每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 許自然 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 許自然 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

昨日（2月26日）上午10點(diǎn)，國(guó)務(wù)院新聞辦公室（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)新辦）召開(kāi)協(xié)調(diào)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革穩(wěn)定發(fā)展等情況新聞發(fā)布會(huì)。會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余、副主席方星海、趙爭(zhēng)平和李超就市場(chǎng)各界關(guān)注的問(wèn)題一一進(jìn)行了解答。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，劉士余依舊是一副標(biāo)志性的紅領(lǐng)帶。而紅色，在中國(guó)傳統(tǒng)文化中對(duì)應(yīng)著五行中的火。《孫子兵法》有云“侵略如火”，意指進(jìn)攻敵人時(shí)，像燎原烈火般銳不可當(dāng)。

事實(shí)上，履新中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席的372天（2016年2月20日~2017年2月26日）中，劉士余帶領(lǐng)證監(jiān)會(huì)著實(shí)干了不少大事。比如，新三板分層機(jī)制正式實(shí)施、樹(shù)立強(qiáng)制退市標(biāo)桿（欣泰電氣）、出臺(tái)史上最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)布IPO扶貧新政、通過(guò)IPO提速消化堰塞湖，以及最近的股指期貨松綁與收緊再融資政策等。

不過(guò)，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的劉士余卻顯得鎮(zhèn)定從容，基本都是脫稿發(fā)言，頗有“不動(dòng)如山”之感。此外，記者注意到，在全場(chǎng)100多分鐘的發(fā)布會(huì)中，除了在用“珍珠項(xiàng)鏈論”說(shuō)明IPO提速等問(wèn)題時(shí)，無(wú)意識(shí)地抬抬手，用指關(guān)節(jié)敲敲桌子外，劉士余并沒(méi)有太多的肢體語(yǔ)言。

但值得注意的是，在談及“改革要有新進(jìn)展、要有新成效、要有新突破”時(shí)，劉士余連續(xù)三次揮手虛指前方，向市場(chǎng)展現(xiàn)了堅(jiān)定的信念。他指出，尤其是對(duì)資本市場(chǎng)參與者達(dá)成共識(shí)的，一些關(guān)鍵性的制度，必須邁出關(guān)鍵的步伐（再次揮手虛指前方）。

當(dāng)然，除了標(biāo)志性的紅領(lǐng)帶外，劉士余的講話(huà)自然也少不了標(biāo)志性的“監(jiān)管”話(huà)題。他表示，證監(jiān)會(huì)要擼起袖子抓監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)就是監(jiān)管，這一點(diǎn)不能含糊、不能動(dòng)搖。為了保護(hù)中小投資者的利益，“掉幾根羽毛”不算什么。

IPO不看數(shù)量看質(zhì)量

發(fā)布會(huì)開(kāi)始，劉士余簡(jiǎn)要介紹了去年以來(lái)資本市場(chǎng)的一些成績(jī)。

劉士余表示，去年有280家企業(yè)通過(guò)IPO審核，248家企業(yè)完成了IPO，融資逾1630億元。上市公司去年再融資，募集資金超過(guò)13000億元，審核通過(guò)的并購(gòu)重組261家，通過(guò)并購(gòu)重組增加上市公司資本實(shí)力9800多億元。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)布的參閱材料，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，證監(jiān)會(huì)總結(jié)的去年資本市場(chǎng)九大成效包括：

1.融資規(guī)模大幅增長(zhǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能明顯提升；2.服務(wù)國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控戰(zhàn)略，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)多層次市場(chǎng)建設(shè)；3.拓展中小微企業(yè)融資渠道；4.期貨市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)功能有效發(fā)揮；5.引導(dǎo)證券期貨行業(yè)回歸本源，專(zhuān)注主業(yè)；6.推進(jìn)境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，穩(wěn)步擴(kuò)大雙向開(kāi)放；7.重拳治亂、鐵腕執(zhí)法，整頓和規(guī)范市場(chǎng)秩序；8.強(qiáng)化底線(xiàn)思維，切實(shí)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)；9.創(chuàng)新手段和方式，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

在談到改革、穩(wěn)定、發(fā)展之間的關(guān)系時(shí)，劉士余表示，中國(guó)資本市場(chǎng)多年的實(shí)踐證明，沒(méi)有穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，任何改革都無(wú)法推進(jìn)，甚至已經(jīng)邁出的改革步子也會(huì)倒回來(lái)。如果不能堅(jiān)持市場(chǎng)化、國(guó)際化、法治化的改革方向，不堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向的改革哲學(xué)，那么資本市場(chǎng)當(dāng)中長(zhǎng)期積累下來(lái)的頑疾就不可能減少，更談不上根除。

