控至上”的投資文化，“寧可少賺不能賠本”，在資金運用過程中強調投資的安全性、收益性和流動性的有機統一。從國內外實踐看，保險資產管理行業與其他資產管理行業最大的不同，在于始終追求持續穩定適宜的投資收益率。保險機構是管理公眾風險、提供安全保障的機構，保險投資關系著廣大投保人的切身利益，不能因為投資失誤而給投保人帶來新的風險。為此，保險資金運用要始終堅持穩健理性投資的理念，最大限度地維護好投保人的利益。

四要堅持責任投資理念。在社會責任方面，要貫徹綠色金融和責任投資的理念，不投資國家產業政策限制的高污染、高耗能、高投入、低效益的行業和企業。截至目前，保險資金實體項目投資中涉及綠色產業項目有180個，投資規模5093億元，項目占比達到33%，規模占比達到40%，涵蓋清潔交通、清潔能源、資源節約與循環利用、污染防治等多個領域。

五要堅持創新投資理念。保險資產管理行業多年的發展實踐充分證明創新的重要性。市場化、專業化、集中化、規范化管理模式的建立，委托方、受托方和托管方“三方協作制衡”機制的形成，在資產負債匹配管理基礎上的長期投資、價值投資和穩健投資理念的培育，都是創新的重要成果。