劉士余形象地用珍珠項(xiàng)鏈來(lái)類(lèi)比IPO、市場(chǎng)與監(jiān)管的關(guān)系。

劉士余指出，穿好一條珍珠項(xiàng)鏈有幾個(gè)要素，首先要有珍珠，珍珠就是高質(zhì)量的上市公司；其次是線(xiàn)要牢固，不能忽粗忽細(xì)，線(xiàn)就是改革的方向和基礎(chǔ)制度。珍珠項(xiàng)鏈串起來(lái)之后要有鎖頭，使項(xiàng)鏈不會(huì)掉下來(lái)，要呵護(hù)項(xiàng)鏈，就是要加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

劉士余表示，與券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家聊天，他們表示，去年盼望“穩(wěn)”，今年盼望“穩(wěn)+進(jìn)”。資本市場(chǎng)任何時(shí)候都要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)。對(duì)進(jìn)的方面有明確任務(wù)，很重要一條就是，在市場(chǎng)形成共識(shí)的領(lǐng)域，改革要有新進(jìn)展、新成效、新突破，尤其是關(guān)鍵性制度必須邁出關(guān)鍵步伐。

不過(guò)，劉士余坦言，知易行難。資本市場(chǎng)發(fā)展到今天，剩下的都是難啃的骨頭。但其強(qiáng)調(diào)，在改革問(wèn)題上，看準(zhǔn)了的，市場(chǎng)發(fā)展急需的，證監(jiān)會(huì)就會(huì)堅(jiān)定不移地去做，一步一個(gè)腳印，扎扎實(shí)實(shí)地推進(jìn)。積跬步至千里，讓改革深耕落地，開(kāi)花結(jié)果。

對(duì)于部分市場(chǎng)人士擔(dān)心的IPO提速問(wèn)題，劉士余表示，過(guò)去當(dāng)資本市場(chǎng)下行壓力較大時(shí)，曾經(jīng)也用過(guò)減少甚至?xí)和PO的方法來(lái)力圖穩(wěn)定市場(chǎng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，效果并不好。因?yàn)椋↖PO暫停或減少）沒(méi)有解決資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)健性機(jī)制問(wèn)題，沒(méi)有解決資本市場(chǎng)的“活水源頭”問(wèn)題，沒(méi)有解決資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力問(wèn)題。

劉士余進(jìn)一步指出，IPO每周不在數(shù)量多一點(diǎn)、少一點(diǎn)，關(guān)鍵是過(guò)會(huì)企業(yè)的質(zhì)量。質(zhì)量好的上市公司，一定會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)增量資金。證監(jiān)會(huì)去年加大了發(fā)行人、保薦人的責(zé)任，下了很大工夫把控IPO的質(zhì)量關(guān)、再融資質(zhì)量關(guān)、并購(gòu)重組質(zhì)量關(guān)。包括一些上市公司和保薦人，主動(dòng)撤回去了90家IPO排隊(duì)企業(yè)。

證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)是監(jiān)管

除了標(biāo)志性的紅領(lǐng)帶外，劉士余的講話(huà)自然也少不了標(biāo)志性的“監(jiān)管”話(huà)題。

劉士余表示，證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)是監(jiān)管，這一點(diǎn)不能含糊、不能動(dòng)搖。通過(guò)依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管才能維護(hù)住公平、公正、公開(kāi)的市場(chǎng)秩序，沒(méi)有“三公”原則就談不上對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)。

劉士余指出，“野蠻人”“妖精”“害人精”“大鱷”，這些行為往往都是披著合法的外衣、打著制度的擦邊球，在資本市場(chǎng)上巧取豪奪，殘忍地侵蝕著廣大中小投資者的合法權(quán)益。

“出于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)心，出于對(duì)我本人、對(duì)證監(jiān)會(huì)工作的關(guān)心、關(guān)注。甚至有可能在某個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)、特定的案件、特定的場(chǎng)合，證監(jiān)會(huì)黨委和本人，會(huì)因?yàn)槟臣碌魩赘鹈桥c保護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益這一天大的事比，掉幾根羽毛算什么呢？”劉士余推心置腹道。

劉士余還談道，“在金融市場(chǎng)上，我的體會(huì)，金錢(qián)的誘惑是巨大的，天使和魔鬼就那么一念之差，資本市場(chǎng)上的金融家和金融大鱷就是半步之遙，有人的行為本來(lái)是金融家的行為，弄著弄著就成了大鱷的行為了。”

而對(duì)于媒體“資本大鱷是誰(shuí)，門(mén)口的野蠻人是誰(shuí)”這樣的提問(wèn)，劉士余機(jī)智回應(yīng)道：“都告訴你了，我下一步還怎么干活？”

除了加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，促進(jìn)市場(chǎng)健康有序發(fā)展的話(huà)題外，A股納入MSCI和國(guó)際板等問(wèn)題也是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)此，方星海表示，對(duì)A股納入到MSCI指數(shù)這個(gè)問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)樂(lè)觀(guān)其成。因?yàn)槿魏我粋€(gè)新興市場(chǎng)的股票指數(shù)，假如沒(méi)有中國(guó)的股票在里面，這個(gè)股票（指數(shù)）就是不完整的。不過(guò)，這個(gè)事情的決定權(quán)在MSCI，對(duì)于今年A股能不能被納入，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有判斷。

就外資企業(yè)境內(nèi)上市的問(wèn)題，方星海表示一直在研究，但存在技術(shù)性障礙，何時(shí)推出沒(méi)有一個(gè)時(shí)間表。對(duì)于外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)股票市場(chǎng)的問(wèn)題，方星海表示，資本市場(chǎng)特別是中國(guó)的證券期貨市場(chǎng)，是歡迎境外投資者、境外服務(wù)提供商的，中國(guó)也愿意在國(guó)際協(xié)議的框架下推進(jìn)雙向?qū)Φ乳_(kāi)放，進(jìn)一步加大中國(guó)證券期貨市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。

在談到機(jī)構(gòu)監(jiān)管問(wèn)題時(shí)，李超表示，2016年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)“堅(jiān)持依法從嚴(yán)、全面監(jiān)管”的理念，回歸監(jiān)管本位，著力健全對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的規(guī)則體系加以完善，同時(shí)梳理和規(guī)范證券基金機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)體系，主動(dòng)遏制行業(yè)盲目擴(kuò)張、監(jiān)管套利的傾向和勢(shì)頭，促進(jìn)行業(yè)回歸本源、聚焦主業(yè)。

李超坦言，2017年證監(jiān)會(huì)在機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面還要著力抓好這么幾件事：全面落實(shí)合規(guī)風(fēng)控的要求，練好內(nèi)功、打好基礎(chǔ)；以規(guī)范投行的業(yè)務(wù)為抓手，全面落實(shí)承銷(xiāo)保薦責(zé)任，防止病從口入，提升資本市場(chǎng)、中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，切實(shí)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

完善多層次資本市場(chǎng)

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)力圖建設(shè)完善多層次資本市場(chǎng)。

據(jù)趙爭(zhēng)平介紹，目前我國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出多層次資本市場(chǎng)的特征。這兩年，特別是去年以來(lái)，新三板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，截至2月24日，新三板掛牌企業(yè)達(dá)到了10715家。

新三板改革是今年建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要的任務(wù)，既要有效監(jiān)管、守住底線(xiàn)，更要因勢(shì)利導(dǎo)、積極作為，把融資、交易這些核心功能進(jìn)一步提升。要讓新三板在量的積累的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的一個(gè)大的提升。

具體來(lái)看，新三板改革的重點(diǎn)就是要完善市場(chǎng)分層，通過(guò)分層管理，把發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入和監(jiān)管多方面的改革串通起來(lái)，為眾多的掛牌企業(yè)提供差異化的制度供給，把市場(chǎng)的積極效用進(jìn)一步釋放出來(lái)，重點(diǎn)去支持那些創(chuàng)新能力強(qiáng)、誠(chéng)實(shí)守信、運(yùn)作規(guī)范、前景廣闊的中小微企業(yè)加快發(fā)展。

對(duì)最近比較受關(guān)注的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，也就是四板市場(chǎng)。趙爭(zhēng)平表示，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)過(guò)程中，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)也是其中一個(gè)組成部分。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)主要服務(wù)于所在地，現(xiàn)在全國(guó)已經(jīng)運(yùn)營(yíng)的40家區(qū)域性市場(chǎng)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有掛牌企業(yè)1600多家，還有5800多家展示企業(yè)，累計(jì)各類(lèi)融資額大概是6800億元。

上個(gè)月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的通知》，從市場(chǎng)定位、管理體制、投資者準(zhǔn)入、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)等八個(gè)方面，對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)做了專(zhuān)門(mén)的制度安排，根據(jù)通知要求，證監(jiān)會(huì)下一步將主要做好三個(gè)方面的工作：1.制定并出臺(tái)統(tǒng)一的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和監(jiān)管規(guī)則，現(xiàn)在這個(gè)規(guī)則的草擬已經(jīng)完成了，正在征求意見(jiàn)；2.加強(qiáng)對(duì)省級(jí)人民政府監(jiān)管工作的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和服務(wù)；3.對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，對(duì)有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警提示和處置督導(dǎo)，對(duì)違法違規(guī)行為證監(jiān)會(huì)將會(huì)同地方人民政府和有關(guān)部門(mén)，堅(jiān)決查處。

此外，證監(jiān)會(huì)也會(huì)采取多方面的措施去支持股權(quán)市場(chǎng)，包括研究完善新三板市場(chǎng)和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的合作對(duì)接機(jī)制，支持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極參與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的一些業(yè)務(wù)活動(dòng)。